Việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) công bố dự báo về việc tăng lãi suất trong năm nay đã tạo áp lực bán ra trên thị trường, gây sức ép giảm giá vàng, với nhiều tổ chức tỏ ra bi quan về triển vọng ngắn hạn. Tuy nhiên, Societe Generale đã đi ngược lại xu hướng, đưa ra chiến lược mua vào khi giá giảm và tăng đáng kể lượng vàng và hàng hóa nắm giữ. Họ tin rằng chính sách của ngân hàng trung ương không theo kịp lạm phát và các rủi ro tiền tệ và địa chính trị toàn cầu dài hạn sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng, với sự phục hồi dự kiến trong quý IV và nhiều dư địa cho lợi nhuận trung và dài hạn.

Những tín hiệu cứng rắn từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang kìm hãm giá vàng, và tâm lý bi quan ngắn hạn đang lan rộng trên thị trường.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 3,50%-3,75% tại cuộc họp chính sách, nhưng đã cập nhật biểu đồ dự báo kinh tế, cho thấy khả năng tăng lãi suất trong năm nay. Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã công khai nhắc lại mục tiêu cốt lõi là kiểm soát chặt chẽ lạm phát, và tuyên bố cứng rắn này đã kích hoạt đợt bán tháo vàng liên tục trên thị trường. Giá vàng lại suy yếu vào tuần trước, và có nhiều lo ngại trong ngành rằng giá sẽ giảm trở lại mức hỗ trợ 4.000 đô la.

Quan điểm thị trường hiện hành cho rằng nếu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất, sự gia tăng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ làm tăng chi phí nắm giữ vàng không sinh lãi, từ đó liên tục kìm hãm giá kim loại quý. Tuy nhiên, nhóm chiến lược đa tài sản tại Societe Generale đã vượt ra ngoài suy đoán lãi suất ngắn hạn, đánh giá lại việc phân bổ tài sản từ góc độ phòng ngừa lạm phát trung và dài hạn, đưa ra một chiến lược trái ngược với quan điểm chung của thị trường.

Societe Generale đã tăng đáng kể lượng vàng nắm giữ, hoàn tất việc phân bổ đầy đủ trong giai đoạn điều chỉnh giảm giá.

Bước vào quý 3, Societe Generale đã cập nhật toàn bộ danh mục tài sản của mình, tăng tỷ lệ phân bổ vàng từ 7% trong quý 2 lên 10%, khôi phục tiêu chuẩn phân bổ đầy đủ và nắm bắt cơ hội để định vị lại mình trong đợt giảm giá vàng này.

Các nhà phân tích của ngân hàng cho biết, nếu sự hứng thú của các nhà đầu tư cá nhân đối với việc giao dịch ETF vàng giảm xuống, thì sự biến động của giá vàng sẽ thu hẹp; trong khi đó , nhu cầu mua vàng từ các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới vẫn ổn định, và chiến lược dài hạn về phi đô la hóa cùng nhu cầu đa dạng hóa danh mục đầu tư cổ phiếu và trái phiếu từ các tổ chức sẽ tiếp tục hỗ trợ hoạt động mua vàng.

Ngoài việc tăng lượng vàng nắm giữ, ngân hàng này cũng nâng tỷ trọng đầu tư vào hàng hóa nói chung từ 8% lên 10%, đưa tổng vị thế đầu tư vào hàng hóa lên mức cao kỷ lục 20%. Quá trình chuyển đổi sang điện khí hóa, sự mở rộng của ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo và sự tự túc về tài nguyên ở nhiều quốc gia là ba xu hướng chính thuận lợi cho thị trường hàng hóa nói chung, trong đó các ngành kim loại công nghiệp và năng lượng cho thấy lợi nhuận đặc biệt cao.

Xu hướng tăng dài hạn là hoàn toàn có cơ sở, và các tổ chức dự đoán giá vàng sẽ đạt 5.000 đô la vào năm 2027.

Ngân hàng Societe Generale không lạc quan về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ thực sự tăng lãi suất trong năm nay. Các nhà phân tích cho rằng nền kinh tế hiện tại đã bước vào trạng thái cân bằng mới, nơi tăng trưởng cao và lạm phát cao cùng tồn tại. Tốc độ điều chỉnh chính sách của Fed từ lâu đã chậm hơn so với sự thay đổi giá cả, và rất có thể Fed sẽ từ bỏ việc tăng lãi suất trong năm nay và thậm chí có thể chuyển sang cắt giảm lãi suất vào năm tới. Giá trị phân bổ của các tài sản phòng ngừa lạm phát sẽ tiếp tục tăng lên.

Việc bán tháo ngắn hạn sẽ không làm thay đổi nền tảng tích cực dài hạn cho vàng, vì ba yếu tố hỗ trợ cốt lõi - sự mất giá liên tục của tiền tệ, sự suy thoái liên tục của các chính sách tài chính quốc gia và sự phân mảnh của bối cảnh địa chính trị toàn cầu - vẫn không thay đổi .

Ngân hàng đã đưa ra dự báo rõ ràng về giá vàng, dự đoán rằng giá sẽ chạm đáy và phục hồi vào quý IV năm nay, ổn định ở mức 5.000 USD/ounce vào quý II năm 2027, và dự kiến sẽ phá vỡ mức cao kỷ lục vào quý III năm sau.

Tất cả tài sản được tái cân bằng đồng thời; danh mục đầu tư duy trì lượng tiền mặt bằng không và tăng đáng kể tỷ lệ phân bổ vào các tài sản rủi ro trong quý III.

Ngoài việc tăng lượng nắm giữ hàng hóa và vàng, Societe Generale cũng tăng lượng tài sản nắm giữ cổ phiếu, nâng tỷ lệ phân bổ cổ phiếu từ 50% lên 55%; đồng thời tăng tỷ lệ phân bổ vào trái phiếu được bảo vệ khỏi lạm phát, tập trung vào trái phiếu kho bạc Mỹ và các sản phẩm liên quan đến khu vực đồng euro, trong khi đó mở rộng lượng nắm giữ trái phiếu doanh nghiệp có lợi suất cao.

Dựa trên đánh giá lạc quan về lạm phát và giá cả hàng hóa, ngân hàng không dự trữ bất kỳ khoản tiền mặt nào trong danh mục tài sản của mình trong quý III, mà đầu tư toàn bộ vốn vào nhiều loại tài sản có đặc tính phòng ngừa lạm phát.

Tóm lại , quan điểm thắt chặt chính sách tiền tệ của Fed trong ngắn hạn chỉ dẫn đến sự giảm giá tạm thời của vàng và không làm thay đổi xu hướng tăng giá trung và dài hạn của vàng. Việc Societe Generale tăng lượng vàng nắm giữ trái chiều khẳng định giá trị của kim loại quý như một khoản đầu tư, cùng với việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng, sự chậm trễ lạm phát do chính sách và nhu cầu phòng ngừa rủi ro kinh tế vĩ mô. Do đó, sự giảm giá vàng hiện tại mang đến cơ hội tốt cho đầu tư vàng trong trung và dài hạn.


Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng tuần: EasyForex

Vào lúc 11 giờ 38 phút sáng giờ Bắc Kinh ngày 22 tháng 6, giá vàng giao ngay ở mức 4178,78 đô la Mỹ/ounce.