週三（5月27日），白銀價格連續第二個交易日下跌，交投於75美元下方，當前報74.73美元/盎司。

霍爾木茲海峽緊張局勢重燃，引發市場對能源驅動型通脹衝擊的擔憂，從而給白銀帶來持續的下行壓力。這些供應端的焦慮情緒強化了市場對央行將維持鷹派立場、在更長時間內保持高利率的預期。

美伊局勢：和平樂觀情緒迅速消退，軍事衝突持續發酵

美軍在伊朗南部實施“自衞性”空襲後，市場對美伊和平協議的樂觀情緒迅速消退。

作為回應，伊朗革命衞隊聲稱，一架美國F-35戰鬥機和多架無人機涉嫌侵犯伊朗領空，已成為其攻擊目標。伊朗外交部強烈譴責了在霍爾木茲甘省南部的空襲，稱這是對脆弱的七週停火的“嚴重違反”。

此前，伊朗官方媒體報道稱，週二凌晨該地區傳出劇烈的爆炸聲。

美聯儲前景：消費者信心指數下滑，市場聚焦PCE數據

白銀交易員正密切關注美聯儲的貨幣政策前景——這是影響無息白銀的關鍵驅動因素。美國5月消費者信心指數從4月上修後的93.8小幅下降0.7點至93.1，令市場情緒受到打擊。這一下降主要是由與伊朗衝突相關的通脹焦慮升級所驅動。儘管家庭對當前勞動力市場持短期悲觀態度，但仍樂觀地認為到年底情況會有所改善。

展望未來，市場正密切關注美聯儲副主席菲利普·傑斐遜和理事麗莎·庫克的講話，以從中尋找粘性通脹將如何影響利率的線索。

現貨白銀日線技術分析

從日線圖來看，現貨白銀當前交投於75.00美元下方，處於近期高位回落後的弱勢整理階段，多項技術指標呈現偏空信號。


（現貨白銀日線圖，）

均線系統方面，當前價格已跌破MA5（76.42）、MA10（76.86）和MA20（77.97），短期承壓明顯。MA50（75.73）在當前價格上方，是多空爭奪的關鍵位置；MA100（81.25）遠高於現價，中期壓力顯著；MA200（66.33）則位於當前價格下方，構成長期支撐。這種“價格在多數短期均線之下、考驗MA50支撐”的排列表明，白銀正處於短期回調階段，50日均線附近是近期重要的多空分水嶺。

MACD指標方面，DIFF線位於-0.208，DEA線位於0.276，DIFF已下穿DEA形成死叉信號，且死叉開口正在擴大。MACD柱狀值為-0.968，為負值且處於擴張狀態，表明空頭動能正在持續釋放。

RSI為45.92，低於50中性分界線，表明空頭力量佔據優勢。該讀數距離30的超賣區域尚有距離，意味着價格仍有進一步下探的空間，尚未達到技術性反彈的極端條件。

機構觀點

瑞銀策略師指出，白銀正面臨三重壓力：投資需求降温、工業消費走弱、礦山供給回升。2026年白銀供應缺口將從此前預估的3億盎司急劇收窄至6000-7000萬盎司。

相應地下調各階段銀價目標：2026年二季度末從100美元下調至85美元，三季度末從95美元下調至85美元，年末從85美元下調至80美元，2027年3月遠期目標從85美元下調至75美元。

瑞銀指出，光伏用銀需求因銀價高企而減弱，銀器和珠寶消費同樣受高價抑制，兩者合計減少約5000萬盎司需求。投資端同樣疲軟，全球白銀ETF持倉累計減少近7000萬盎司，投機性期貨淨多頭頭寸也明顯收縮。

瑞銀認為，白銀將以區間橫盤震盪為主，難有趨勢性大漲行情，建議採用“賣出波動率”策略而非單邊做多。

地緣風險與加息預期拉鋸，白銀短期承壓

綜上所述，白銀當前受到美伊局勢不確定性和美聯儲加息預期的雙重壓力。地緣衝突的持續發酵雖可能帶來避險需求，但能源驅動的通脹擔憂強化了央行維持高利率的預期，這限制了白銀的反彈空間。短期內，銀價走勢將取決於美伊談判的實質進展、美國PCE數據以及美聯儲官員的後續表態。

北京時間5月27日15:53，現貨白銀報74.79美元/盎司。