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2026-07-17 20:58:39
【俄羅斯6月通脹區域分化明顯，食品與服務價格冷暖不均】
⑴ 6月俄羅斯80個地區物價漲幅較5月加快，但央行將其歸結於一次性因素擾動，水果蔬菜價格在經歷4至5月超常規下跌後出現補漲，成為食品端上行的主要推手。
⑵ 非食品領域漲價多由汽油與柴油貢獻，受煉廠產出下降及臨時供應中斷影響，若剔除油品，近40個地區的非耐用品價格實際呈現環比回落，折射出內需並不均衡。
⑶ 服務價格在過半地區增速放緩，部分甚至錄得環比下降，主要因國內旅遊需求較前期有所降温，但整體服務通脹水平仍偏高，未出現系統性鬆動的信號。
⑷ 從政策心理看，央行強調將繼續維持緊縮取向以推動各地區通脹持續回落至目標區間，後續需關注季節性因素消退後核心通脹是否具備內生下行動能，以及財政支出節奏對物價的第二輪傳導效應。
⑴ 6月俄羅斯80個地區物價漲幅較5月加快，但央行將其歸結於一次性因素擾動，水果蔬菜價格在經歷4至5月超常規下跌後出現補漲，成為食品端上行的主要推手。
⑵ 非食品領域漲價多由汽油與柴油貢獻，受煉廠產出下降及臨時供應中斷影響，若剔除油品，近40個地區的非耐用品價格實際呈現環比回落，折射出內需並不均衡。
⑶ 服務價格在過半地區增速放緩，部分甚至錄得環比下降，主要因國內旅遊需求較前期有所降温，但整體服務通脹水平仍偏高，未出現系統性鬆動的信號。
⑷ 從政策心理看，央行強調將繼續維持緊縮取向以推動各地區通脹持續回落至目標區間，後續需關注季節性因素消退後核心通脹是否具備內生下行動能，以及財政支出節奏對物價的第二輪傳導效應。
