週五（7月3日）亞洲時段，現貨白銀價格連續第四個交易日走高，截止13:00，刷新一週高點62.63美元/盎司，當前交投於62.35美元/盎司附近。

美國6月非農就業報告全面不及預期——新增就業僅5.7萬，遠低於市場預期的11萬——迫使華爾街激進地重新評估利率前景。

CME FedWatch工具顯示，9月加息概率從數據發佈前的66%驟降至52%。疊加沃什在辛特拉論壇上承認通脹風險已開始緩和、油價暴跌緩解通脹焦慮，三重利好共振為白銀的持續反彈提供了高度支撐。

非農爆冷：加息預期驟降，銀價獲喘息

週四發佈的6月非農就業報告是白銀本輪反彈的核心催化劑。美國經濟僅新增5.7萬個就業崗位，完全偏離市場共識的11萬。雖然失業率從4.3%意外微降至4.2%，但新增就業的嚴重放緩本身就是經濟降温的有力信號。

市場迅速對此做出反應。CME FedWatch工具顯示，9月加息概率從數據發佈前的66%降至52%，降幅達14個百分點。

對白銀而言，加息預期的鬆動意味着持有無息資產的機會成本下降——這是最直接的利好傳導機制。銀價自非農數據公佈後已連續走高，從60美元/盎司附近拉昇至62.20美元/盎司附近。

沃什表態：通脹風險緩和，政策基調微調

美聯儲主席沃什在辛特拉論壇上的表態為銀價提供了額外支撐。

他明確重申央行對2%價格穩定目標的獨立承諾，但同時承認過去一個月通脹風險和通脹預期已開始緩和。

這一微妙的措辭調整為市場提供了想象空間——沃什雖然未釋放明確的鴿派信號，但"通脹風險緩和"的表述本身就降低了加息的緊迫性。

對白銀而言，這一表態的意義在於：即便美聯儲維持鷹派框架，實際政策路徑對通脹數據的敏感性正在提高。只要通脹不超預期反彈，激進加息的必要性就在下降。

油價下行：能源成本下降，通脹環境改善

銀價還得益於能源成本暴跌所推動的通脹環境改善。

霍爾木茲海峽商業航運量持續恢復，美伊在多哈的外交談判取得實質性進展，顯著壓低了此前維持能源市場高企的地緣政治風險溢價。

原油價格的下行直接傳導至通脹預期——能源成本的下降降低了整體通脹壓力，進一步削弱了美聯儲激進加息的必要性。

對白銀而言，這條傳導鏈路並不複雜：油價跌，通脹預期跟着降，美聯儲加息的緊迫性隨之減弱，無息資產的吸引力自然上升，銀價也就有了支撐。

技術面：後市面臨關鍵阻力

白銀有望連續四個交易日上漲，根據日線圖，現貨白銀從60美元/盎司下方拉昇至62.50美元/盎司附近，短期動能強勁。但連續上漲後，價格已接近關鍵阻力區域。63.00美元/盎司為近期首要阻力，突破後下一目標看64.00-64.50美元/盎司區域。

支撐方面，61.50美元/盎司為第一支撐，60.00美元/盎司整數關口為更關鍵支撐位——該位置也是本輪反彈的起點，一旦跌破將意味着反彈邏輯被破壞。

指標層面，MACD雙線仍在零軸下方運行，DIFF -3.506 小幅上穿DEA -3.674形成低位金叉，紅柱微弱放量，下跌動能顯著收斂，但尚未形成強勢反轉信號；RSI數值42.61，處於中性區間，無超買超賣，多空博弈相對均衡。


（現貨白銀日線圖，）

北京時間7月3日13:05，現貨白銀報62.36美元/盎司。