美國銀行並未改變長期看好黃金的核心觀點，但該行技術分析師發佈研判提示投資者，當下金價回調行情尚未走完，價格存在進一步下探的可能性，同時下跌區間將形成分批佈局的絕佳機會。

週四（7月16日）現貨黃金失守每盎司4000美元關鍵支撐，日內跌幅超2%，多重技術指標同步走弱，機構預判今年八至九月金價持續承壓，下方多檔支撐區間依次為3600美元、3250美元。即便短期走勢偏弱，該行仍下調2026年金價預期後維持2027年6000美元長期目標，並且看好黃金礦業板塊盈利估值優勢，礦企現金流與估值水平均處於市場領先位置。

金價跌破關鍵分水嶺，技術面確認深度調整週期

4000美元/盎司是市場公認的黃金短期多空轉換核心點位，現貨黃金一度跌破該點位，宣告支撐位有效失守。

美國銀行技術分析師保羅·恰納（Paul Ciana）在最新研報中分析，本輪迴調消化了此前持續拉昇帶來的超買行情，但市場尚未出現能夠確立底部的企穩信號。從週期對比來看，此前黃金上漲週期長達121周，而本輪下跌僅運行24周，即便金價已經跌破4149美元對應的38.2%黃金分割回撤位，調整週期依舊嚴重不足，行情存在繼續下探修復的需求，下方首要支撐看向3600美元一線。



6月26日，金價在4088.74美元形成技術死叉，50日移動平均線下穿200日移動平均線。覆盤1975年以來三十次同類信號，約六成七至七成的行情在信號出現後的四十至五十個交易日維持下跌走勢，由此判斷，整個八月、九月黃金價格都將持續承受空頭拋壓。

分檔佈局策略出爐，區分不同價位配置力度

恰納表示，持續走低的金價會逐步打開配置窗口，投資者可以採用分批加倉、攤薄持倉成本的操作思路。若金價回落至4000美元下方，可小幅底倉參與；考慮到下行風險並未完全出清，3700至3600美元區間適合加大持倉比例；3450至3250美元區間屬於中長期優質佈局區域，可完成主要倉位配置。

在此研報發佈一週前，美國銀行已經下調全年金價預期，將2026年黃金均價預測下調14%至4360美元/盎司，短期預期調整源於美聯儲偏緊政策壓制無息資產估值，但機構並未否定長期上行空間，依舊判斷2027年金價有望衝擊6000美元/盎司。

黃金礦企盈利優勢凸顯，板塊具備長期配置價值

儘管金價短期承壓下行，美國銀行權益分析師依舊看好黃金礦業賽道，當前金價水平能夠保障礦產企業維持穩健豐厚的利潤，該板塊已成為全市場盈利表現最優的行業之一。

分析師在本週初發布的行業報告中表示，當前黃金礦企自由現金流規模較2020年提升十倍，長期債務在股東權益中的佔比僅為當年一半，板塊盈利收益率高達12.0%，位居所有行業首位，相對標普500指數的估值性價比創下二十年以來新高，具備較強安全邊際與增值潛力。

總結

綜合來看，技術死叉、週期修復不足等多重信號預示黃金三季度弱勢格局難以扭轉，金價大概率下探3600美元附近尋找底部，但短期下跌不會改變機構長期看漲邏輯，2027年6000美元目標維持不變。

投資者無需恐慌拋售，可按照機構給出的多檔支撐區間分批逢低佈局，同時兼顧黃金礦業板塊的盈利紅利，兼顧實物黃金長期保值與礦企股票業績增長雙重收益。


現貨黃金日線圖

北京時間7月17日11:31 現貨黃金 報 4000.60 美元/盎司。