週二（3月31日）亞歐時段，國際油價走出衝高回落加探底回升的大幅震盪行情，早盤受到特朗普傳話或結束軍事行動影響，全球油價大幅下挫，盤中跳水跌幅一度達4%，WTI原油期貨由3%最低跌至-1.5%，但是由於美國或放棄霍爾姆斯海峽控制權爭奪，油價下跌後展開反彈。

美國雖然本次戰爭彷彿陷入和中東泥潭，同時推升通脹對中期選舉很不利，但是似乎也有不少收穫。

白宮新聞秘書卡羅琳·萊維特前一日表示美國正努力恢復伊朗海峽的正常運作，但未將霍爾木茲海峽列入針對伊朗軍事力量、導彈、國防工業和核武器製造能力的關鍵軍事目標清單。



通過重新定義“勝利目標”，美國可以將地緣包袱轉嫁給盟友，同時利用市場機制讓美國獲利。

特朗普擬終結對伊軍事行動同時享受戰果

據《華爾街日報》披露，美國總統特朗普已告知幕僚，即便霍爾木茲海峽仍處實質關閉狀態，美方仍計劃結束對伊朗的軍事行動，將海峽重開問題留待後續處理。

此舉被解讀為美國在達成核心軍事目標後，順勢收割地緣衝突紅利的戰略調整。?

特朗普政府評估認為，強行打通霍爾木茲海峽將使衝突超出預設的四至六週時間表，而當前美軍已實現削弱伊朗海軍及導彈庫存的主要目標。以色列總理內塔尼亞胡3月30日同步證實，美以對伊聯合行動“已過半程”，雙方已打擊伊朗導彈系統、武器工廠及核項目相關人員，當前重點聚焦於推動伊朗移出濃縮鈾儲備，相關物質或交由國際機構監管，但他未透露行動具體收尾時間。?

值得關注的是，美軍“抽身”之際正同步收穫雙重經濟紅利：一方面，霍爾木茲海峽通航量暴跌超90%引發全球能源供應恐慌，紐約原油期貨價格一度突破每桶100美元，美國頁岩油生產商預計額外增加630億美元自由現金流；

另一方面，美國務院近期緊急批准對阿聯酋、科威特等國價值165億美元的軍售計劃，涵蓋防空雷達、導彈等裝備，借中東盟友防禦需求激增之機擴大軍火出口，此前美國與沙特更籤署過1420億美元的史上最大軍售協議。

後續美國將優先通過外交途徑向伊朗施壓，要求其接受包括核設施核查、解除制裁換自由貿易等條件，若外交失效則推動歐洲及海灣盟友牽頭解決海峽問題。

軍事方案雖未完全放棄，但已非當前優先選項。

美、俄或是事件贏家，伊朗並非最大輸家

目前雖然輿論都把壓力給到美國，但美國其實很巧妙地避開了霍爾姆斯海峽，他可以主張軍事目標就是摧毀伊朗的核為主的軍事打擊能力，那麼他可以隨時説自己完成目標，而對於海峽通行最重要的歐洲和亞洲並沒有配合出力，於是海峽是否開放與美國無關。

而美國、伊朗、俄羅斯原油相關企業都受益於油價保持高價，美國作為能源淨出口國，可以通過賺能源的錢以及向中東賣軍火等方式轉移戰爭成本，甚至補貼本國能源支出，同時中東各國凡是支持美國加大軍事行動的國家都等於與伊朗撕破臉，未來更加需要美國的軍事支撐，會給美國交更多保護費，而歐洲受制於海峽緊張局勢，只能被迫向美國買更多昂貴的4倍於中東定價的能源。

之前2023年在中國協調下本來沙特與伊朗恢復了建交，這就是伊朗與阿聯酋，沙特、卡塔爾、科威特均處於良好建交狀態，這會導致中東國家對美國的軍事庇護需求降低，美國在中東的存在感下降，而這次戰爭則變相為美國解決了這個問題。

而如果美國將“重新開放海峽”的任務推給歐洲和海灣盟友，伊朗可以利用這些國家對能源供應的恐懼，通過雙邊協議換取好處，對內對外，德黑蘭可以將美軍的撤離宣傳為“帝國主義的潰敗”。這有助於新任領導層（如莫傑塔巴·哈梅內伊）穩固權力，並在戰後重建中吸引那些不願跟隨美國製裁的國家（如部分亞洲和東南亞國家）進行深度經濟綁定。

美、俄、伊都是能源大國。海峽的持續不穩定對這三方在財務上都有利（只要油價漲幅超過戰爭損耗）。三方可能達成一種默契：維持一種“可控的緊張局勢”，讓油價長期處於100美元以上。
如果霍爾木茲海峽不可靠，俄羅斯可以大力推銷其“北極航道”以及“國際南北運輸走廊（INSTC）”（通過伊朗聯通印度洋和俄羅斯）。這種基礎設施的建設能讓伊、俄實現經濟深層捆綁，徹底繞過西方金融體系。

俄羅斯可能作為“調停人”出現。普京可以用“説服伊朗開閘”作為籌碼，換取特朗普在烏克蘭問題或東歐制裁上的進一步讓步。

總結與技術分析：

通過重新定義“勝利目標”，將地緣包袱轉嫁給盟友，本次衝突歐洲、中東產油國、印度、日本可能是最受傷的國家，而如果美國、俄羅斯等國家想要繼續牟利，就需要中東戰事處於拉扯狀態，並且WTI油價處於100左右的高價區。

但是油價也不能失控到110之上，太高會大幅提升全球能源支出擠出正常消費，導致全球經濟蕭條影響原油總需求。

不得不説，理想情況，美國可以通過維持一種打而不死、和而不實的中東亂局，實現了從安全霸權到能源紅利的雙重閉環，而代價則由全球產業鏈的中下游國家共同承擔。

技術面WTI原油期貨合約出現利空不跌走勢，如之前文章所言，油價觸及105.89後受到壓制，但目前依然處於多頭態勢，支撐在101附近。


（WTI原油期貨連續日線圖，來源:旗下易匯通）

北京時間19:03，WTI原油期貨合約連續現報104.83美元/桶。