週四（4月23日）霍爾姆斯海峽目前再次實質性封鎖，同時馬士基上午證實，海峽目前完全停滯，霍爾木茲海峽——這條承載全球五分之一石油運輸量的能源咽喉，正成為美伊博弈的核心戰場，局勢的持續動盪讓全球能源市場陷入持續的不確定性。

美國總統特朗普宣佈延長與伊朗的兩週停火協議後僅一天，伊朗革命衞隊便在海峽附近發動襲擊，對三艘駛離船隻開火併扣押兩艘，此舉被伊朗方面明確為對美國海軍封鎖其港口、扣押伊朗貨輪的直接報復，讓本就緊張的對峙態勢再度升級。

但由於海峽全面封鎖對於伊朗和全球經濟是兩敗俱傷的情況，如此長期對峙不利於任何一方的利益，市場也未出現油價大幅上漲的現象，市場隨時等待可能出現的轉機。

伊朗嚴控海峽：作為談判主要籌碼的戰略考量

伊朗對霍爾木茲海峽的實質性管控始於3月中旬，此後航運襲擊曾短暫減少，但多數船東仍因潛在風險望而卻步，僅有少數船隻通過伊朗批准的近岸航道通行。

伊朗不僅要求通行船舶提交貨物、所有權及船員的詳細信息，還針對性徵收每桶1美元的通行税（大型油輪高達200萬美元），直接推高了相關航線的運價成本。

更令人困惑的是伊朗內部的立場搖擺：外長週五剛宣佈海峽全面開放，革命衞隊次日便予以駁斥，這種矛盾表態讓六艘趁機突圍的被困遊輪成為少數幸運兒，後續航運活動再度陷入停滯。

風險情報機構VeriskMaplecroft的分析師托爾比約恩·索爾特韋特指出，這種"通行許可標準的實質性混亂"不僅影響船東決策，更通過推高保險費率成為伊朗的戰略工具——限制海峽航運是其與美國談判的核心籌碼，而高昂的保險成本直接左右着市場運力供給。

美國封鎖困局：制裁效力與地緣平衡的兩難

面對伊朗的管控，美國啓動了全球範圍的封鎖行動。

美軍在阿曼灣、阿拉伯海遠離伊朗無人機與快艇威脅的區域執行封鎖任務，宣稱已驅離20艘伊朗關聯船舶，甚至在距離海峽3200公里的印度洋海域登臨扣押載有伊朗石油的油輪，彰顯其全球攔截能力。

但美國的封鎖始終面臨兩難困境：一方面要遏制伊朗石油出口，另一方面又需避免過度衝擊全球能源市場。

索爾特韋特直言，封鎖力度與全球石油市場承受力的衝突，迫使美國採取選擇性攔截策略。

更關鍵的是，伊朗石油的主要流向是中國（佔其出口量的90%以上），而特朗普計劃5月14-15日訪華，這一外交議程讓美國在制裁執行上不得不有所顧忌。

破局之道：“影子船隊”與人民幣結算瓦解封鎖

儘管美國層層封鎖，伊朗仍通過"影子船隊"維持石油出口。

這類由船齡15年以上、所有權隱蔽的船舶組成的特殊船隊，已佔據全球12%的油輪運力，它們通過關閉跟蹤系統、船對船轉運、更換船旗等隱蔽手段規避制裁。

勞氏船級社數據顯示，4月13日以來已有11艘載有伊朗原油的油輪經非海峽通道離開海灣，而中伊之間的人民幣結算體系（佔雙邊貿易的82%-92%）進一步繞開了美元制裁網絡，讓美國的"金融打擊"形同虛設。

美國中央司令部發言人雖駁斥"船隻突破封鎖"的説法，但航運市場的實際數據已凸顯封鎖政策的侷限性。

航運市場承壓：滯留與重構下的運力緊張

持續的地緣衝突讓航運市場陷入持續緊張，數百艘船舶、數千名船員仍處於滯留狀態，全球油輪網絡即便在衝突結束後，也需6-8周時間重新佈局，船東與保險公司還需2-5周適應新環境。

這種運力緊張直接傳導至能源價格：伊朗的零星襲擊不斷推高航運風險溢價，保險費率飆升與運價高企共同構成油價的"地緣支撐"；

而霍爾木茲海峽的通行不確定性，讓全球原油供應始終籠罩在"斷供風險"之下，即便有影子船隊緩解部分缺口，也無法消除市場對供應中斷的擔憂。

油價的“地緣錨”：霍爾木茲局勢如何左右能源價格

本次再度封鎖和之前封鎖的區別是，本次伊朗方面無法運油，增加其了國內的壓力，同時美國戰爭時長逼近60天，2月28日開戰，美軍需要面對國會的壓力，同時全球庫存壓力和通脹壓力也比開戰之前更嚴峻。

從油價影響邏輯來看，短期而言，襲擊事件與封鎖升級直接引發能源期貨價格短線拉昇，航運成本的上升進一步傳導至原油到岸價；

中期來看，美伊在核計劃、彈道導彈項目等核心議題上的巨大分歧，意味着地緣風險難以根本消除，伊朗的導彈與無人機打擊能力仍是懸在航運業頭頂的"達摩克利斯之劍"，將持續為油價提供風險溢價；

長期來看，全球能源供應鏈的重構週期與美伊博弈的長期性，決定了國際油價將始終受這一地區局勢的牽引，波動幅度大概率維持在高位區間。

對於能源市場而言，霍爾木茲海峽的每一次局勢異動，都將直接轉化為油價的波動信號，而美伊對抗的未解僵局，註定讓這份不確定性成為未來油價的重要支撐因素。