週一（5月4日）美盤時段，國際油價大幅走高，布倫特原油期貨單日漲幅達6.3%，報每桶114.96美元；美國西德克薩斯中質油（WTI）上漲4.2%，報每桶106.17美元。驅動此輪漲價的核心原因為伊朗地緣政治局勢衝突升級。伊朗在過去24小時內對阿聯酋及霍爾木茲海峽附近船隻發動的一系列打擊，這是自4月初美伊停火協議生效以來最嚴重的一次衝突升級。



衝突經過：無人機、導彈與海峽爭奪

據報道，週一，伊朗無人機打擊了阿聯酋富查伊拉石油港口，引發火災。阿聯酋國防部隨後在社交媒體發文證實，伊朗向該國發射了四枚巡航導彈，其中三枚被本國防空系統成功攔截，第四枚墜入海中。

與此同時，一艘韓國船隻在霍爾木茲海峽遭遇爆炸。阿聯酋方面還指控伊朗以無人機襲擊了一艘屬於阿布扎比國家石油公司（ADNOC）的空載油輪，該油輪當時正試圖通過霍爾木茲海峽。英國海事貿易行動處（UKMTO）亦報告，在迪拜以北約36海里處發生了一起貨船事故，並確認當天早些時候阿聯酋附近還發生了另一起獨立事故。綜合各方信息，伊朗在過去24小時內疑似在海灣地區襲擊了至少四艘船隻。

在軍事對峙層面，美軍中央司令部司令布拉德·庫珀海軍上將宣佈，美軍已在霍爾木茲海峽摧毀六艘伊朗小型船隻，併成功攔截了伊朗發射的巡航導彈與無人機。此前，特朗普總統宣佈啓動代號"自由行動"（Project Freedom）的疏通行動，出動導彈驅逐艦、逾百架飛機及無人平台，旨在引導被困商船駛離海峽。美軍表示，當天已有兩艘美國商船通過霍爾木茲海峽，但伊朗否認任何船隻實現了穿越。對此，伊朗軍方官員亦否認其小型船隻遭到擊沉。

值得注意的是，伊朗革命衞隊海軍隨即發佈了一張地圖，宣稱將霍爾木茲海峽附近的控制區域擴展至阿聯酋的富查伊拉港、霍爾法坎港以及烏姆蓋萬酋長國的海岸線，進一步強化了對這一關鍵水道的掌控姿態。

停火協議的脆弱性

本輪衝突的背景，是一份本已搖搖欲墜的停火協議。今年2月28日，美國與以色列對伊朗發動軍事打擊，隨後於4月初達成停火。然而協議生效後，霍爾木茲海峽的船舶通行量始終遠低於戰前水平。

停火期間，各方分歧並未消弭。特朗普表示，如果伊朗"行為不端"，美國可能重啓軍事行動，令外界對停火能否持續產生疑慮。伊朗媒體一度聲稱伊朗襲擊了一艘美國船隻，但據Axios援引美國官員的話稱，實際上並未發生攻擊。此番伊朗對阿聯酋的再度出手，被路透社定性為停火以來"最嚴重的升級"，令本就脆弱的協議承壓加劇。

阿聯酋退出歐佩克，供應格局生變

在地緣衝突升級的同時，中東能源格局也在經歷結構性變化。阿聯酋上週正式退出歐佩克，成為近年來首個離開這一產油國集團的主要成員。該國能源部長表示，阿聯酋將對其投資夥伴履行責任，在不受任何限制的情況下，按照全球市場需求生產石油，同時繼續與其他產油國保持合作。

阿聯酋的退出，並未阻止歐佩克+繼續推進增產計劃。歐佩克+本週宣佈，七個主要成員國將於6月日均增產18.8萬桶，這是連續第三個月宣佈增產，也是阿聯酋退出後的首次決策。分析人士指出，這一增產量相對於當前每日逾900萬桶的供應缺口而言，幾乎是杯水車薪。

市場展望

油價上漲反映了市場對供應中斷風險的持續定價。自今年2月28日美以對伊朗發動打擊以來，布倫特原油和WTI均累計上漲逾60%。

瑞銀分析師喬瓦尼·斯陶諾沃表示："只要霍爾木茲海峽的流量持續受限，油價走勢就仍將偏向上行。"荷蘭銀行ING大宗商品策略主管沃倫·帕特森則在研報中指出："油市已從過度樂觀轉向正視波斯灣供應中斷的現實。這一中斷持續時間越長，市場對庫存的依賴就越難以為繼，進一步需求破壞的必要性就越大，而驅動這一過程的唯一途徑，就是油價持續走高。"


（WTI原油日圖 ）

從技術面看，WTI當前走勢呈中性偏多頭格局，相對強弱指數（RSI）已升至50上方，近期價格形態出現"看漲吞沒"信號。若WTI突破107.5美元的日內高點，下一阻力位指向110.93美元（4月30日高點），進而關注120美元關口。下行方面，若跌破100美元整數關口，50日均線89.65美元將成為關鍵支撐。

當前局勢的核心矛盾在於：美國試圖以軍事行動強行打通霍爾木茲海峽，而伊朗則以擴張海峽控制範圍、持續打擊過境船隻作為回應，雙方均未展現出實質性妥協的意願。停火協議名存實亡，能源市場的不確定性窗口遠未關閉。正如埃克森美孚CEO達倫·伍茲此前警告的那樣："市場尚未消化這場供應中斷的全部衝擊，海峽若持續封鎖，還有更多影響在後面。"