週四亞歐時段，國際油價走出衝高回落的利好兑現走勢，目前漲幅持平，早盤一度飆漲至4%，同時金價展開反彈，之前文章提過地緣方面的壞消息基本就是短期油價的高點，金價的地點，一方面市場對美伊局勢的惡化有點脱敏，另一方面美方依然保持克制，特朗普TACO的概率也不小。

美軍對伊朗南部區域發動襲擊，導致霍爾木茲甘省錫裏克地區的多處供水設施遭到損毀。

當地時間11日，伊朗伊斯蘭革命衞隊公共關係部對外發布戰報，當日清晨向約旦阿茲拉克美軍空軍基地發射12枚彈道導彈，精準打擊F-35、F-15、F-16戰機停放部署區域，宣稱徹底摧毀相關配套設施與大批軍機。

同日伊朗多路同步發動反擊行動：據伊朗光明通訊社消息，伊軍導彈襲擊伊拉克北部哈里爾美軍基地，摧毀伊拉克庫爾德地區美軍雷達站；

伊朗媒體補充報道，伊朗出動無人機奔襲巴林境內美國第五艦隊駐地，將艦隊愛國者防空系統雷達、通信天線定為核心打擊目標，以此回應美軍此前針對伊朗南部區域的大規模空襲。

除此之外，伊朗革命衞隊海軍發佈航運警告，明確警示所有停泊于波斯灣、阿曼海的商船，任何船隻若靠近霍爾木茲海峽航道，都將被視作敵方協同力量，這一表態再度收緊全球原油海運核心通道的風險預期。

美方強硬略顯剋制表態：持續空襲為談判鋪路，並非全面戰爭

面對伊朗全方位跨區域反擊， 特朗普在向負責調停的卡塔爾傳話中強調，此次軍事行動是針對美軍“阿帕奇”直升機被擊落事件的報復性打擊，並非全面戰爭的開端。

同時美國國防部長赫格塞思也順着總統意思對外釋放強硬偏剋制立場。

他表示伊朗原本有機會簽署條件優厚的和平協議，但伊方全程未釋放談判誠意；

美方後續將持續對伊朗核心關鍵設施實施不間斷空襲，但強調本輪連續打擊並非主動重啓全面戰爭，而是為後續達成雙邊協議設置前置條件。

赫格塞思同時對外通報此前墜毀阿帕奇直升機飛行員的最新狀況，確認機組人員身體無大礙，緩解市場對美軍大規模人員傷亡、衝突進一步失控的短期恐慌。

美國福克斯新聞網10日報道稱，美軍中央司令部官員否認美國海軍與伊朗伊斯蘭革命衞隊海軍在海上發生“任何衝突”，稱已完成新一輪打擊。

第二輪大規模空襲落地，中東多國進入防空戒備狀態

本輪衝突已發展為本週第三輪大規模交火，首輪為週日至週一以色列與伊朗直接交火，隨後接連爆發兩輪美伊正面軍事對抗。

美軍本次第二輪空襲覆蓋伊朗多座城市，打擊強度、覆蓋範圍全面超越首日行動，打擊清單鎖定伊朗軍用監測設備、通信中樞、防空陣地、城郊軍工綜合體、兵營與革命衞隊基地，德黑蘭主城區、阿巴斯港等霍爾木茲海峽沿岸關鍵節點均傳出劇烈爆炸聲。

本次作戰由美國空軍、海軍陸戰隊、海軍多兵種協同完成，美方未披露空襲造成的損毀規模，伊朗官方也未完整公佈本土受損情況，信息不對稱進一步放大原油市場多空博弈。

受跨區域導彈襲擊衝擊，科威特臨時關閉本國領空數小時，未對外披露港口、原油儲運設施受損數據；約旦官方並未承認本土基地遇襲，僅美國駐安曼大使館發佈防空避險預警；

巴林全境拉響導彈防空警報，同樣沒有能源設施受損的公開通報。衝突擴散至黎以邊境，以色列監測到黎巴嫩方向來襲彈道目標後，緊急通知北部居民進入防空掩體避險，市場擔憂戰火蔓延至整個中東核心產油區。

霍爾木茲海峽航運博弈升温，美軍秘密護航緩解斷供恐慌

霍爾木茲海峽作為全球原油運輸生命線，全球近兩成原油外運依賴這條航道，伊朗始終將掌控海峽航運作為談判核心籌碼，持續收緊通航限制直接擾動全球能源供給預期。

特朗普此前對外披露一項美軍秘密行動，自上月起美軍依託夜間隱蔽航行、摧毀伊朗沿岸雷達設施，護航油輪繞開伊朗管控封鎖，已有超1億桶原油通過該渠道完成外運。

這一數據暫無第三方能源機構核驗，運輸體量約等於衝突爆發前海峽五日常規運量，一定程度對沖市場對航道徹底斷航的極端恐慌。

美國中央司令部也公開駁斥伊朗宣稱海峽全面封鎖的説法，稱商業油輪仍可正常通行，階段性壓制原油短線暴漲動能。

和美伊談判核心矛盾難解，短期停戰和解希望渺茫

自2月28日美以聯合空襲伊朗引爆全面衝突以來，全球能源供應鏈穩定性遭受重創，原油價格持續走高，推高糧食、日用消費品通脹水平，週三國際基準布倫特原油站穩93美元/桶上方，相較開戰前累計漲幅超25%。

臨近11月美國中期選舉，國內高汽油價格持續拖累特朗普支持率，美方迫切希望快速達成停戰協議以壓低油價，但美伊談判核心矛盾難以調和：

美方硬性要求伊朗清空全部高丰度濃縮鈾庫存，儘管伊朗堅稱核項目僅用於和平用途，但現有高純度鈾距離武器級提純僅有一步之遙；

伊朗堅決拒絕交出濃縮鈾庫存，提出美方全面解除制裁、協議落地前先行解凍海外凍結資產兩大前置要求，該條件遭到特朗普直接否決；

伊朗明確任何停戰協定必須同步解決黎巴嫩真主黨與以色列的武裝衝突。

多重地緣矛盾疊加，雙邊短期和解概率大幅走低。

以色列總理內塔尼亞胡同樣持續堅持強硬路線，進一步壓縮多邊談判空間，其三大核心目標——瓦解伊朗政教體系、徹底清除伊朗核產能、剿滅黎巴嫩境內真主黨武裝，意味着中東長期地緣風險難以消散。

雖然美伊雙方均存在結束衝突的訴求，但兩國政府都需要將停戰包裝成本國層面的外交勝利，單方面大幅讓步不存在現實基礎，原油自帶的地緣風險溢價很難快速消退。

總結與技術分析：

目前局勢又轉為談判為目的的極限施壓，即狠話越多，壓力越大越是目的為了談判，衝突的底色依然是以打促談，所以黃金和原油都是利空出盡的走勢。

之前講過美國想要得到符合國內選情的成功的協議是很困難的，這需要伊朗大幅妥協，而伊朗是否大幅妥協取決於美國對伊朗原油封鎖給伊朗帶來的壓力，如果伊朗頂得住壓力這個協議就很難簽署，但如果伊朗原油運輸受阻導致油田逼近儲存和停產的極限，還是很大概率會妥協的。

原油方面，霍爾木茲海峽任何通航擾動都會快速計價供給缺口，只要美伊空襲、導彈反擊持續，地緣溢價便會持續支撐油價中樞；一旦海峽出現實質性通航受阻，油價便會反彈，反之美軍加大護航力度、談判釋放緩和信號，則會催生油價階段性回調。


（WTI原油期貨連續日線圖，來源:易匯通）

而金價則比較麻煩，全球缺油會導致美元荒，因為產油國缺少外匯需要買美元，同時拋售美債、黃金換美元，這種供給而非短期匯率波動導致的美債收益率飆升，美元走強通常持續性較強，這也直接壓制金價，但是之前文章提過，4000點附近即是本輪迴調的0.618分位，也是前期主力巨量還手，多頭防守的位置，目前大概率展開反彈。


（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）

WTI原油期貨連續現報89.22美元/桶，現貨黃金現報4102美元/盎司。