週一亞洲交易時段，黃金價格持續承壓，回落至4426美元附近，延續此前的調整走勢。在多重宏觀因素共振下，黃金短期面臨明顯拋售壓力，市場情緒逐步轉向謹慎。

從驅動因素來看，美元走強成為壓制金價的核心變量之一。隨着中東局勢持續緊張，能源價格上漲推升全球通脹預期，使市場對美聯儲降息的預期明顯降温。在這種背景下，美國國債收益率同步走高，提升了持有美元資產的吸引力，從而削弱了黃金這一無息資產的配置價值。利率上行與美元走強形成“共振壓制”，成為金價回落的主要原因。

與此同時，美聯儲最新政策信號也強化了市場的鷹派預期。在3月議息會議上，美聯儲將利率維持在3.50%-3.75%區間不變。點陣圖顯示，雖然整體仍預期2026年可能降息一次25個基點，但部分官員已轉向“全年不降息”的立場。這一分歧反映出政策路徑的不確定性，也意味着利率將在更長時間維持高位，從而對黃金形成持續壓制。

此外，中東衝突升級帶來的能源價格上漲，也間接影響黃金走勢。油價上行不僅強化通脹粘性，還降低了市場對寬鬆政策的預期空間，使黃金的避險屬性被“政策約束”所削弱。換句話説，儘管地緣風險本應利好黃金，但在當前環境下，其影響被利率預期所抵消。

不過，從中長期角度來看，黃金仍具備一定支撐。亞洲大國央行持續增持黃金儲備成為關鍵變量。數據顯示，其黃金儲備已達到2309噸，並實現連續16個月增持。這種結構性需求反映出全球儲備資產配置的變化趨勢，也為金價提供了底部支撐。此外，作為全球最大的貴金屬生產國之一，其需求變化對全球市場具有重要影響。

從技術面來看，日線級別上，黃金在此前衝高後出現明顯回調，目前已跌破短期均線支撐，整體走勢由強轉震盪偏弱。價格在4500美元上方受阻後快速回落，顯示上方拋壓較重。當前下方關鍵支撐位於4400美元關口，若跌破該水平，可能進一步測試4350美元區域；上方阻力則關注4500-4550美元區間。動能指標方面，RSI自高位回落至中性區域，表明多頭動能明顯減弱。

從4小時級別來看，黃金呈現震盪下行結構，短期均線空頭排列，價格運行在布林帶中下軌之間，顯示短線偏弱格局。MACD指標處於零軸下方，空頭動能仍在釋放，但下行動能有所放緩，意味着短期或存在技術性反彈需求。若反彈，上方關注4480-4500美元阻力區；若繼續下行，則需警惕4400美元支撐被有效跌破。

編輯總結：
當前黃金市場處於“宏觀壓制與結構支撐並存”的格局。一方面，美元走強與利率預期上移對金價形成持續壓力；另一方面，央行購金與地緣風險又為其提供底部支撐。短期來看，黃金走勢將更多取決於美聯儲政策預期的變化及美元走勢；中長期則需關注全球儲備資產配置趨勢。整體而言，黃金仍處於高位震盪階段，波動性顯著提升，投資者需保持謹慎。