機構逢低買入黃金，預判明年三季度衝擊歷史新高
2026-06-22 11:39:00
美聯儲釋放年內加息預期，市場拋售情緒升温，金價承壓，不少機構看空短期行情。但法國興業銀行逆勢給出逢低佈局的配置策略，大幅上調黃金與大宗商品持倉，認為央行政策滯後通脹、全球貨幣與地緣長期隱患將持續支撐金價，四季度金價便會開啓修復，中長期上漲空間充足。
美聯儲議息會議維持3.50%-3.75%基準利率不變，但更新經濟預期點陣圖釋放年內加息可能性，美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）公開重申嚴控通脹的核心目標，強硬表態引發市場持續拋售黃金，上週金價再度走弱，業內普遍擔憂價格回踩4000美元支撐關口。
市場主流邏輯認為，若美聯儲落地加息，美債收益率上行會抬高無息黃金的持有成本，進而持續壓制貴金屬行情。但法興銀行多資產策略團隊跳出短期利率博弈，從中長期通脹對沖視角重新規劃大類資產配置，給出與市場相反的操作思路。
進入三季度，法興更新全品類資產組合，將黃金配置比例由二季度7%提升至10%，恢復滿配標準，把握本輪金價下跌的佈局窗口期。
該行分析師表示，後續散户通過黃金ETF交易的熱度若降温，金價波動幅度會有所收窄；而全球各國央行購金需求具備剛性，去美元化長期戰略、機構分散股債持倉的需求，會持續託舉黃金底層買盤。
除單獨加碼黃金外，該行整體大宗商品配比從8%上調至10%，合計20%的商品總倉位創下歷史峯值。電氣化轉型、人工智能產業擴張、各國資源自主化三大趨勢利好大宗商品整體行情，工業金屬與能源板塊相對收益更為突出。
法興並不看好美聯儲年內真正落地加息，分析師表示當前經濟進入高增長與高通脹並存的全新均衡環境，美聯儲政策節奏長期滯後於物價變化，年內大概率放棄加息，明年甚至轉向降息，通脹對沖資產的配置價值將持續提升。
短期拋售不會改變黃金長期利好根基，貨幣持續貶值、各國財政持續惡化、全球地緣格局割裂三大核心支撐因素並未發生變化。
該行對黃金走勢給出明確預判，今年四季度金價觸底回升，2027年二季度站穩每盎司5000美元，明年三季度有望刷新歷史紀錄高位。
在加碼大宗商品與黃金之外，法興同步上調權益資產持倉，股票配比由50%升至55%；同時增配通脹保值債券，重點佈局美債與歐元區相關品種，高收益企業債持倉同步擴張。
出於對通脹與大宗商品行情的樂觀判斷，該行三季度資產組合不預留任何現金頭寸，全部資金投入具備抗通脹屬性的各類資產。
綜合來看，短期美聯儲偏鷹預期僅帶來階段性金價回調，不改變黃金中長期牛市格局。法興逆勢加倉印證貴金屬配置價值，疊加央行持續購金、政策滯後通脹、多重宏觀風險對沖需求，當下金價回調是中長期佈局黃金的良好時機。
現貨黃金周線圖
北京時間6月22日11:38 現貨黃金 報 4178.78 美元/盎司
美聯儲偏鷹信號壓制金價，市場短期悲觀情緒蔓延
美聯儲議息會議維持3.50%-3.75%基準利率不變，但更新經濟預期點陣圖釋放年內加息可能性，美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）公開重申嚴控通脹的核心目標，強硬表態引發市場持續拋售黃金，上週金價再度走弱，業內普遍擔憂價格回踩4000美元支撐關口。
市場主流邏輯認為，若美聯儲落地加息，美債收益率上行會抬高無息黃金的持有成本，進而持續壓制貴金屬行情。但法興銀行多資產策略團隊跳出短期利率博弈，從中長期通脹對沖視角重新規劃大類資產配置，給出與市場相反的操作思路。
法興大幅上調黃金倉位，依託回調窗口完成滿配佈局
進入三季度，法興更新全品類資產組合，將黃金配置比例由二季度7%提升至10%，恢復滿配標準，把握本輪金價下跌的佈局窗口期。
該行分析師表示，後續散户通過黃金ETF交易的熱度若降温，金價波動幅度會有所收窄；而全球各國央行購金需求具備剛性，去美元化長期戰略、機構分散股債持倉的需求，會持續託舉黃金底層買盤。
除單獨加碼黃金外，該行整體大宗商品配比從8%上調至10%，合計20%的商品總倉位創下歷史峯值。電氣化轉型、人工智能產業擴張、各國資源自主化三大趨勢利好大宗商品整體行情，工業金屬與能源板塊相對收益更為突出。
長期上漲邏輯穩固，機構預判金價2027年站上5000美元
法興並不看好美聯儲年內真正落地加息，分析師表示當前經濟進入高增長與高通脹並存的全新均衡環境，美聯儲政策節奏長期滯後於物價變化，年內大概率放棄加息，明年甚至轉向降息，通脹對沖資產的配置價值將持續提升。
短期拋售不會改變黃金長期利好根基，貨幣持續貶值、各國財政持續惡化、全球地緣格局割裂三大核心支撐因素並未發生變化。
該行對黃金走勢給出明確預判，今年四季度金價觸底回升，2027年二季度站穩每盎司5000美元，明年三季度有望刷新歷史紀錄高位。
全資產同步調倉，三季度組合零現金、全面增配風險資產
在加碼大宗商品與黃金之外，法興同步上調權益資產持倉，股票配比由50%升至55%；同時增配通脹保值債券，重點佈局美債與歐元區相關品種，高收益企業債持倉同步擴張。
出於對通脹與大宗商品行情的樂觀判斷，該行三季度資產組合不預留任何現金頭寸，全部資金投入具備抗通脹屬性的各類資產。
綜合來看，短期美聯儲偏鷹預期僅帶來階段性金價回調，不改變黃金中長期牛市格局。法興逆勢加倉印證貴金屬配置價值，疊加央行持續購金、政策滯後通脹、多重宏觀風險對沖需求，當下金價回調是中長期佈局黃金的良好時機。
現貨黃金周線圖
北京時間6月22日11:38 現貨黃金 報 4178.78 美元/盎司
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