ท่ามกลางสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์โลกที่เลวร้ายลงอย่างรวดเร็ว ราคาทองคำสปอตยังคงลดลงอย่างรวดเร็วในการซื้อขายช่วงเช้าของเอเชียในวันพฤหัสบดี (11 มิถุนายน) โดยแตะระดับ 4,023.85 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 11 พฤศจิกายน 2025 ราคาทองคำลดลงมากกว่า 4% ในวันพุธ ปิดที่ 4,071.15 ดอลลาร์ต่อออนซ์ นับเป็นการลดลงมากที่สุดในวันเดียวตั้งแต่ต้นปีที่ราคาทองคำแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5,596 ดอลลาร์ และยังเป็นราคาปิดต่ำสุดในรอบเกือบหกเดือน การโจมตีอย่างรุนแรงของทรัมป์ต่ออิหร่าน การปิดช่องแคบฮอร์มุซของอิหร่านที่ผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นเป็น 4.2% ในเดือนพฤษภาคม และความเป็นไปได้ที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมยังคงสูงกว่า 70% ประกอบกับค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น ล้วนเป็นปัจจัยที่ส่งผลให้ราคาทองคำลดลงในระยะสั้น

ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้น: ผลกระทบโดยตรงจากคำขู่ "โจมตี" ของทรัมป์และการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซ

เมื่อวันพุธที่ผ่านมา ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ย้ำท่าทีที่แข็งกร้าวของเขา โดยระบุว่าสหรัฐฯ จะโจมตีอิหร่านอย่างรุนแรงหากไม่สามารถบรรลุข้อตกลงในการเจรจาได้ คำกล่าวนี้ได้กลายเป็นการปฏิบัติการอย่างรวดเร็ว โดยกองทัพสหรัฐฯ ได้ดำเนินการตามคำสั่งของทรัมป์ เปิดฉากโจมตีเป้าหมายหลายแห่ง รวมถึงระบบป้องกันภัยทางอากาศและสถานีเรดาร์ ใกล้ช่องแคบฮอร์มุซ ในการตอบโต้ กองบัญชาการทหารร่วมสูงสุดของอิหร่านได้ประกาศปิดช่องแคบฮอร์มุซ และประกาศว่าเรือใดๆ ที่พยายามแล่นผ่านจะถูกโจมตี และได้ยิงขีปนาวุธและโดรนใส่เรือสหรัฐฯ ที่อยู่ใกล้เคียงแล้ว

เส้นทางน้ำยุทธศาสตร์นี้เป็นจุดสำคัญในการขนส่งน้ำมันทั่วโลก โดยคิดเป็นประมาณหนึ่งในห้าของการบริโภคน้ำมันรายวันทั่วโลก เมื่อมีการประกาศปิดล้อม ราคาน้ำมันในตลาดโลกก็พุ่งสูงขึ้น โดยราคาน้ำมันดิบ WTI เพิ่มขึ้นประมาณ 4% สู่ระดับ 93.645 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และราคาน้ำมันดิบเบรนท์เข้าใกล้ระดับ 94 ดอลลาร์ ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อทั่วโลก และความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยสูงหรือแม้กระทั่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมาก ส่งผลให้ราคาทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ กล่าวว่า เครื่องบินรบของสหรัฐฯ กำลังปฏิบัติภารกิจเหนือน่านฟ้าอิหร่าน และกองทัพสหรัฐฯ ได้ยิงขีปนาวุธโทมาฮอว์ก 49 ลูก อิสราเอลไม่ได้มีส่วนเกี่ยวข้องในการโจมตีอิหร่านครั้งนี้

ทรัมป์เปิดเผยว่าเขาได้พูดคุยโดยตรงกับเจ้าหน้าที่อิหร่าน และกล่าวว่าอิหร่านได้ขอให้สหรัฐฯ ยุติการทิ้งระเบิด และปฏิบัติการทิ้งระเบิดจะยุติลงในเร็วๆ นี้

จากรายงานของ Fox News ทรัมป์เปิดรับความเป็นไปได้ที่จะโจมตีอิหร่านเพิ่มเติมในอนาคต

ทรัมป์ยังเปิดเผยอีกว่ากองทัพสหรัฐฯ ได้คุ้มกันเรือบรรทุกน้ำมันดิบกว่า 100 ล้านบาร์เรลผ่านช่องแคบฮอร์มุซอย่างลับๆ ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องอุปทานได้บ้าง แต่ก็ไม่สามารถหยุดยั้งแนวโน้มราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นโดยรวมได้ ในขณะเดียวกัน อิหร่านกล่าวหาว่ากองทัพสหรัฐฯ ละเมิดกฎหมายระหว่างประเทศโดยการโจมตีแหล่งน้ำ และระบุว่าสงครามจะไม่จำกัดอยู่แค่ในภูมิภาคนี้ ซึ่งยิ่งทำให้ความไม่แน่นอนในตลาดทวีความรุนแรงขึ้น

อย่างไรก็ตาม ทรัมป์ยังกล่าวอีกว่า การโจมตีครั้งล่าสุดเป็นการตอบโต้ในวงจำกัด ไม่ใช่สงครามเต็มรูปแบบ นักลงทุนควรติดตามสถานการณ์ในตะวันออกกลางต่อไป

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อประกอบกับความคาดหวังด้านนโยบาย บ่งชี้ว่าโอกาสที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังคงสูง

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นพร้อมกันกำลังสร้างแรงกดดันต่อข้อมูลอัตราเงินเฟ้อล่าสุดของสหรัฐฯ กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ รายงานว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เพิ่มขึ้น 4.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2023 โดยมีสาเหตุหลักมาจากต้นทุนพลังงานที่พุ่งสูงขึ้น ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core CPI) เพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และ 2.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย แต่ความยืดหยุ่นของราคาบริการและอัตราเงินเฟ้อค่าเช่ายังคงสร้างความไม่แน่นอนให้กับตลาด

จากข้อมูลของเครื่องมือ FedWatch จาก CME Group นักลงทุนคาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้ 72% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม การเปลี่ยนแปลงความคาดหวังนี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับการคาดการณ์อย่างกว้างขวางของตลาดที่ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงต้นปี ดัชนีดอลลาร์อ่อนค่าลงในช่วงแรกหลังจากมีการประกาศข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ จากนั้นก็ผันผวนขึ้นเล็กน้อย ปิดที่ระดับใกล้ 100.04 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นเป็น 4.54% ดอลลาร์ที่แข็งค่าและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงสูงย่อมส่งผลให้ราคาทองคำได้รับแรงกดดัน เนื่องจากต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำที่ไม่ก่อให้เกิดดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอย่างมาก

ไท่ หว่อง นักค้าโลหะอิสระ ชี้ให้เห็นว่า หลังจากข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่แข็งแกร่งเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ประกอบกับคำพูดข่มขู่ของทรัมป์ ตลาดต้องการข่าวดีอย่างยิ่งเพื่อสนับสนุนราคาทองคำ แต่ความเป็นจริงในปัจจุบันกลับตรงกันข้าม พอล หว่อง จาก Sprott Asset Management เตือนว่า แม้จะมีการปรับฐานในระยะสั้น แต่ราคาทองคำยังคงได้รับการสนับสนุนในระยะยาวจากการซื้อทองคำของธนาคารกลางและความกังวลเกี่ยวกับการลดค่าของสกุลเงิน

สินทรัพย์ปลอดภัยกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย: การต่อสู้ระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขายภายใต้แรงกดดันระยะสั้นต่อราคาทองคำ

ทองคำ ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยแบบคลาสสิก มักจะได้รับประโยชน์จากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ อย่างไรก็ตาม สถานการณ์เฉพาะของตะวันออกกลางในปัจจุบันได้เปลี่ยนแปลงเรื่องราวนี้ไป ความขัดแย้งดังกล่าวได้ผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้นโดยตรง ส่งผลให้เกิดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและเสริมสร้างความคาดหวังที่เข้มงวดมากขึ้นจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ซึ่งได้ลดทอนเสน่ห์ของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลงบางส่วนด้วย "ความตื่นตระหนกจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ย" ขณะนี้นักลงทุนกำลังจับตาดูการประกาศดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ ในวันพฤหัสบดีอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินทิศทางของนโยบายการเงินต่อไป

อย่างไรก็ตาม ราคาทองคำยังไม่สูญเสียแรงสนับสนุนไปทั้งหมด นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เชื่อว่า การที่ธนาคารกลางต่างๆ ยังคงซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องและแรงกดดันจากการลดค่าเงินทั่วโลกยังคงเป็นเหมือนตาข่ายนิรภัย ในขณะเดียวกัน ความพยายามทางการทูตก็ยังไม่ยุติลงโดยสิ้นเชิง คณะผู้แทนจากกาตาร์ยังคงทำหน้าที่เป็นตัวกลางไกล่เกลี่ยระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน และทรัมป์ได้เปิดเผยว่าอิหร่านได้ร้องขอให้หยุดยิง ซึ่งบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการลดระดับความขัดแย้งลงชั่วคราว หากสถานการณ์คลี่คลายลงอย่างมาก การลดลงของราคาน้ำมันจะช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ และคาดว่าราคาทองคำจะดีดตัวขึ้นเพื่อปรับตัวลง

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาทองคำได้ร่วงลงต่ำกว่าระดับแนวรับหลายเดือน ซึ่งบ่งชี้ถึงภาวะขายมากเกินไปในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม จำเป็นต้องมีสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับการผ่อนคลายทางการเมืองระหว่างประเทศ หรือท่าทีที่ผ่อนคลายมากขึ้นจากธนาคารกลางสหรัฐฯ เพื่อยืนยันว่าราคาได้แตะจุดต่ำสุดแล้ว ในระยะยาว ความไม่แน่นอนทางการเมืองระหว่างประเทศที่ต่อเนื่อง อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น และแนวโน้มการลดบทบาทของดอลลาร์ทั่วโลก ยังคงเป็นพื้นฐานโครงสร้างสำหรับตลาดกระทิงของทองคำ

แนวโน้ม: ความเสี่ยงในระยะสั้นยังคงมีอยู่ แต่คุณค่าของการลงทุนในระยะยาวเริ่มปรากฏชัดเจนมากขึ้นเรื่อยๆ

โดยสรุปแล้ว การลดลงของราคาทองคำในปัจจุบันเป็นผลมาจากปัจจัยหลายประการ ได้แก่ ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลาง อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น และความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ท่าทีที่แข็งกร้าวของรัฐบาลทรัมป์ การตอบโต้ที่รุนแรงของอิหร่าน และความเสี่ยงจากการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซ จะยังคงมีอิทธิพลต่อความเชื่อมั่นของตลาดในระยะสั้นต่อไป นักลงทุนควรระมัดระวังผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันต่อเศรษฐกิจโลก รวมถึงการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในสัญญาณจากการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้า

อย่างไรก็ตาม ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่คล้ายคลึงกันมักจะกดดันราคาทองคำในระยะแรก แต่ต่อมาจะกลายเป็นปัจจัยบวกเมื่อความเสี่ยงค่อยๆ ถูกดูดซับไป ปัจจุบัน ราคาทองคำค่อนข้างต่ำ และสำหรับนักลงทุนระยะกลางถึงระยะยาว การซื้อเมื่อราคาลดลงยังคงให้ความปลอดภัยสูง หากพวกเขาบริหารจัดการตำแหน่งการลงทุนอย่างระมัดระวัง การเคลื่อนไหวของราคาในอนาคตจะขึ้นอยู่กับความคืบหน้าของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน แนวโน้มราคาน้ำมัน และการดำเนินการจริงของธนาคารกลางสหรัฐฯ ตลาดอยู่ในจุดเปลี่ยนที่สำคัญ การบรรลุข้อตกลงทางการทูตหรือการผ่อนคลายความขัดแย้งใดๆ อาจกระตุ้นให้ราคาทองคำพลิกกลับอย่างรวดเร็ว


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 07:51 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4050.33 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์