歐元兑美元六連陰漸行漸近，但歐洲央行鷹派正在“託底”
2026-05-18 13:56:43
週一（5月18日）亞洲時段，歐元兑美元延續疲軟走勢，盤中交投於1.1620附近，有望錄得日線六連陰。美元全面走強是歐元承壓的核心原因——美聯儲正轉向更激進的反通脹政策立場，疊加中東地緣衝突持續發酵帶來的避險需求，共同推高了美元匯率。
近期多位美聯儲官員強調，控制通脹是當前首要任務，甚至暗示若價格壓力持續存在，進一步加息仍有必要。
波士頓聯儲主席柯林斯表示，她預計將有一段較長時間的利率穩定期，但同時明確“可以設想一種需要政策緊縮的情景”，以確保通脹迴歸2%，並指出超過五年的高於目標的通脹已降低了她的耐心。
芝加哥聯儲主席古爾斯比則強調，當前形勢下“不能把降息視作唯一可行的政策選項”，降息和加息都是可選項，通脹“表現不理想，且最近朝着錯誤的方向發展”。
堪薩斯城聯儲主席施密德認為，儘管美國經濟展現韌性，但持續的通脹仍是當前最緊迫的風險，物價水平仍然過高。總體來看，這些官員的講話表明，美聯儲內部對通脹的擔憂正在升温，加息選項已重新擺上枱面。
金融市場迅速上調了對美聯儲加息的預期——根據CME FedWatch工具，市場認為12月加息的可能性已從一週前的僅14%大幅升至近48%。
美聯儲的鷹派轉向已為美元注入一劑強心針，而中東局勢的持續惡化，則為美元提供了又一層避險買盤支撐。美元受益於其避險資產地位，而這一優勢在當前中東局勢持續惡化的背景下正被進一步放大。美國和伊朗仍未就結束長達數週的衝突及重新開放關鍵的霍爾木茲海峽達成協議，僵局正在演變為一場全球性的能源危機。
據國際能源署（IEA）5月報告，這場衝突已導致全球近15%的石油產量下線，霍爾木茲海峽實際關閉已造成超過1400萬桶/日的供應損失，累計供應損失已突破10億桶。美國總統特朗普於5月17日再度在社交媒體發出嚴厲警告，稱伊朗必須迅速行動，否則“將一無所有”。據美國官員透露，特朗普預計於5月19日在白宮戰情室與國家安全團隊舉行會議，討論對伊朗再次動武的選項。與此同時，以色列總理內塔尼亞胡已與特朗普通話，討論重啓聯合空襲的可能性。這些事態表明，軍事衝突不僅沒有緩和的跡象，反而面臨進一步升級的風險。
由於海峽實質上仍處於關閉狀態，全球油價持續攀升，布倫特原油已突破110美元/桶，較衝突前上漲超過40%。摩根士丹利警告，若封鎖持續，油價可能進一步飆升至150美元/桶。
油價高企正在倒逼歐洲央行出手。歐元兑美元的下行空間可能受到一定限制，這主要源於市場對歐洲央行政策前景的鷹派預期。隨着中東地緣衝突持續發酵，能源價格飆升正在從根本上改變歐洲央行的決策邏輯，迫使央行必須採取強硬立場來遏制通脹。
歐洲央行決策者近期密集釋放鷹派信號。德國央行行長納格爾明確表示，受美伊衝突影響，歐洲央行提高借貸成本的必要性正在上升，並警告稱"我們已不再處於歐元系統預測的基準情景中，而是正向不利情景轉變"。歐洲央行首席經濟學家連恩也指出，能源衝擊可能需要"持續性的"貨幣政策回應，以防止高通脹變得根深蒂固。歐央行官員卡扎克斯則強調，若原油價格上漲推升通脹預期，央行必須提高借貸成本。
值得注意的是，歐洲央行在4月30日的貨幣政策聲明中已明確調整措辭。行長拉加德承認，美伊衝突導致能源價格急劇上漲，推高了通脹並抑制了經濟信心，通脹的上行風險已顯著加劇。儘管當時決定維持利率不變，但聲明為6月行動敞開了大門。
市場預期正在快速升温。一項調查顯示，85%的經濟學家預計歐洲央行將在6月將存款利率上調25個基點至2.25%，而在4月會議前這一比例僅略超半數。更激進的預測則認為，2026年全年可能會有兩次甚至三次加息行動——6月和9月各一次，年底前不排除第三次。渣打銀行也已修正其展望，從預期全年利率不變轉向押注6月加息25個基點。
不過，歐洲央行面臨的困境在於"滯脹"風險——一方面能源成本推升通脹，另一方面經濟疲軟使加息決策異常艱難。納格爾對此展現出強硬姿態："當增長面臨巨大壓力時，沒有人喜歡加息，但我們的職責是維持價格穩定。我們將履行職責——沒有任何藉口。"拉加德在4月聲明中也強調，雖然經濟前景高度不確定，但歐洲央行"決心確保通脹在中期穩定在2%目標"。
歐洲央行的鷹派轉向正在為歐元提供底部支撐。若6月如期加息，且美聯儲因通脹頑固而維持高利率，歐美政策分化可能趨於收斂，這將限制歐元進一步下行的空間。
歐元兑美元連續六日下跌的核心驅動力來自兩個方面：一是美聯儲鷹派轉向推動市場對12月加息的預期急劇升温，二是中東地緣衝突持續發酵提升了美元的避險吸引力。不過，歐洲央行自身的加息預期可能為歐元提供一定緩衝，限制其進一步下跌的空間。短期來看，歐元兑美元的走勢將取決於美歐央行政策預期的相對變化以及地緣局勢的演變。
當前歐元兑美元日線均線系統呈現粘合偏弱格局：MA20（1.1709）與MA100（1.1703）位於上方，MA200（1.1681）居中，MA50（1.1646）處於最下方。當前價格約1.1620，已跌破所有主要均線，表明空頭短期佔據主動。MA50（1.1646）構成第一道阻力，MA200/MA20/MA100所在的1.1680-1.1710區域形成密集壓制帶。不過，由於MA50位於MA20之下，尚未形成標準的空頭排列，中期方向仍不明朗。
（歐元兑美元日線圖，）
短期來看，歐元兑美元可能在1.1576-1.1710區間震盪，需突破1.1650才能緩解下行壓力，站穩1.1710上方方可確認轉強。
北京時間5月18日13:56，歐元兑美元報1.1621/22。
美聯儲鷹派轉向：加息預期顯著升温
近期多位美聯儲官員強調，控制通脹是當前首要任務，甚至暗示若價格壓力持續存在，進一步加息仍有必要。
波士頓聯儲主席柯林斯表示，她預計將有一段較長時間的利率穩定期，但同時明確“可以設想一種需要政策緊縮的情景”，以確保通脹迴歸2%，並指出超過五年的高於目標的通脹已降低了她的耐心。
芝加哥聯儲主席古爾斯比則強調，當前形勢下“不能把降息視作唯一可行的政策選項”，降息和加息都是可選項，通脹“表現不理想，且最近朝着錯誤的方向發展”。
堪薩斯城聯儲主席施密德認為，儘管美國經濟展現韌性，但持續的通脹仍是當前最緊迫的風險，物價水平仍然過高。總體來看，這些官員的講話表明，美聯儲內部對通脹的擔憂正在升温，加息選項已重新擺上枱面。
金融市場迅速上調了對美聯儲加息的預期——根據CME FedWatch工具，市場認為12月加息的可能性已從一週前的僅14%大幅升至近48%。
地緣避險需求：美元再獲額外支撐
美聯儲的鷹派轉向已為美元注入一劑強心針，而中東局勢的持續惡化，則為美元提供了又一層避險買盤支撐。美元受益於其避險資產地位，而這一優勢在當前中東局勢持續惡化的背景下正被進一步放大。美國和伊朗仍未就結束長達數週的衝突及重新開放關鍵的霍爾木茲海峽達成協議，僵局正在演變為一場全球性的能源危機。
據國際能源署（IEA）5月報告，這場衝突已導致全球近15%的石油產量下線，霍爾木茲海峽實際關閉已造成超過1400萬桶/日的供應損失，累計供應損失已突破10億桶。美國總統特朗普於5月17日再度在社交媒體發出嚴厲警告，稱伊朗必須迅速行動，否則“將一無所有”。據美國官員透露，特朗普預計於5月19日在白宮戰情室與國家安全團隊舉行會議，討論對伊朗再次動武的選項。與此同時，以色列總理內塔尼亞胡已與特朗普通話，討論重啓聯合空襲的可能性。這些事態表明，軍事衝突不僅沒有緩和的跡象，反而面臨進一步升級的風險。
由於海峽實質上仍處於關閉狀態，全球油價持續攀升，布倫特原油已突破110美元/桶，較衝突前上漲超過40%。摩根士丹利警告，若封鎖持續，油價可能進一步飆升至150美元/桶。
歐元的下行支撐：歐央行鷹派預期提供緩衝
油價高企正在倒逼歐洲央行出手。歐元兑美元的下行空間可能受到一定限制，這主要源於市場對歐洲央行政策前景的鷹派預期。隨着中東地緣衝突持續發酵，能源價格飆升正在從根本上改變歐洲央行的決策邏輯，迫使央行必須採取強硬立場來遏制通脹。
歐洲央行決策者近期密集釋放鷹派信號。德國央行行長納格爾明確表示，受美伊衝突影響，歐洲央行提高借貸成本的必要性正在上升，並警告稱"我們已不再處於歐元系統預測的基準情景中，而是正向不利情景轉變"。歐洲央行首席經濟學家連恩也指出，能源衝擊可能需要"持續性的"貨幣政策回應，以防止高通脹變得根深蒂固。歐央行官員卡扎克斯則強調，若原油價格上漲推升通脹預期，央行必須提高借貸成本。
值得注意的是，歐洲央行在4月30日的貨幣政策聲明中已明確調整措辭。行長拉加德承認，美伊衝突導致能源價格急劇上漲，推高了通脹並抑制了經濟信心，通脹的上行風險已顯著加劇。儘管當時決定維持利率不變，但聲明為6月行動敞開了大門。
市場預期正在快速升温。一項調查顯示，85%的經濟學家預計歐洲央行將在6月將存款利率上調25個基點至2.25%，而在4月會議前這一比例僅略超半數。更激進的預測則認為，2026年全年可能會有兩次甚至三次加息行動——6月和9月各一次，年底前不排除第三次。渣打銀行也已修正其展望，從預期全年利率不變轉向押注6月加息25個基點。
不過，歐洲央行面臨的困境在於"滯脹"風險——一方面能源成本推升通脹，另一方面經濟疲軟使加息決策異常艱難。納格爾對此展現出強硬姿態："當增長面臨巨大壓力時，沒有人喜歡加息，但我們的職責是維持價格穩定。我們將履行職責——沒有任何藉口。"拉加德在4月聲明中也強調，雖然經濟前景高度不確定，但歐洲央行"決心確保通脹在中期穩定在2%目標"。
歐洲央行的鷹派轉向正在為歐元提供底部支撐。若6月如期加息，且美聯儲因通脹頑固而維持高利率，歐美政策分化可能趨於收斂，這將限制歐元進一步下行的空間。
歐元兑美元連續六日下跌的核心驅動力來自兩個方面：一是美聯儲鷹派轉向推動市場對12月加息的預期急劇升温，二是中東地緣衝突持續發酵提升了美元的避險吸引力。不過，歐洲央行自身的加息預期可能為歐元提供一定緩衝，限制其進一步下跌的空間。短期來看，歐元兑美元的走勢將取決於美歐央行政策預期的相對變化以及地緣局勢的演變。
價格跌破所有均線，中期方向不明
當前歐元兑美元日線均線系統呈現粘合偏弱格局：MA20（1.1709）與MA100（1.1703）位於上方，MA200（1.1681）居中，MA50（1.1646）處於最下方。當前價格約1.1620，已跌破所有主要均線，表明空頭短期佔據主動。MA50（1.1646）構成第一道阻力，MA200/MA20/MA100所在的1.1680-1.1710區域形成密集壓制帶。不過，由於MA50位於MA20之下，尚未形成標準的空頭排列，中期方向仍不明朗。
（歐元兑美元日線圖，）
短期來看，歐元兑美元可能在1.1576-1.1710區間震盪，需突破1.1650才能緩解下行壓力，站穩1.1710上方方可確認轉強。
北京時間5月18日13:56，歐元兑美元報1.1621/22。
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- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
