週一（5月11日），受美伊外交僵局再度惡化及原油價格反彈提振，現貨金價企穩回升，白銀則大幅飆漲。現貨金價盤中報每盎司約4,727至4,730美元，漲幅約0.3%；美國黃金期貨報4,740美元，漲0.2%；現貨銀價報每盎司約85美元，單日漲幅近6%。



美伊談判陷入僵局，地緣風險溢價居高不下

美國總統特朗普本週一表示將與國家安全團隊商議伊朗戰爭走向，並警告停火協議"岌岌可危"，形容其"軟弱"，並在社交平台上將伊朗最新回應斥為"完全不可接受"。伊朗方面則堅持要求美國賠償戰爭損失，並強調對霍爾木茲海峽的主權。伊朗外交部發言人巴加伊稱，德黑蘭的提議"慷慨而負責任"，並指責華盛頓提出"無理要求"。

談判的持續僵局令霍爾木茲海峽供應中斷的憂慮升温，帶動油價反彈——布倫特原油報每桶約104.32美元，漲幅約3%；WTI原油約98.40美元，漲約3.2%，此前兩者上週曾因停火談判預期而下跌約6%。

RJO Futures高級市場策略師丹尼爾·帕維洛尼斯（Daniel Pavilonis）指出："市場目前高度聚焦於霍爾木茲海峽能否重開的預期，整體上正在消化能源價格持續走高這一大背景。"

通脹壓力抑制黃金上行空間

油價走高持續強化市場對"更長時間維持高利率"的預期，令不產生收益的黃金承壓。市場目前普遍預計美聯儲年內維持利率不變，但CMEFedWatch工具顯示，12月加息的概率已升至約20%。多家全球券商亦下調了今年降息兩次的預期，目前預測分歧加劇，部分機構認為2026年可能完全不降息。

市場焦點將轉向週二公佈的美國4月CPI數據：預計環比上漲0.6%，同比升至3.7%（前值3.3%）；核心CPI則預計環比0.3%，同比2.7%。

對此，美國黃金交易所市場分析師吉姆·威科夫（JimWyckoff）表示："當前金價上漲主要來自逢低買盤，以及市場在本週通脹數據公佈前的倉位佈局。"

多重因素共同支撐貴金屬

儘管上行空間受限，黃金下行風險同樣有限。持續的地緣政治不確定性支撐避險需求，而各國央行、零售及投資買盤也為金價提供了底部支撐。此外，市場還在關注特朗普本週對華兩日訪問行程——他將與中國國家主席習近平就伊朗、台灣、人工智能及核武器等議題展開會談。

值得注意的是，印度總理莫迪呼籲國民一年內暫停購買黃金以保護外匯儲備，導致印度珠寶股大幅下挫。印度是全球第二大黃金消費國，此舉或對市場情緒帶來潛在壓力。

技術面：金價短期多頭格局維持


（現貨黃金4小時圖 ）

現貨黃金4小時週期的多頭格局依然穩固。價格持續運行於布林帶中軌（約4708美元）上方，均線系統（MA20、MA100）也呈現多頭排列，對價格形成支撐。

動能方面，RSI指標當前約56，處於中性偏強區間，既未出現明顯超買信號，也未顯示動能衰竭；ADX指標約27，雖確認了趨勢的存在，但數值仍處於25附近，表明當前趨勢的強度尚未達到“強勢單邊”級別，後續仍需關注突破信號。

阻力與支撐方面，上方第一目標位為布林帶上軌（約4760美元），若突破則有望打開進一步上行空間；下方支撐則先看布林帶中軌4708美元，其次是前期震盪平台下沿與MA50均線交匯的4664美元一線，該區間若失守，將削弱當前多頭格局的有效性。