週一（7月13日）歐美時段，現貨黃金繼續回調，走出日箱體震盪走勢，目前跌1.35%交投於4063附近。

美伊局勢升温壓制金價，同時明天將進行激烈的國會對美聯儲的質詢，多頭不敢輕舉妄動，之後特朗普稱10月美國政府可能又會停擺，停擺對於就業不利影響深入人心，小幅利好金價。

上週末美伊爆發新一輪導彈、無人機對抗，伊朗打擊海灣美軍據點並釋放封鎖霍爾木茲海峽的信號，國際油價單日漲幅逼近3%。

能源價格上漲再度引發市場對輸入型通脹反彈的擔憂，進一步抬升美聯儲持續收緊貨幣的交易預期。

黃金屬於無息資產，利率上行會直接增加持倉機會成本。

只要海峽通航風險沒有實質緩解，高油價、走強美債收益率與強勢美元走勢將形成的三重壓制，難以支撐貴金屬走出修復行情。

自2月末中東局勢惡化至今，黃金三年牛市行情宣告終結，大量多頭集中獲利了結，價格多次測試4000美元關鍵支撐。

市場加息預期快速升温，投機資金同步減倉避險

地緣帶來的通脹擾動大幅改變利率定價，CME FedWatch數據顯示，當前市場押注9月美聯儲加息概率升至71%，較上週63%明顯上行，資金普遍定價緊縮週期拉長。

持倉層面同樣反映市場謹慎情緒，截至7月7日當週COMEX黃金投機盤減持1964手淨多頭，淨多頭持倉降至114854手，結束連續三週加倉多頭的趨勢，資金主動降低貴金屬風險敞口。多家機構警示，疊加暑期市場流動性萎縮，金價很容易打破3900-4200美元原有震盪區間。

明日眾議院聽證會成為短期核心行情催化

市場當下最關鍵的變量，是美聯儲主席凱文·沃什上任後首場眾議院金融服務委員會半年度貨幣政策聽證會，聽證將於6月CPI通脹數據公佈後展開，二者將共同指引短期利率預期。

聽證會是每年固定 2 次，美聯儲主席必須赴兩院作證、提交《半年度貨幣政策報告》，是國會監督央行的法定渠道，沃什具備共和黨背景，聽證過程中將遭遇民主黨議員密集犀利質詢。

兩派核心分歧清晰：民主黨聚焦高利率衝擊就業、打壓實體經濟，質疑持續縮表與強硬緊縮政策；共和黨議員則支持優先壓制通脹、持續推進縮表、切斷央行財政兜底的改革方案。

沃什現場釋放的利率、縮表相關表態，會直接影響美債收益率與美元走勢，間接決定黃金中期估值中樞。

若聽證會上沃什維持強硬抗通脹立場，不釋放降息信號、保留再度加息選項，市場緊縮預期將進一步強化，黃金將延續承壓格局；

若面對民生相關質詢釋放温和表態，承認高利率對經濟的負面影響，市場加息預期降温，美元與美債收益率走弱，黃金將迎來階段性修復契機。

總結與技術分析：

除聽證會之外，本週美國將密集出爐6月PPI、零售銷售、初請失業金等一系列宏觀指標，從生產端、消費端、就業端完整展現美國經濟與通脹現狀。

當下黃金的定價邏輯已經發生根本性轉變，地緣避險效應大幅弱化，美聯儲貨幣政策取向才是中長期主導行情的核心主線。

在地緣通脹風險和國會政策質詢窗口共振之下，各類宏觀數據與聽證發言將持續主導貴金屬估值波動。

技術面金價近期持續守住下降通道，雖然近期地緣持續給金價反彈造成壓力，但隨着美伊衝持續發酵，金價可能能出利空出盡的反彈走勢，目前支撐在4050附近的斐波那契0.618反彈分位，壓力在下降通道上軌附近。


（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）

北京時間21:07，現貨黃金現報4061.5美元/盎司。