在全球地緣政治局勢急劇惡化的背景下，現貨黃金週四（6月11日）亞市早盤繼續大幅下探，一度觸及4023.85美元/盎司，刷新2025年11月11日以來的最低水平。金價週三累計下跌超過4%，收報4071.15美元/盎司，錄得年初刷新歷史高點至5596美元以來的最大單日跌幅，也錄得近半年最低收盤價。特朗普對伊朗實施“猛烈打擊”，伊朗關閉霍爾木茲海峽推高油價，美國5月通脹升至4.2%，美聯儲12月加息概率維持在70%上方，疊加美元走強，短期壓制金價。

衝突升級：特朗普“猛烈打擊”威脅與霍爾木茲海峽封鎖的直接衝擊

週三，美國總統特朗普再度發出強硬表態，稱如果伊朗無法在談判中達成協議，美國將對其實施“猛烈打擊”。這一言論迅速轉化為實際行動，美軍根據特朗普命令，對伊朗霍爾木茲海峽附近的防空系統、雷達站等多處目標發動新一輪襲擊。作為回應，伊朗最高聯合軍事指揮部宣佈關閉霍爾木茲海峽，任何試圖通過的船隻都將成為攻擊目標，並已對附近美國船隻發射導彈和無人機。

這一戰略水道是全球石油運輸的咽喉要道，約佔全球日均石油消費量的五分之一。封鎖消息一齣，國際油價應聲暴漲，美原油一度上漲約4%至93.645美元/桶，布倫特原油也逼近94美元關口。能源價格的飆升直接推高了全球通脹預期，市場對美聯儲維持高利率甚至加息的擔憂急劇升温，從而對傳統避險資產黃金構成顯著壓制。

美國總統特朗普表示，美國戰機正在伊朗上空執行任務，美軍已發射了49枚戰斧導彈。以色列與此次對伊朗的襲擊事件無關。

特朗普透露，他已與伊朗官員進行了直接對話，並稱伊朗方面已請求美方停止轟炸，轟炸行動將很快結束。

據福克斯新聞報道，特朗普對未來對伊朗採取更多打擊的可能性持開放態度。

特朗普同時透露，美軍通過秘密行動已護送載有超過1億桶原油的船隻通過海峽，這在一定程度上緩解了部分供應焦慮，但未能阻止油價整體上行趨勢。伊朗方面則指責美軍襲擊水設施違反國際法，並表示戰爭不會侷限於該地區，進一步加劇了市場不確定性。

不過，特朗普也表示，最新的打擊繫有限報復，非全面開戰。投資者仍需留意中東局勢的進一步消息。

通脹數據疊加政策預期：美聯儲加息概率居高不下

與地緣衝突同步發酵的，是美國最新通脹數據的壓力。美國勞工部公佈的5月消費者物價指數（CPI）同比上漲4.2%，創下2023年4月以來的最高水平，能源成本飆升是主要推手。核心CPI環比上漲0.2%，同比上漲2.9%，雖略低於部分預期，但服務價格和租金通脹的韌性仍令市場不安。

芝商所FedWatch工具顯示，交易員目前預計12月美聯儲加息的概率已升至約72%。這一預期轉變與年初市場普遍押注降息形成鮮明對比。美元指數在通脹數據發佈後一度走弱，隨後震盪上行，收盤報100.04附近，國債收益率小幅走高，10年期美債收益率升至4.54%。強美元和高實際利率環境，天然對黃金構成利空，因為持有無息黃金的機會成本顯著增加。

獨立金屬交易員Tai Wong指出，上週強勁非農數據疊加特朗普威脅言論後，市場急需利好消息來支撐金價，但當前現實正與之相反。Sprott Asset Management的Paul Wong則提醒，儘管短期盤整，金價仍受到央行購金、貨幣貶值擔憂的長期支撐。

避險 vs 加息：黃金短期承壓下的多空博弈

黃金作為經典避險資產，本應從地緣衝突中獲益，但此次中東局勢的特殊性改變了敍事邏輯。衝突直接推高能源價格，轉化為通脹壓力，並強化了美聯儲的鷹派預期，這使得黃金的避險屬性被“加息恐慌”部分抵消。投資者目前正密切關注週四即將公佈的美國生產者物價指數（PPI），以進一步判斷貨幣政策路徑。

儘管如此，金價並未完全喪失支撐。分析師普遍認為，央行持續購金需求和全球部分貨幣貶值壓力仍在提供底線保護。同時，外交努力並未完全中斷，卡塔爾代表團繼續在美伊之間斡旋，特朗普也透露伊朗已請求停火，暗示衝突或有階段性緩和可能。若局勢出現實質性降温，油價回調將減輕通脹壓力，黃金有望迎來修復性反彈。

從技術面看，金價已跌破多月支撐，短期超賣信號顯現，但需等待明確的地緣緩和信號或美聯儲更鴿派的表態才能確認底部。長期來看，持續的地緣不確定性、通脹中樞抬升以及全球去美元化趨勢，仍為黃金提供結構性牛市基礎。

展望：短期風險猶存，長期配置價值凸顯

綜上所述，本輪黃金下跌是中東衝突升級、通脹回暖與美聯儲加息預期三重因素共振的結果。特朗普政府的強硬姿態、伊朗的強硬回應以及霍爾木茲海峽的封鎖風險，將繼續主導短期市場情緒。投資者需警惕油價進一步衝高對全球經濟的傳導效應，以及美聯儲下週會議的信號變化。

然而，歷史經驗表明，類似地緣衝突往往在初期壓制黃金後，隨着風險溢價被逐步消化而轉為利好。當前金價已處於相對低位，對於中長期投資者而言，在控制倉位的前提下，逢低佈局仍具備較高安全邊際。未來走勢將取決於美伊談判進展、油價走勢以及美聯儲實際行動。市場正處於關鍵轉折窗口，任何外交突破或衝突緩和，都可能引發金價的快速反轉。


（現貨黃金日線圖，）

北京時間07:51，現貨黃金現報4050.33美元/盎司。