週三（5月6日）美元指數繼續承壓走軟，盤中一度觸及97.62的日內低點後小幅反彈，整體維持在98.00至98.30區間內震盪偏弱。這一走勢終結了此前短期三日連漲的勢頭，月內累計跌幅已達1%至2%左右。從市場情緒來看，投資者的避險需求正在明顯降温，資金開始逐步從美元流向風險資產，美元的強勢地位受到多重因素的共同挑戰。



推動美元走弱的核心驅動力來自中東地緣政治局勢的持續緩和。美伊停火協議已維持約一個月，霍爾木茲海峽的油輪通行已基本恢復正常，沒有重大事故報告，全球風險情緒因此明顯回暖。隨着局勢趨於穩定，市場對美元作為避險資產的依賴大幅下降，美元的安全港溢價隨之消退。歐元受益於歐洲能源形勢的改善而走強，英鎊則在風險偏好回升的環境下表現不俗，兩者均吸引了部分從美元流出的資金。值得關注的是，伊朗外長近期相繼訪問俄羅斯和中國。特朗普據報希望在5月中旬訪華前促成協議，這一外交動態進一步提振了市場的樂觀預期。

與此同時，全球資本流向的變化也在加速壓低美元。亞洲股市週三表現亮眼，韓國Kospi指數因外國投資者進入渠道拓寬的消息單日大漲約7%，韓元隨之升值；中國股市同步走強，4月經濟數據表現良好推動人民幣升至年度低點，美元兑人民幣匯率接近6.81。從ETF資金流動數據來看，自海灣危機爆發以來，投資者雖然放慢了對新興市場的資金投入節奏，但並未真正撤離，這表明他們對新興市場的長期前景仍抱有信心。當新興市場環境整體好轉時，美元往往會隨之走弱，這與年初一季度的市場規律如出一轍。

從基本面來看，美聯儲政策預期仍然是美元的重要支撐。美聯儲目前維持較高利率以應對持續的通脹壓力，尤其是2025年關税政策的傳導效應——據估算，關税已推升核心商品PCE約3.1%，整體核心PCE抬升幅度約為0.8%。這一通脹粘性在一定程度上為美元提供了底線支撐，但目前暫時被地緣政治緩和所帶來的風險偏好改善所壓制。

市場目前將目光集中在今日北京時間20:15公佈的ADP非農就業數據上，預期4月新增就業約12萬人，遠高於前值的6.2萬。若數據大幅超出預期，將強化經濟韌性與緊縮預期，為美元提供反彈動力；反之若數據不及預期，則可能進一步加劇美元的下行壓力。此外，美國能源信息署當日公佈的每週原油庫存數據同樣備受關注，預期本週庫存減少240萬桶，若實際降幅大幅超出預期，油價可能再度大漲，屆時通脹預期的重燃將給市場帶來新的變數。



從技術面來看，美元指數在4小時圖上當前報97.83附近，已明顯跌破50週期移動均線以及98.44的關鍵水平支撐，收出典型的看跌吞噬形態。價格延續着自4月以來的下降趨勢線，持續呈現低高低低的結構，下行通道完整。RSI指標目前位於33以下，清晰顯示出看跌動能，接近進入超賣區域，意味着下跌動能得到釋放。

斐波那契回撤位指向下一個關鍵支撐區間為97.50至96.65，一旦價格跌破97.61的近期低點，則有望向該區間運行。反彈方面，98.44已由支撐轉變為阻力，而只要價格維持在98.60以下，整體空頭結構便難以改變，任何技術性反彈都將面臨通道上軌的壓制。

綜合來看，美元當前處於多重利空疊加的被動局面，地緣政治緩和是最直接的壓制因素，而全球風險偏好回升和新興市場資金迴流則在持續削弱美元的相對吸引力。然而需要強調的是，目前的停火協議仍然相當脆弱，中東局勢一旦出現反覆，避險情緒可能瞬間升温，美元也將隨之急劇反彈。因此，投資者需密切跟蹤地緣政治進展、ADP就業數據以及美聯儲官員的最新表態，這三重信號的共同指向將決定美元是繼續探底還是展開階段性修復。

北京時間19:18，美元指數報97.7214，跌幅0.78%。