週四（7月16日）亞洲時段，美原油期貨窄幅震盪，當前交投於80美元/桶附近。受美軍重啓對伊朗空襲以及特朗普一度宣稱徵收霍爾木茲20%通行費的刺激，油價短期內累計上漲逾10%。

然而，這則通行費提議僅存活了不到一天——週一宣佈，週二便被特朗普本人撤回，轉而替換為與海灣國家的一攬子貿易與投資協議框架。政策反轉之快，一如特朗普式外交的典型節奏。

這一快速的政策轉向引發了外界對其霍爾木茲海峽戰略一致性的質疑，尤其是華盛頓此前曾批評伊朗試圖通過控制該海上通道獲取經濟利益。

政策反轉：從收費到貿易協議

週一，在新一輪軍事升級中，特朗普宣佈了美國對霍爾木茲海峽戰略的根本性轉變——提議對通過該海峽的船舶徵收相當於貨物價值20%的費用，以換取華盛頓提供的軍事保護。

根據他的説法，這一想法基於美國正投入大量軍事資源維持航道開放，而其他國家——尤其是主要石油進口國——從中受益卻未承擔這些成本。

特朗普甚至聲稱美國將成為海峽的“守護者”或“守護天使”，並應為此獲得補償。

然而，國際分析師指出，這一提議相當於將美國對霍爾木茲海峽的軍事保護轉變為用户付費服務——對被視為國際利益水道而言，這是一種前所未有的模式。

國際法與伊朗的反對

關於特朗普主張的法律依據，聯合國國際海事組織週一重申“對國際海峽過境徵收強制性費用缺乏法律依據”，並認為此類措施違反現行航行自由法律框架。

《聯合國海洋法公約》規定，用於國際航行的海峽適用“無害通過”制度，沿岸國不得阻礙此類通行或徵收通行費。

雖然美國和伊朗均未批准該公約，但華盛頓數十年來一直認為這些規定構成習慣國際法的一部分，因此普遍適用。

伊朗方面迅速拒絕了特朗普的提議。伊朗外長阿拉格齊稱其為“經濟勒索”，斷言伊朗“一直是並將繼續是霍爾木茲海峽安全的唯一保障者和守護者”。

伊朗方面一直尋求通過對海峽的完全控制來加強其影響力，並將這一戰略地位轉化為政治和外交施壓工具。

分析師解讀：“又一次虛張聲勢”

記者兼國際分析師諾沃亞表示，特朗普提議的迅速撤回表明這只不過是對伊朗的施壓手段，與他在外交政策談判中的一貫做法相符。“特朗普一如既往地在尋找施壓伊朗的方式。這只是又一次虛張聲勢。”諾沃亞指出，維持該措施將付出高昂經濟代價——推高國際貿易成本，並最終影響美國消費者自身。“如果他維持該措施，全球一切商品都會變得更貴，美國消費者會轉而反對特朗普。”

關於這一轉變對美國國際形象的影響，諾沃亞認為問題不在於美國的軍事能力，而在於總統決策帶來的不確定性。“毫無疑問，美國在軍事上仍然非常強大，可以擊倒任何它想要的目標。問題不在這裏。”他指出，主要擔憂在於這些變化對華盛頓商業和政治利益的影響。“你必須日復一日地關注特朗普。今天他説一套，明天説另一套，後天又變一套。”

供需博弈與地緣風險共振，油價短期高位震盪格局難改

特朗普這一快速的政策轉向不僅緩解了市場對航運成本驟升的擔憂，也凸顯了特朗普外交風格的不可預測性。

特朗普撤回收費提議並轉向與海灣國家的貿易投資協議框架，雖避免了全球供應鏈的劇烈衝擊，卻未能徹底消除霍爾木茲海峽的地緣政治風險。

伊朗與美國的緊張關係仍可能通過其他形式延續，短期內油價或將繼續受軍事動態和政策表態驅動，波動性顯著提升。

展望後市，美原油期貨預計將在75-85美元/桶區間高位震盪。地緣政治溢價仍是主要支撐因素：美伊對抗背景下，市場對霍爾木茲海峽潛在中斷的擔憂難以完全消退，任何新的軍事或外交摩擦都可能推升油價。OPEC+減產執行情況及美國頁岩油產量增長將共同影響供給端，而全球經濟復甦節奏則決定需求面。

若亞洲及歐洲經濟數據超預期，油價有望挑戰82-85美元上方；反之，若美聯儲維持高利率抑制需求，或特朗普新貿易協議順利落地緩解緊張局勢，油價可能回落測試75-78美元支撐。

整體而言，短期政策不確定性與中長期供需平衡博弈並存。


（美原油期貨日線圖，）

北京時間7月16日11:24，美原油期貨報79.71美元/桶。