週三（5月13日）美盤時段，白銀價格迎來明顯上漲。這一漲勢主要得益於中國方面強勁的實物需求，以及亞洲各大市場持續不斷的買入勢頭。當前中國白銀進口量已創下歷史紀錄新高，一方面受到國內零售投資羣體入場熱情的帶動，另一方面光伏太陽能產業大規模工業用銀需求大幅放量，雙重因素共同託底市場。上海市場的白銀溢價長期維持在較高水平，價差優勢明顯，進一步吸引國際套利資金持續流入國內白銀市場。



TD證券分析指出，中國市場白銀保費走高、進口規模持續增加，共同助推銀價保持上漲勢頭。該機構分析師着重強調，上海期貨交易所場內資金持續主動買入，進口套利窗口持續開放，充分印證亞洲實體需求基本面十分強勁，完全能夠抵消西方市場的觀望與謹慎情緒。

銀價在週三穩步走高，盤中報約89.047美元，單日漲幅達2.93%。通常情況下，美元走強疊加美債收益率上行，會削弱白銀這類無息資產的投資吸引力，但本輪行情中亞洲實打實的實物買盤形成強力支撐，對沖了宏觀利空壓制。最新市場數據顯示，白銀價格在亞洲交易時段表現格外堅挺，上海現貨白銀相對倫敦基準報價存在明顯溢價，直觀凸顯出全球白銀區域供需結構失衡的現狀。

白銀強勁需求並非只集中在中國市場，印度等亞洲主要白銀消費大國同樣貢獻了可觀購買力，共同築牢全球白銀市場底部支撐。旺盛的亞洲實物買盤，有效對沖美元走強帶來的下行壓力，同時緩釋了市場對美聯儲長期維持高利率的悲觀擔憂。

地緣政治催生避險買需

中東地區地緣局勢緊張，疊加市場對美聯儲後續貨幣政策的各類預期，持續提振市場對貴金屬板塊的配置興趣。美國與伊朗相關談判陷入僵局，能源供應存在中斷風險，直接推升全球通脹預期升温，促使大量投資者將白銀納入避險資產配置範疇。

美伊談判遲遲未能取得突破，中東地緣政治緊張格局延續。在此背景下，白銀避險屬性被持續激活，價格呈現穩步上行趨勢。市場對能源供應鏈中斷的擔憂情緒不斷發酵，進一步加劇全球通脹上行壓力，帶動投資者對貴金屬的配置意願持續升温。除此之外，太陽能光伏、新能源汽車及高端電子產業的長期結構性用銀需求，持續夯實白銀作為工業金屬的長期投資價值，不受短期市場投機波動的過度干擾。

美國通脹與美聯儲政策影響

最新公佈的美國通脹數據，強化了市場對美聯儲將長期維持緊縮貨幣政策的預期。4月美國消費者價格指數同比上漲3.8%，創下2023年5月以來新高；生產者價格指數同比更是攀升至6%。通脹高企推動美債收益率走高，進而支撐美元保持強勢格局。

即便面臨美元走強、高利率預期等多重宏觀利空阻力，白銀依舊展現出極強的價格韌性，充分體現龐大實物需求對金融層面利空因素的緩衝對沖作用。在整體貴金屬宏觀環境偏空的大背景下，白銀逆勢抗跌特徵十分突出，走出獨立行情。

TD證券分析師直言，當前中國市場需求是撬動白銀市場走勢的核心關鍵。近幾週上海期貨交易所專業機構及資深交易員持續逢低吸納白銀，國內白銀溢價始終居高不下。同時進口套利機會持續存在，説明亞洲實體需求對銀價的上行驅動力，已經超越常規大宗商品交易體系的波動影響。

多空關鍵價位與技術走勢

分析師普遍共識：只要亞洲實體買盤維持活躍狀態，白銀價格下行空間將被大幅鎖死。


（現貨白銀日圖 ）

多頭視角下，白銀首要回升目標是重回87.26美元—89.73美元區間上方；一旦成功突破該區間，下一目標看向90.02美元，後續進一步看向91.34美元至98.49美元回調修復區間。

空頭則關注84.90美元關鍵支撐破位，若有效跌破，後續下行目標依次看84.00美元、82.12美元。

技術盤面關鍵阻力：第一阻力87.26美元—89.73美元區間，第二阻力90.02美元；關鍵支撐：84.90美元、84.00美元。

技術形態上，若銀價能夠穩固站穩90美元整數關口，將徹底打開新一輪上行空間，市場資金目光也將逐步轉向100美元重要心理關口。

總結

總體而言，當前白銀市場處於供需基本面與宏觀金融利空因素的深度博弈之中，亞洲尤其是中國強勁的實物剛需，已經成為支撐銀價抗跌走強、最穩定可靠的核心上漲驅動力。