Tình hình căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ và Iran vẫn chưa được giải quyết; giá vàng đang giảm nhẹ trong ngắn hạn, nhưng triển vọng trung và dài hạn vẫn tích cực.
2026-04-29 22:01:01
Giá vàng tiếp tục giảm trong phiên giao dịch châu Á và châu Âu ngày thứ Tư (29 tháng 4), hiện giảm 1,17% và giao dịch quanh mức 4540.
Mỹ và Iran vẫn đang trong tình trạng bế tắc về eo biển Hormuz. Tổng thống Trump đã ra lệnh cho các nhân viên của mình xây dựng kế hoạch dự phòng cho một cuộc phong tỏa kéo dài đối với Iran, trong khi Iran cảnh báo rằng họ sẽ tiến hành "hành động quân sự chưa từng có" nếu Mỹ tiếp tục bắt giữ các tàu có liên hệ với nước này.
Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sắp chính thức tuyên bố sẽ duy trì lãi suất chuẩn không đổi, và rất có thể sẽ đưa ra những ngôn từ cứng rắn, định hình lại và thắt chặt kỳ vọng của thị trường về việc Fed thực hiện nới lỏng tiền tệ.
Do kỳ vọng về chính sách được định giá trước, thị trường vàng đã phản ứng và bắt đầu điều chỉnh nhẹ.
Tình hình địa chính trị hiện tại giữa Mỹ và Iran vẫn đang trong giai đoạn đối đầu kéo dài, và tâm lý né tránh rủi ro địa chính trị tiếp tục hỗ trợ giá dầu thô, dẫn đến sự chênh lệch rõ rệt giữa giá dầu cao và giá vàng thấp trên thị trường. Xu hướng này khó có thể đảo chiều hoặc phá vỡ trong ngắn hạn.
Trong khi đó, do phải mất một thời gian dài để năng lực sản xuất dầu thô toàn cầu phục hồi hoàn toàn, Standard Chartered đã nâng dự báo giá dầu thô của mình: họ đã nâng dự báo giá dầu thô New York kỳ hạn 3 tháng lên 80-90 đô la/thùng và dự báo giá dầu kỳ hạn 12 tháng lên 70 đô la/thùng.
Theo số liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới, nhu cầu vàng toàn cầu đã giảm trong giai đoạn điều chỉnh giá vàng.
Một trong những yếu tố kéo giá vàng xuống là việc dòng tiền từ các quỹ ETF vàng tiếp tục chảy ra ngoài và doanh số bán đồ trang sức bằng vàng vật chất trì trệ.
Tuy nhiên, hoạt động mua vàng ồ ạt của các ngân hàng trung ương toàn cầu không có dấu hiệu giảm bớt, duy trì tốc độ mua ròng lớn với mức tăng đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái. Được hỗ trợ bởi việc tích trữ vàng liên tục của các ngân hàng trung ương, giá vàng nhìn chung duy trì xu hướng tăng mạnh theo quý.
(Dữ liệu về cung và cầu vàng, nguồn: Hội đồng Vàng Thế giới)
Bất chấp những biến động ngắn hạn và sự sụt giảm giá vàng, các nhân vật đầu tư hàng đầu và các ngân hàng đầu tư chính thống vẫn giữ vững niềm tin lạc quan về tương lai của vàng.
Mới đây, Ray Dalio, người sáng lập Bridgewater, đã nhắc nhở các nhà đầu tư một lần nữa rằng tỷ lệ phân bổ vàng được khuyến nghị trong danh mục tài sản nên được giữ ở mức 10%-15%.
Văn phòng Giám đốc Đầu tư Toàn cầu của Standard Chartered Wealth Solutions đã công bố báo cáo triển vọng thị trường toàn cầu tháng 5, duy trì xếp hạng "nên mua" đối với vàng nhưng đồng thời hạ thấp định giá tương ứng. Văn phòng này đã giảm mục tiêu giá vàng trong 3 tháng xuống còn 5.200 USD/ounce và mục tiêu giá trong 12 tháng xuống còn 5.500 USD/ounce.
Xét từ góc độ cơ bản, giá dầu thô cao đã dẫn đến sự sụt giảm mạnh doanh thu bằng đô la của các nước sản xuất dầu mỏ, từ đó dẫn đến tình trạng thiếu hụt thanh khoản đô la trong khu vực và sự khan hiếm đô la.
Để lấp đầy khoảng trống thanh khoản, thị trường đã thụ động bán tháo vàng, trực tiếp kìm hãm giá vàng ngắn hạn. Nếu tình hình địa chính trị giữa Mỹ và Iran dịu bớt, giá vàng bị kìm hãm sẽ có cơ hội phục hồi, và giá vàng dự kiến sẽ quay trở lại xu hướng tăng. Đồng thời, luận điểm cốt lõi về đồng đô la yếu và quá trình phi đô la hóa toàn cầu sẽ lấy lại vị thế thống trị, tạo nền tảng vững chắc cho xu hướng trung và dài hạn của vàng.
Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đã tăng tổng lượng dự trữ vàng của mình thêm hơn 225 triệu ounce, và tỷ lệ tài sản bằng đô la Mỹ trong tổng dự trữ của các ngân hàng trung ương đã giảm từ mức đỉnh hơn 60% vào đầu thế kỷ này xuống mức hiện tại khoảng 40%.
Việc gia tăng dự trữ vàng không còn chỉ giới hạn ở các quốc gia lớn như Trung Quốc, Nga, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ. Nhiều quốc gia, bao gồm Kazakhstan, Ả Rập Xê Út, Qatar, Ai Cập và UAE, cũng đã tham gia vào nhóm mua vàng.
Nếu xu hướng mua vàng của các ngân hàng trung ương tiếp tục, tỷ trọng vàng trong dự trữ ngoại hối của các ngân hàng trung ương toàn cầu dự kiến sẽ tăng đều đặn từ mức 30% hiện tại lên 40%, củng cố hơn nữa nền tảng cơ bản cho việc bảo toàn và tăng giá trị của vàng trong dài hạn.
Phân tích kỹ thuật: Như đã phân tích trong các bài viết trước, sau khi phá vỡ xuống dưới đường kênh dưới, giá sẽ tiếp tục tìm kiếm mức hỗ trợ phía dưới. Hiện tại, mức hỗ trợ nằm quanh mức 4500. Bất kỳ chuyển động nào của giá vàng ra khỏi mức 4500 đều có khả năng cao quay trở lại mức 4500.
(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)
Mỹ và Iran vẫn đang trong tình trạng bế tắc về eo biển Hormuz. Tổng thống Trump đã ra lệnh cho các nhân viên của mình xây dựng kế hoạch dự phòng cho một cuộc phong tỏa kéo dài đối với Iran, trong khi Iran cảnh báo rằng họ sẽ tiến hành "hành động quân sự chưa từng có" nếu Mỹ tiếp tục bắt giữ các tàu có liên hệ với nước này.
Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sắp chính thức tuyên bố sẽ duy trì lãi suất chuẩn không đổi, và rất có thể sẽ đưa ra những ngôn từ cứng rắn, định hình lại và thắt chặt kỳ vọng của thị trường về việc Fed thực hiện nới lỏng tiền tệ.
Do kỳ vọng về chính sách được định giá trước, thị trường vàng đã phản ứng và bắt đầu điều chỉnh nhẹ.
Tình trạng bế tắc địa chính trị kéo dài giữa Mỹ và Iran, đặc trưng bởi thị trường dầu mỏ mạnh và thị trường vàng yếu, khó có thể bùng phát trong ngắn hạn.
Tình hình địa chính trị hiện tại giữa Mỹ và Iran vẫn đang trong giai đoạn đối đầu kéo dài, và tâm lý né tránh rủi ro địa chính trị tiếp tục hỗ trợ giá dầu thô, dẫn đến sự chênh lệch rõ rệt giữa giá dầu cao và giá vàng thấp trên thị trường. Xu hướng này khó có thể đảo chiều hoặc phá vỡ trong ngắn hạn.
Trong khi đó, do phải mất một thời gian dài để năng lực sản xuất dầu thô toàn cầu phục hồi hoàn toàn, Standard Chartered đã nâng dự báo giá dầu thô của mình: họ đã nâng dự báo giá dầu thô New York kỳ hạn 3 tháng lên 80-90 đô la/thùng và dự báo giá dầu kỳ hạn 12 tháng lên 70 đô la/thùng.
Cơ cấu cầu vàng phân hóa, với việc các ngân hàng trung ương mua vàng quy mô lớn tạo ra sự hỗ trợ mạnh mẽ.
Theo số liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới, nhu cầu vàng toàn cầu đã giảm trong giai đoạn điều chỉnh giá vàng.
Một trong những yếu tố kéo giá vàng xuống là việc dòng tiền từ các quỹ ETF vàng tiếp tục chảy ra ngoài và doanh số bán đồ trang sức bằng vàng vật chất trì trệ.
Tuy nhiên, hoạt động mua vàng ồ ạt của các ngân hàng trung ương toàn cầu không có dấu hiệu giảm bớt, duy trì tốc độ mua ròng lớn với mức tăng đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái. Được hỗ trợ bởi việc tích trữ vàng liên tục của các ngân hàng trung ương, giá vàng nhìn chung duy trì xu hướng tăng mạnh theo quý.
(Dữ liệu về cung và cầu vàng, nguồn: Hội đồng Vàng Thế giới)
Các nhà lãnh đạo ngành và các ngân hàng đầu tư đều đồng ý rằng giá trị đầu tư trung và dài hạn của vàng ngày càng trở nên rõ ràng.
Bất chấp những biến động ngắn hạn và sự sụt giảm giá vàng, các nhân vật đầu tư hàng đầu và các ngân hàng đầu tư chính thống vẫn giữ vững niềm tin lạc quan về tương lai của vàng.
Mới đây, Ray Dalio, người sáng lập Bridgewater, đã nhắc nhở các nhà đầu tư một lần nữa rằng tỷ lệ phân bổ vàng được khuyến nghị trong danh mục tài sản nên được giữ ở mức 10%-15%.
Văn phòng Giám đốc Đầu tư Toàn cầu của Standard Chartered Wealth Solutions đã công bố báo cáo triển vọng thị trường toàn cầu tháng 5, duy trì xếp hạng "nên mua" đối với vàng nhưng đồng thời hạ thấp định giá tương ứng. Văn phòng này đã giảm mục tiêu giá vàng trong 3 tháng xuống còn 5.200 USD/ounce và mục tiêu giá trong 12 tháng xuống còn 5.500 USD/ounce.
Lý luận thị trường sâu sắc hơn: Áp lực ngắn hạn không làm thay đổi xu hướng dài hạn
Xét từ góc độ cơ bản, giá dầu thô cao đã dẫn đến sự sụt giảm mạnh doanh thu bằng đô la của các nước sản xuất dầu mỏ, từ đó dẫn đến tình trạng thiếu hụt thanh khoản đô la trong khu vực và sự khan hiếm đô la.
Để lấp đầy khoảng trống thanh khoản, thị trường đã thụ động bán tháo vàng, trực tiếp kìm hãm giá vàng ngắn hạn. Nếu tình hình địa chính trị giữa Mỹ và Iran dịu bớt, giá vàng bị kìm hãm sẽ có cơ hội phục hồi, và giá vàng dự kiến sẽ quay trở lại xu hướng tăng. Đồng thời, luận điểm cốt lõi về đồng đô la yếu và quá trình phi đô la hóa toàn cầu sẽ lấy lại vị thế thống trị, tạo nền tảng vững chắc cho xu hướng trung và dài hạn của vàng.
Các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục tích lũy vàng, củng cố nền tảng giá trị dài hạn của vàng.
Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đã tăng tổng lượng dự trữ vàng của mình thêm hơn 225 triệu ounce, và tỷ lệ tài sản bằng đô la Mỹ trong tổng dự trữ của các ngân hàng trung ương đã giảm từ mức đỉnh hơn 60% vào đầu thế kỷ này xuống mức hiện tại khoảng 40%.
Việc gia tăng dự trữ vàng không còn chỉ giới hạn ở các quốc gia lớn như Trung Quốc, Nga, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ. Nhiều quốc gia, bao gồm Kazakhstan, Ả Rập Xê Út, Qatar, Ai Cập và UAE, cũng đã tham gia vào nhóm mua vàng.
Nếu xu hướng mua vàng của các ngân hàng trung ương tiếp tục, tỷ trọng vàng trong dự trữ ngoại hối của các ngân hàng trung ương toàn cầu dự kiến sẽ tăng đều đặn từ mức 30% hiện tại lên 40%, củng cố hơn nữa nền tảng cơ bản cho việc bảo toàn và tăng giá trị của vàng trong dài hạn.
Phân tích kỹ thuật: Như đã phân tích trong các bài viết trước, sau khi phá vỡ xuống dưới đường kênh dưới, giá sẽ tiếp tục tìm kiếm mức hỗ trợ phía dưới. Hiện tại, mức hỗ trợ nằm quanh mức 4500. Bất kỳ chuyển động nào của giá vàng ra khỏi mức 4500 đều có khả năng cao quay trở lại mức 4500.
(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
