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2026-05-22 20:50:46
【財信期貨：黑色系品種多數承壓 螺紋鐵礦分化 焦炭估值優勢漸顯】
⑴ 黑色金屬整體呈現偏弱震盪格局，其中螺紋鋼、錳硅偏弱震盪，鐵礦石高位震盪，焦炭低位震盪，焦煤估值承壓。
⑵ 宏觀預期與產業驅動雙雙轉弱，螺紋短期盤面或呈現震盪偏弱。資金面上，螺紋10合約前二十席位多單減倉力度更大，熱卷10合約則以空單減倉更為明顯。技術面上，螺紋10合約向下測試60日均線支撐，需關注3135-3150區間支撐有效性，上方壓力位參考3200整數關口。估值方面，當前鋼廠現實利潤尚可，螺紋10合約價格已低於富寶華東谷電成本線，現貨估值略偏高，盤面估值中性。操作上維持反彈拋空思路，不追空。
⑶ 鐵礦供給端，發運已有所回升，且6月澳洲財年末臨近，礦山存在發運衝刺需求，後續到港量有望進一步增加。需求端，當前鋼廠有所補庫，鐵水產量穩中有增，對現貨價格形成一定支撐。庫存方面，港口庫存延續下降。技術面上，09合約震盪收陽，上方受5日均線壓制，下方在前期密集成交區785一線存在支撐。綜合來看，鐵礦弱現實仍需等待鐵水產量下降來兑現，短期上下空間有限，盤面大概率跟隨成材波動，但表現將強於成材。
⑷ 焦煤市場近期呈現供強需弱格局：產地供給穩中有增，蒙煤通關略有回落，而需求驅動不足，競拍流拍率回升，價格整體下跌。受保供政策擾動，盤面估值持續承壓。資金面上，前二十席位空單增幅略大於多單。技術面上，焦煤09合約延續增倉下行態勢，上方壓力位下移至1200整數關口，下方關注60日均線支撐。短期價格或繼續調整，但考慮估值已有一定修復且剛需仍存，不宜追空。
⑸ 在利潤驅動下，獨立焦企開工穩中有增，焦炭剛性需求偏強，但成本支撐減弱。目前焦炭第四輪提漲已啓動，能否落地尚待跟蹤，鋼焦短期博弈預期增強。估值方面，隨着盤面回調，09合約貼水近兩輪提漲，估值優勢逐步顯現，或將限制價格進一步下跌的空間。
⑹ 錳礦發運有所回落，港口錳礦庫存延續小幅增加，廠家開工略有回升但仍處於低位，壓價採購錳礦心態較為突出，成本預期減弱，供需整體維持弱穩。技術面上，錳硅07合約持倉變動不大，維持偏弱震盪，關注前低5832一線支撐。
⑴ 黑色金屬整體呈現偏弱震盪格局，其中螺紋鋼、錳硅偏弱震盪，鐵礦石高位震盪，焦炭低位震盪，焦煤估值承壓。
⑵ 宏觀預期與產業驅動雙雙轉弱，螺紋短期盤面或呈現震盪偏弱。資金面上，螺紋10合約前二十席位多單減倉力度更大，熱卷10合約則以空單減倉更為明顯。技術面上，螺紋10合約向下測試60日均線支撐，需關注3135-3150區間支撐有效性，上方壓力位參考3200整數關口。估值方面，當前鋼廠現實利潤尚可，螺紋10合約價格已低於富寶華東谷電成本線，現貨估值略偏高，盤面估值中性。操作上維持反彈拋空思路，不追空。
⑶ 鐵礦供給端，發運已有所回升，且6月澳洲財年末臨近，礦山存在發運衝刺需求，後續到港量有望進一步增加。需求端，當前鋼廠有所補庫，鐵水產量穩中有增，對現貨價格形成一定支撐。庫存方面，港口庫存延續下降。技術面上，09合約震盪收陽，上方受5日均線壓制，下方在前期密集成交區785一線存在支撐。綜合來看，鐵礦弱現實仍需等待鐵水產量下降來兑現，短期上下空間有限，盤面大概率跟隨成材波動，但表現將強於成材。
⑷ 焦煤市場近期呈現供強需弱格局：產地供給穩中有增，蒙煤通關略有回落，而需求驅動不足，競拍流拍率回升，價格整體下跌。受保供政策擾動，盤面估值持續承壓。資金面上，前二十席位空單增幅略大於多單。技術面上，焦煤09合約延續增倉下行態勢，上方壓力位下移至1200整數關口，下方關注60日均線支撐。短期價格或繼續調整，但考慮估值已有一定修復且剛需仍存，不宜追空。
⑸ 在利潤驅動下，獨立焦企開工穩中有增，焦炭剛性需求偏強，但成本支撐減弱。目前焦炭第四輪提漲已啓動，能否落地尚待跟蹤，鋼焦短期博弈預期增強。估值方面，隨着盤面回調，09合約貼水近兩輪提漲，估值優勢逐步顯現，或將限制價格進一步下跌的空間。
⑹ 錳礦發運有所回落，港口錳礦庫存延續小幅增加，廠家開工略有回升但仍處於低位，壓價採購錳礦心態較為突出，成本預期減弱，供需整體維持弱穩。技術面上，錳硅07合約持倉變動不大，維持偏弱震盪，關注前低5832一線支撐。
