現貨白銀（XAG/USD）週三亞洲交易時段震盪回落，價格運行於74.30美元附近，回吐前一交易日部分漲幅。雖然中東局勢升級繼續推升市場避險情緒，但美元走強以及美聯儲維持高利率預期，限制了白銀進一步上漲空間。

近期中東局勢再度成為全球市場關注焦點。消息顯示，伊朗向科威特和巴林方向發射彈道導彈，美國隨後對伊朗格什姆島實施反制行動。與此同時，美國與伊朗之間的談判進展仍存在較大不確定性，市場對於地區衝突進一步升級保持警惕。

通常情況下，地緣風險上升有利於貴金屬獲得避險買盤支持。然而，本輪市場反應出現一定差異。由於霍爾木茲海峽運輸風險持續存在，國際能源價格明顯上漲，市場開始擔憂全球通脹壓力重新升温。市場普遍認為，若霍爾木茲海峽運輸持續受限，全球能源供應將面臨進一步緊張局面。根據市場估算，全球約20%的海運原油運輸量需要經過該區域。能源價格上漲不僅會提高企業運營成本，也可能延緩全球通脹回落進程。

在這種背景下，投資者對於美聯儲未來貨幣政策的預期出現調整。市場開始認為，美國利率可能在更長時間內維持高位，從而抑制通脹壓力。對於白銀而言，高利率環境往往不利於價格表現，因為白銀本身不產生利息收益，持有成本相對上升。

與此同時，美國最新公佈的經濟數據進一步強化了市場對於高利率環境延續的判斷。數據顯示，美國5月ISM製造業採購經理人指數升至54.0，高於此前的52.7，也明顯超過市場預期，創下2022年5月以來最強擴張水平。

製造業活動回暖顯示美國經濟依然保持較強韌性。與此同時，美國勞動力市場繼續釋放積極信號。最新公佈的職位空缺數據顯示，美國4月JOLTS職位空缺升至761.18萬個，創近兩年來新高，同時裁員人數繼續下降。強勁的製造業和就業市場數據表明，美國經濟尚未出現明顯放緩跡象。對於美聯儲而言，這意味着其有更多空間維持當前限制性貨幣政策，從而確保通脹迴歸目標水平。

美元指數因此維持高位運行，對貴金屬市場形成明顯壓制。由於白銀以美元計價，美元升值會提高全球投資者購買白銀的成本，進而削弱市場需求。不過，從中長期角度來看，白銀仍然受到工業需求支撐。隨着新能源、電力基礎設施以及人工智能產業鏈持續擴張，市場對於工業用銀需求保持樂觀預期。這也是白銀價格能夠維持相對高位的重要原因之一。

從技術走勢來看，現貨白銀日線級別仍處於高位整理階段。此前價格連續上漲後積累較多獲利盤，近期出現技術性修正屬於正常現象。目前74美元附近成為短期重要支撐區域，若價格有效跌破該位置，可能進一步回調至72.50美元附近。上方來看，75.50美元構成第一阻力區域，若重新站穩該位置，則有望再次挑戰77.00美元和79.00美元區域。MACD指標仍位於零軸上方運行，但紅柱動能有所收縮，顯示短線多頭力量出現放緩跡象。

從4小時圖觀察，白銀進入震盪整理階段。RSI指標回落至中性區域附近，顯示此前超買狀態得到一定修復。短線走勢或圍繞74美元至75.50美元區間展開震盪，市場正在等待新的基本面催化因素出現。

未來數日，美國非農就業報告將成為市場關注重點。若就業數據繼續強勁，美聯儲維持高利率預期可能進一步升温，從而對白銀形成壓力；若就業增長放緩，則可能重新提升市場對未來降息的預期，為白銀帶來反彈機會。

編輯總結：
當前白銀市場正處於避險需求與高利率預期相互博弈階段。一方面，中東局勢升級和能源價格上漲為貴金屬提供一定支撐；另一方面，美國經濟數據持續強勁推動美元走強，限制白銀上行空間。短期來看，市場焦點將集中於美國非農就業數據以及美聯儲政策預期變化。若經濟數據繼續強勁，白銀可能維持高位震盪；若勞動力市場出現降温跡象，則有望重新獲得上漲動力。整體而言，中長期工業需求增長仍對白銀構成重要支撐。