週三（4月29日）亞歐時段，黃金繼續下跌，目前跌1.17%交投於4540附近。
美伊就霍爾木茲海峽繼續對峙，特朗普總統已下令幕僚為對伊朗實施長期封鎖制定預案，而伊朗則發出警告，若美國繼續扣押與伊朗有關的船隻，伊朗將採取“前所未有的軍事行動”

美聯儲即將官宣維持基準利率不變，且大概率釋放鷹派措辭，重塑並收緊市場對美聯儲實施貨幣寬鬆預期。

受政策預期提前計價影響，黃金盤面已提前反應、開啓弱勢調整行情。

美伊地緣長期對峙油強金弱格局短期難突破

當前美伊地緣局勢仍維持長期對峙態勢，地緣避險情緒持續支撐原油價格，市場形成鮮明的油強金弱分化格局，這種走勢結構短期內難以出現反轉突破。

與此同時，鑑於全球原油產能實現全面恢復仍需較長時間週期，渣打上調原油價格預判：將3個月紐約期油價格預期上調至每桶80-90美元，12個月油價預測上調至每桶70美元。

黃金需求結構分化央行大額購金強力託底

據世界黃金協會數據顯示，金價回調階段全球黃金整體需求有所回落。

其中黃金ETF持續減倉流出、實物黃金飾品終端消費滯銷疲軟，成為拖累金價的主要利空因素。

但全球央行購金熱潮絲毫未減，依舊保持大額淨買入節奏，購金規模同比大幅攀升。在央行持續囤金的支撐下，金價季度維度整體仍維持大幅上漲態勢。


（黃金供需數據，來源:世界黃金協會）

大佬與投行共識黃金中長期配置價值凸顯

儘管黃金短期行情震盪回落，但市場頂級投資大佬與主流投行依舊堅定看好黃金後市。

橋水創始人達利歐近期再度提醒投資者，資產組合中黃金配置比例建議保持在10%-15%。

渣打財富方案全球首席投資總監辦公室發佈5月全球市場展望，維持黃金超配評級不變，同時順勢下調估值，將黃金3個月目標價下調至每盎司5200美元，12個月目標價下調至每盎司5500美元。

市場深層邏輯解讀短期承壓不改長期趨勢

從底層邏輯來看，原油價格高企導致產油國美元營收鋭減，進而引發區域性美元流動性不足、陷入美元荒。

為彌補流動性缺口，市場被動拋售黃金，直接壓制了短期金價表現。後市若美伊地緣局勢出現緩和轉折，黃金被壓制的估值將迎來修復契機，金價有望重回上行通道；與此同時，弱美元與全球去美元化的核心敍事邏輯，也將重新迴歸主導，為黃金中長期走勢提供強力支撐。

全球央行持續囤金築牢黃金長期價值底座

自2008年金融危機以來，全球各國央行累計增持黃金儲備超2.25億盎司，央行美元資產持倉佔比從本世紀初60%以上的峯值，回落至當前約40%水平。

黃金儲備增持不再侷限於中、俄、印、土耳其等主力國家，哈薩克斯坦、沙特、卡塔爾、埃及、阿聯酋等多國紛紛加入購金陣營。

若央行購金趨勢延續，黃金在全球央行外儲中的配置佔比有望從現有30%穩步攀升至40%，進一步夯實黃金長期保值增值的基本面根基。

技術面:和之前文章分析如出一轍，跌破通道下軌後，將繼續向下尋找支撐，目前支撐在4500附近，任何金價偏離4500的走勢都有大機會迴歸4500。


（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）