隨着波斯灣供應連續第三週嚴重受限，全球買家被迫轉向替代來源，導致海上浮動石油庫存急劇縮水。目前全球海上存儲原油和凝析油總量約為7800萬桶，遠低於去年11月底峯值超過1.4億桶。

這一緩衝層快速變薄，直接削弱市場應對供應中斷的能力，一旦需求端出現任何反彈，價格波動將顯著放大。週五（3月20日）歐市時段，美原油價格震盪下行，現交投於每桶94.20美元附近，日內跌幅約1.4%。

戰爭爆發以來每日減少180萬桶

根據Vortexa最新數據，自美以對伊朗戰爭爆發以來，海上存儲的原油和凝析油每日平均減少180萬桶，降速為近年來最快之一。

這一抽取速度反映買家恐慌性尋找替代貨源，同時也顯示波斯灣傳統供應渠道（尤其是伊朗、卡塔爾等）中斷已進入持久階段。

庫存從1.4億桶峯值快速回落至7800萬桶，相當於不到兩個月的消耗緩衝，市場韌性正面臨嚴峻考驗。

伊朗石油佔海上庫存約三分之一

當前海上浮動庫存中，約三分之一來自伊朗石油。這部分庫存主要為受制裁影響而滯留的伊朗原油，在戰爭升級前已形成較大規模浮倉。

伊朗石油佔比如此之高，意味着若供應端進一步惡化或美國政策變動，這部分庫存將成為市場最直接的變量。

伊朗作為OPEC重要成員，其出口受限已顯著推高全球供應缺口，庫存消耗加速進一步強化油價上行壓力。

美國擬解除伊朗海上石油制裁影響

美國財政部長貝森特此前提出可能“很快”解除對滯留在油輪上的伊朗石油制裁，以增加全球供應並抑制油價。若該提議推進落地，將直接釋放這部分伊朗浮動庫存（約2600萬桶左右），短期內補充市場供給，構成明顯的利空因素。

但鑑於當前衝突仍在升級，制裁鬆綁落地時間與規模高度不確定，市場更多將其視為潛在緩衝而非確定性事件。

霍爾木茲海峽未重開油價加速風險

霍爾木茲海峽作為全球約五分之一石油與三分之一液化天然氣運輸咽喉，目前通航仍受衝突威脅。若無法迅速重新開放或實現穩定，海上庫存繼續以每日180萬桶速度消耗，緩衝層將進一步變薄。

除非出現外交突破或OPEC+大幅增產，否則油價漲勢可能加速，甚至重返近期119美元/桶高點附近。機構警告，庫存“薄如紙”狀態下，任何供應端新擾動都將引發劇烈反應。

編輯總結

波斯灣供應連續三週受限已導致全球海上浮動石油庫存從1.4億桶峯值快速降至7800萬桶，每日蒸發180萬桶創近年最快紀錄，其中伊朗石油佔比約三分之一成為最大不確定因素。

美國擬解除伊朗制裁或提供短期緩衝，但衝突升級與霍爾木茲海峽未重開令供應中斷風險持續高企。庫存緩衝層日益變薄，市場對任何新擾動的耐受力大幅下降，油價加速上漲概率顯著上升。

投資者需密切關注海峽通航動態、伊朗出口變化及OPEC+應對，若無實質性供應恢復，結構性高油價將長期主導全球能源格局。



（美原油連續日線圖，）

北京時間16:26，美原油連續現報94.21美元/桶。