นายโยอิจิ โซอิจิ สมาชิกคณะกรรมการกำหนดนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดี (14 พฤษภาคม) ว่าธนาคารกลางควรขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยเร็วที่สุด เว้นแต่จะมีสัญญาณบ่งชี้ถึงภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวอย่างชัดเจน คำกล่าวนี้ชี้ให้เห็นว่า นายโซอิจิ ซึ่งลงคะแนนเสียงให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมนโยบายเดือนเมษายน อาจเข้าร่วมกับฝ่ายค้านในการประชุมเดือนมิถุนายนและเรียกร้องให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ย ปัจจุบัน ความกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อกำลังทวีความรุนแรงขึ้นภายในธนาคารกลางญี่ปุ่น โดยมีสมาชิกคณะกรรมการ 3 ใน 9 คน ลงคะแนนเสียงให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 1.0% ในการประชุมเดือนเมษายน

เพิ่มข้อความว่า: การขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยเร็วที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ถือเป็น "การดำเนินการที่พึงประสงค์"

ในสุนทรพจน์ของเขา เจิ้ง อี้ กล่าวว่า "โดยส่วนตัวแล้ว ผมเชื่อว่าสถานการณ์ในการประชุมเดือนเมษายนไม่ได้สนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างเร่งรีบ แต่ถึงกระนั้น หากข้อมูลไม่แสดงสัญญาณที่ชัดเจนของการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ ผมคิดว่าจะเป็นการเหมาะสมที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยเร็วที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้"

คำกล่าวนี้น่าสนใจเป็นอย่างยิ่ง เพราะธนาคารกลางจีนลงมติคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 0.75% ในการประชุมเดือนเมษายน แต่คำพูดล่าสุดของเขากลับบ่งชี้ว่าท่าทีของเขากำลังเปลี่ยนไปในทิศทางที่แข็งกร้าวขึ้น หากเขาเข้าร่วมกับฝ่ายตรงข้ามในการประชุมเดือนมิถุนายน จำนวนเสียงสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นจาก 3 เป็น 4 หรืออาจมากกว่านั้น

แรงกดดันด้านเงินเฟ้อมีต้นกำเนิดมาจากสงครามในอิหร่าน แต่เริ่มส่งผลกระทบไปยังภาคส่วนต่างๆ ที่กว้างขึ้นแล้ว

เจิ้ง อี้ ยอมรับว่าการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันเชื้อเพลิงและสารเคมีอันเนื่องมาจากสงครามในอิหร่านอาจเป็น "ผลกระทบชั่วคราว" แต่เขาก็เตือนด้วยว่าต้นทุนเหล่านี้อาจผลักดันให้ต้นทุนการจัดจำหน่ายที่สูงขึ้นอยู่แล้วให้สูงขึ้นไปอีก ส่งผลให้เกิดแรงกดดันด้านราคาในระยะยาว

มาซาคาสึกล่าวว่า “รูปแบบพฤติกรรมที่ฝังรากลึกในภาวะเงินฝืดกำลังถูกทำลายลง และญี่ปุ่นได้เข้าสู่ภาวะเงินเฟ้ออย่างชัดเจนแล้ว ดังนั้น จึงเป็นเรื่องสำคัญอย่างยิ่งที่จะต้องมั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้นจะไม่เกิน 2% ผ่านการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอย่างทันท่วงทีและเหมาะสม”

แนวทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นเริ่มชัดเจนขึ้น การประชุมในเดือนมิถุนายนจะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ

ธนาคารกลางญี่ปุ่นยุติโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่ดำเนินมานานกว่าทศวรรษในปี 2024 และได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้ง (รวมถึงเมื่อเดือนธันวาคมที่ผ่านมา) โดยอ้างถึงความคาดหวังของญี่ปุ่นว่าจะสามารถบรรลุเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อ 2% ได้อย่างยั่งยืน อัตราดอกเบี้ยนโยบายปัจจุบันที่ 0.75% สอดคล้องกับแนวทางที่องค์การเพื่อความร่วมมือและการพัฒนาทางเศรษฐกิจ (OECD) แนะนำให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 2% ภายในสิ้นปี 2027

ในการประชุมเมื่อเดือนเมษายน สมาชิกคณะกรรมการสามคนลงมติให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 1.0% ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความกังวลภายในที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เกิดจากวิกฤตพลังงาน ด้วยการที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นส่งสัญญาณว่าจะ "ขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยเร็วที่สุด" การประชุมในวันที่ 15-16 มิถุนายนจึงอาจเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นในการเร่งดำเนินการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

กลุ่มที่มีแนวคิดแข็งกร้าวมากขึ้นภายในธนาคารกลางญี่ปุ่น ทำให้ตลาดต้องจับตาดูความเสี่ยงของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน

โดยรวมแล้ว แถลงการณ์ล่าสุดของธนาคารกลางญี่ปุ่นบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางที่แข็งกร้าวขึ้นภายในธนาคารกลาง แม้ว่าก่อนหน้านี้เขาจะสนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิมในเดือนเมษายน แต่การเรียกร้องอย่างชัดเจนให้ "ขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนด" ประกอบกับการลงคะแนนเสียงคัดค้านจากสมาชิกคณะกรรมการ 3 เสียง หมายความว่าโอกาสที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 1.0% ในการประชุมเดือนมิถุนายนกำลังเพิ่มสูงขึ้น ท่ามกลางสถานการณ์สงครามกับอิหร่านที่ทำให้ต้นทุนพลังงานสูงขึ้น และความคาดหวังด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในญี่ปุ่น ตลาดจำเป็นต้องระมัดระวังความเสี่ยงที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะเข้มงวดนโยบายการเงินก่อนกำหนด

USD/JPY มีแนวโน้มขาลงในระยะสั้น

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นจะช่วยลดส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นโดยตรง ซึ่งการเปลี่ยนแปลงนี้จะให้การสนับสนุนพื้นฐานที่แข็งแกร่งแก่เงินเยน

จากกราฟรายวันของ USD/JPY ราคาปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 157.91 และระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แสดงให้เห็นรูปแบบที่ซับซ้อนของการบรรจบกันสูงตามด้วยการแยกตัวเล็กน้อย


(กราฟรายวัน USD/JPY, ที่มา: FX678)

ในแง่ของการเรียงตัวของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ MA50 (158.70) > MA20 (158.19) > MA100 (157.37) > MA200 (154.41) ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้น MA20 และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลาง MA50 สอดคล้องกันโดยพื้นฐาน มีช่องว่างน้อยกว่า 0.5 จุด และทั้งสองอยู่เหนือราคาปัจจุบัน—ราคาปัจจุบันที่ 157.91 ลดลงต่ำกว่า MA20 (158.19) และ MA50 (158.70) แต่ยังคงอยู่เหนือ MA100 (157.37) นี่คือโครงสร้างขาลงที่มี "ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นทำหน้าที่เป็นแนวต้านด้านบน ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลางสูงกว่า และราคาแทบจะทรงตัวอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะยาว"

รูปแบบ "ภาวะขาลงในระยะสั้นพร้อมแรงสนับสนุนในระยะกลาง" นี้ มักปรากฏขึ้นในช่วงการปรับตัวลงในแนวโน้มขาขึ้น มากกว่าในระยะเริ่มต้นของการกลับตัวของแนวโน้ม เมื่อพิจารณาจากความชันของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันและ 50 วัน (MA20 และ MA50) มีแนวโน้มแบนราบลง ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นในระยะสั้นกำลังอ่อนตัวลง ในขณะที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วันและ 200 วัน (MA100 และ MA200) ยังคงมีความชันเป็นขาขึ้น ซึ่งแสดงให้เห็นว่าแนวโน้มระยะกลางยังไม่กลับตัว

เมื่อเวลา 14:09 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 14 พฤษภาคม อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY อยู่ที่ 157.87/88