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2026-07-13 20:39:04
【財信期貨：油脂衝高回落整體承壓 豆棕偏弱菜油相對抗跌】
⑴ 油脂：國內三大油脂近期衝高回落，市場迴歸理性，油脂能源屬性持續降温，行情脱離資金情緒驅動重回供需基本面，整體上行動能明顯走弱。外盤方面週五USDA報告整體偏空，確認美豆單產維持5.3高位、種植面積及產量上調，雖出口預期向好但利好對沖有限，產區無極端天氣擾動；此前美豆上漲僅依託採購傳聞及美元走弱帶來的資金回補，無基本面支撐，利好消退後豆油、豆粕喪失上衝動力。棕櫚油基本面持續寬鬆，馬來產區處於增產增庫週期，行情延續偏弱走勢。菜油表現相對抗跌，上週加國油菜籽期貨大漲超5%，加拿大大草原降雨過量、歐盟遭遇熱浪，雙重天氣災害擾動菜籽生長，存在減產預期，為國內菜油提供有力支撐。現貨端漲跌分化：廣東24度棕櫚油跌30元至9130元/噸，豆油微漲10元至8810元/噸，江蘇轉基因菜油跌20元至10340元/噸。整體來看油脂板塊走勢分化、整體承壓，豆油、棕櫚油基本面偏空，短期大概率震盪偏弱；菜油依託海外天氣利好保持相對強勢。
⑵ 豆粕：美豆出口預期好轉疊加產區天氣不樂觀，美豆盤面走高帶動進口成本上漲，國內豆油、豆粕期貨跟漲，但現貨仍處累庫階段，供應壓力偏大，下游需求平平，建庫積極性不高，供強需弱格局未改，現貨基差維持偏弱運行，建議觀望為主不追高。
⑶ 玉米：基本面寬鬆格局未改，產區貿易商隨行出貨，新季小麥和進口穀物增加整體供應壓力，下游多數維持隨採隨用，供強需弱背景下預計短期價格維持偏弱震盪，操作上維持逢高空為主。
⑷ 生豬：近日二育有所熄火，現貨價格走弱，盤面回調驗證前期邏輯，可逢高空為主。中長期來看養殖利潤或迎來一定修復但空間有限；環比來看由於10個月前母豬存欄量下降，下半年理論供應環比下降但幅度有限，疊加下半年迎來消費旺季及政策引導去產，養殖利潤或迎來階段性修復。
⑸ 雞蛋：近日整體維持偏強運行，天氣炎熱產蛋率下調疊加養殖端惜售，供應略有下調；7至9月迎來需求旺季，終端走貨順暢，進入7月中下旬後需求或進一步增長。供弱需強背景下庫存有所下降，蛋價或仍維持偏強運行，建議逢低多為主。
⑴ 油脂：國內三大油脂近期衝高回落，市場迴歸理性，油脂能源屬性持續降温，行情脱離資金情緒驅動重回供需基本面，整體上行動能明顯走弱。外盤方面週五USDA報告整體偏空，確認美豆單產維持5.3高位、種植面積及產量上調，雖出口預期向好但利好對沖有限，產區無極端天氣擾動；此前美豆上漲僅依託採購傳聞及美元走弱帶來的資金回補，無基本面支撐，利好消退後豆油、豆粕喪失上衝動力。棕櫚油基本面持續寬鬆，馬來產區處於增產增庫週期，行情延續偏弱走勢。菜油表現相對抗跌，上週加國油菜籽期貨大漲超5%，加拿大大草原降雨過量、歐盟遭遇熱浪，雙重天氣災害擾動菜籽生長，存在減產預期，為國內菜油提供有力支撐。現貨端漲跌分化：廣東24度棕櫚油跌30元至9130元/噸，豆油微漲10元至8810元/噸，江蘇轉基因菜油跌20元至10340元/噸。整體來看油脂板塊走勢分化、整體承壓，豆油、棕櫚油基本面偏空，短期大概率震盪偏弱；菜油依託海外天氣利好保持相對強勢。
⑵ 豆粕：美豆出口預期好轉疊加產區天氣不樂觀，美豆盤面走高帶動進口成本上漲，國內豆油、豆粕期貨跟漲，但現貨仍處累庫階段，供應壓力偏大，下游需求平平，建庫積極性不高，供強需弱格局未改，現貨基差維持偏弱運行，建議觀望為主不追高。
⑶ 玉米：基本面寬鬆格局未改，產區貿易商隨行出貨，新季小麥和進口穀物增加整體供應壓力，下游多數維持隨採隨用，供強需弱背景下預計短期價格維持偏弱震盪，操作上維持逢高空為主。
⑷ 生豬：近日二育有所熄火，現貨價格走弱，盤面回調驗證前期邏輯，可逢高空為主。中長期來看養殖利潤或迎來一定修復但空間有限；環比來看由於10個月前母豬存欄量下降，下半年理論供應環比下降但幅度有限，疊加下半年迎來消費旺季及政策引導去產，養殖利潤或迎來階段性修復。
⑸ 雞蛋：近日整體維持偏強運行，天氣炎熱產蛋率下調疊加養殖端惜售，供應略有下調；7至9月迎來需求旺季，終端走貨順暢，進入7月中下旬後需求或進一步增長。供弱需強背景下庫存有所下降，蛋價或仍維持偏強運行，建議逢低多為主。
