週四（7月16日）亞洲時段，WTI原油期貨維持震盪格局，當前交投於79.50美元/桶上方。然而，價格仍接近本週初觸及的一個多月高點81.27美元/桶，看跌信念並不強烈。

地緣風險溢價迴歸，油價獲強勁上行支撐

本週美伊衝突持續升級，美軍對伊朗境內導彈基地、無人機生產設施及相關指揮系統發動新一輪精準空襲，旨在削弱伊朗的區域投射能力。

德黑蘭迅速作出回應，對波斯灣地區與美國有關聯的軍事目標和盟友設施實施報復性無人機和導彈打擊，地區緊張局勢進一步升温。

此外，美國已加強對伊朗主要港口的海上封鎖，並導致霍爾木茲海峽實際通行受阻，這一關鍵石油運輸通道的潛在中斷風險顯著上升。

供應中斷風險未消，油價下行空間有限

國際油價因此受到強勁地緣政治溢價支撐，美原油期貨本週一度突破80美元/桶關口。

儘管短期內市場對沖突擴大化存在擔憂，但分析師普遍認為，在供應中斷風險未實質緩解前，油價下行空間有限。任何有意義的回調——無論是因短暫外交斡旋還是技術性獲利了結——都可能被視為低吸買入機會。投資者需密切關注後續軍事動態、OPEC+增產響應以及全球原油庫存變化。若衝突長期化，油價重返85-90美元區間的概率較高；反之，若緊張局勢緩和，回調幅度或有限。

整體而言，當前地緣風險主導油市，短期波動加劇，中長期仍需權衡需求端經濟數據的影響。

SPR庫存降至3.165億桶，創1983年以來最低

美國的戰略石油儲備（SPR）是全球規模最大的緊急原油供應，其庫存已降至40多年來的最低水平。

根據美國能源情報署週三發佈的數據，截至7月10日當週，SPR庫存為3.165億桶，較前一週減少300萬桶，創下自1983年以來的最低水平。

國會授權SPR最多可持有7.14億桶石油，當前庫存已不足該水平的一半。

機構觀點

摩根大通分析師指出，儘管地緣風險曾推高油價，但經濟合作與發展組織（OECD）商業庫存去化不及預期，亞洲地區需求疲軟導致市場快速再平衡。短期內，美軍行動及伊朗報復雖提供支撐，但供應端非OPEC增產和OPEC+潛在調整將限制漲幅。

摩根大通認為，2027年全球供應過剩風險上升，建議能源企業謹慎資本支出。投資者可關注回調買入機會，但需警惕地緣突發事件。

滙豐銀行表示，油價短期受地緣支撐，但隨着霍爾木茲海峽正常化及非OPEC產量增加，價格面臨下行壓力。該行預計2026年剩餘時間油價將震盪走弱，2027年進一步承壓。

滙豐銀行建議關注庫存數據和亞洲進口回暖信號，任何回調均為潛在買入窗口，但需警惕政策反轉風險。

技術分析

美原油期貨當前價格站上MA20（72.88）短期均線，但仍處於 MA50、MA100下方，中期空頭格局並未反轉，現階段屬於超跌反彈行情。

指標層面，MACD處在零軸下方，DIFF -1.40向上突破DEA -3.38形成金叉，紅柱持續放大，空頭動能減弱；RSI值54.55處於中性區間，短線多頭仍有上行空間，還未進入超買。

價格結構方面，MA50（84.52）是短期核心壓力，若能夠站穩該位置，原油反彈空間進一步打開；下方MA20均線72.88為重要支撐，一旦跌破本輪反彈行情結束。


（美原油期貨日線圖，）

北京時間7月16日14:53，美原油期貨報79.39美元/桶。