日本央行審議委員增一行週四（5月14日）表示，如果沒有明確的經濟放緩跡象，央行應儘早加息。此番言論暗示，在4月政策會議上投票支持維持利率不變的增一行，可能在6月會議上加入反對陣營，呼籲加息。目前日本央行內部對通脹壓力的擔憂正在加劇，9名委員中有3人在4月會議上已投票支持加息至1.0%。

增一行：儘早加息是“可取之舉”

增一行在演講中表示：“我本人認為，4月會議時的局面並不支持倉促加息。但即便如此，如果數據未顯示出明確的經濟下行跡象，我認為在儘可能早的階段加息是可取的。”

這一表態值得關注——增一行在4月會議上投票支持維持0.75%的利率不變，但他的最新言論表明，其立場正在向鷹派傾斜。一旦他在6月會議上加入反對陣營，支持加息的聲音將從3票擴大至4票甚至更多。

通脹壓力來自伊朗戰爭，但已開始滲透至更廣泛領域

增一行承認，伊朗戰爭導致的燃料和化工品價格上漲可能是“暫時性衝擊”，但他同時警告，這些成本可能進一步推高本已上升的流通成本，從而形成持久的價格壓力。

“在通縮時期紮根的行為模式正在被打破，日本已明顯進入通脹階段，”增一行表示。“因此，當前至關重要的是，通過適時適當的政策利率上調，確保潛在通脹率不超過2%。”

日銀加息路徑漸明，6月會議成關鍵節點

日本央行於2024年退出了長達十年的大規模刺激計劃，並已多次加息（包括去年12月），理由是日本有望持久實現2%的通脹目標。當前0.75%的政策利率與OECD建議的“2027年底前加息至2%”路徑一致。

4月會議上已有3名委員投票支持加息至1.0%，顯示出內部對能源衝擊引發通脹壓力的日益警惕。隨着增一行釋放“儘早加息”信號，6月15-16日會議可能成為日銀加速緊縮的轉折點。

日銀內部鷹派勢力壯大，市場需關注6月加息風險

總體來看，增一行的最新表態標誌着日本央行內部的天平進一步向鷹派傾斜。儘管他曾在4月支持按兵不動，但“儘早加息”的明確呼籲，加上已有3名委員的反對票，意味着6月會議上加息至1.0%的概率正在上升。在伊朗戰爭推高能源成本、日本國內通脹預期持續升温的背景下，市場需警惕日銀提前收緊貨幣政策的風險。

美元兑日元短期偏空

日銀加息將直接收窄美日利差，這一變化將為日元提供有力的基本面支撐。

根據美元兑日元日線圖來看，當前價格交投於約157.91附近，均線系統呈現出高度粘合後略有分化的複雜格局。


（美元兑日元日線圖，）

均線排列方面，MA50（158.70）> MA20（158.19）> MA100（157.37）> MA200（154.41）。短期均線MA20與中期均線MA50基本持平，間距不足0.5個點，且兩者均位於當前價格上方——當前價格157.91已跌破MA20（158.19）和MA50（158.70），但仍高於MA100（157.37）。這是一種“短期均線在上方壓制、中期均線在更上方、價格勉強站在長期均線之上”的偏空結構。

這種“短期偏空、中期尚有支撐”的格局，通常出現在上升趨勢中的回調階段，而非趨勢反轉的初期。從均線斜率來看，MA20和MA50方向趨於走平，暗示短期上漲動能正在衰減；而MA100和MA200仍保持上行斜率，中期趨勢尚未逆轉。

北京時間5月14日14:09，美元兑日元報157.87/88。