週二（7月28日）亞洲時段，歐元兑美元在月低點附近盤整，當前交投於1.1375附近。市場在週四FOMC決議前保持謹慎，交易商不願在政策明朗前建立激進的頭寸。美伊停火推動原油價格隔夜暴跌，緩解了通脹擔憂並削弱了美聯儲的加息預期，限制了美元的上行空間，為歐元提供了喘息機會。

然而，全球石油供應中斷的擔憂並未完全消散，通脹風險仍在，基本面背景仍傾向於美元走強。

美伊停火推動油價暴跌，通脹擔憂緩解但未消散

美伊周末暫停軍事敵對行動，華盛頓連續三天未發動空襲，推動原油價格隔夜暴跌至一週低位。油價下跌緩解了短期通脹擔憂，削弱了美聯儲進一步加息的緊迫性，美元因此從月度高點附近小幅回落，為歐元提供了支撐。

然而，市場對全球石油供應中斷的擔憂並未完全消散。霍爾木茲海峽和紅海的航運限制尚未解除，胡塞武裝持續威脅沙特石油設施，美伊外交談判的可持續性存疑。這意味着通脹風險仍揮之不去，為美元多頭提供了潛在支撐，也限制了歐元的上行空間。

這一基本面背景意味着：任何歐元的反彈嘗試都可能被視為賣出機會，而非趨勢反轉的信號。

FOMC決議前市場保持謹慎，政策信號是關鍵變量

市場的焦點牢牢鎖定在週四的FOMC決議上。市場普遍預期美聯儲將維持利率不變，但政策聲明和主席沃什的新聞發佈會才是真正的看點——市場將逐字解析其措辭，以判斷9月及之後的政策路徑。

當前市場對7月加息的定價約為34%-38%，對9月加息的定價高達81%。這一“近端模糊、遠端清晰”的定價結構意味着：若美聯儲在聲明中釋放鷹派信號（如暗示9月加息），美元可能進一步走強，歐元可能跌破1.1300關口；若聲明偏鴿派，美元可能回調，歐元可能獲得喘息機會反彈至1.1400上方。

在美聯儲政策信號明朗化之前，交易商對歐元的方向性押注保持克制，歐元更可能在當前區間內震盪。

歐元走向的三把鑰匙

近期歐元兑美元走勢將高度依賴三大關鍵變量。若美聯儲FOMC決議鷹派程度超預期，美元利率優勢將進一步強化，歐元可能承壓跌破1.1350關鍵支撐位，加速下行。

與此同時，美伊外交談判一旦破裂，地緣政治風險快速升温，避險資金將重新迴流美元，進一步鞏固美元強勢，對歐元形成額外打壓。

然而，國際油價若持續回落，將有效緩解全球通脹擔憂，降低市場對美聯儲進一步緊縮的預期，從而削弱美元支撐，為歐元提供潛在反彈空間。

綜合來看，歐元短期仍處於政策與地緣不確定性交織的環境中，上述三大因素相互博弈，投資者需密切關注FOMC措辭、美伊談判進展及油價波動，靈活應對可能出現的突破行情。

機構觀點

美國銀行外匯團隊7月27日發佈的最新報告中預計歐元兑美元在2026年第三季度將進一步走弱至1.12附近，隨後於年底回升至1.15，並在2027年逐步走強至1.20左右。

該行認為，美國國債收益率優勢與持續的能源價格壓力仍將支撐美元，而歐元則面臨利率與地緣風險的雙重壓制。儘管中長期美元週期優勢有望減弱，但短期內市場對政策與地緣不確定性的低估，使美元更具吸引力。

高盛認為，歐元仍“困在美元陰影中”。不利的利率動態與再度升温的能源市場壓力，使歐元難以有效反彈。投資者繼續偏好高收益率貨幣，同時地緣緊張推高能源價格，惡化了歐元區貿易條件，限制了歐元的表現空間。即使歐洲央行已基本完成緊縮週期，歐元仍難獲得足夠支撐。

該行認為美元收益率優勢與能源因素在短期內仍主導市場，歐元需等待更明確的政策轉向才能走出弱勢。

歐元在1.1350上方等待FOMC指引

歐元兑美元在月低點附近持穩，美伊停火和油價回落為歐元提供了喘息空間，美元在FOMC決議前漲勢暫歇。然而，歐元的上行空間受到多重限制：市場對9月加息的定價高達81%，意味着美元的利率支撐並未消失；全球石油供應中斷的擔憂仍在，通脹風險持續支撐美元多頭；歐元區自身的經濟增長前景仍受制於高利率和地緣風險的拖累。

短期來看，歐元在1.1350關口的走勢將取決於FOMC聲明措辭與中東局勢的邊際變化。在兩大變量明朗化之前，歐元更可能在1.1320-1.1450區間內震盪整理。對交易者而言，週四的FOMC決議是本週真正的重頭戲——在此之前，任何方向性的押注都可能面臨雙向風險。若美聯儲鷹派超預期，歐元可能跌破1.1320並加速下行；若鷹派不及預期，歐元可能反彈至1.1400上方。但無論哪種情景，歐元的中期方向仍取決於美聯儲和歐洲央行政策路徑的相對強弱。


（歐元兑美元日線圖，）

北京時間7月28日12:06，歐元兑美元報1.13761/72。