週三（8月6日）亞洲時段，美元兑日元小幅走低，當前交投於157.40附近。日元受到多重利好支撐：日本實際工資連續第六個月正增長、日本央行會議紀要釋放鷹派信號，疊加美伊談判預期削弱美元避險買盤。然而，日本財政擴張的不確定性以及持續的利差壓力，限制了日元進一步走強的空間。

薪資數據延續強勢，為日本央行加息提供支撐

日本厚生勞動省週三公佈的數據顯示，6月實際工資同比上漲1.6%，連續第六個月錄得正增長，與5月修正後的增幅持平。名義現金總收入同比增長3.4%，基本工資增速加快至3.4%，創下數月來最快增速。

基本工資的加速上漲是本次數據的核心亮點。與波動較大的一次性獎金相比，基本工資的持續增長更能反映薪資-通脹正向循環的穩固性。

此前日本央行曾多次強調，只有基礎薪資持續增長，才能確認通脹是需求驅動的而非成本推動的。連續六個月的實工資增長，疊加基本工資的結構性改善，進一步強化了市場對日本央行繼續推進貨幣政策正常化的預期。

日本央行會議紀要確認鷹派立場

同日公佈的日本央行6月15-16日會議紀要顯示，政策委員會以7比1的投票結果決定將政策利率上調25個基點至約1.0%，為1995年以來最高水平。

紀要指出，通脹的上行風險是支持加息的主要考量。

這一投票結果與此前市場的預期基本一致，但紀要所透露的政策決心值得關注。在日本政府上調經濟展望、實際工資持續改善的背景下，央行內部對進一步加息的共識正在鞏固。

結合近期美日聯合干預的背景，日本央行在貨幣政策正常化道路上的信心正在增強。

美伊談判預期升温，削弱美元避險買盤

美元方面，美伊談判的積極信號正在侵蝕美元的避險需求。美國財政部長貝森特表示，美伊正接近達成協議，重開霍爾木茲海峽的協議“迫在眉睫”。這一表態推動原油價格跌至近四周低點，緩解了市場對通脹的擔憂，進而削弱了市場對美聯儲進一步加息的預期。

作為避險貨幣的美元，在地緣風險緩和與加息預期回落的雙重作用下承壓。這為日元兑美元提供了一定的上行動力。

然而，美伊談判的實際進展仍有待確認——伊朗方面否認與美直接接觸，且海峽附近船隻遇襲消息仍在傳出，外交解決的前景仍存變數。

日本財政隱憂持續壓制日元

儘管日元存在多重利好支撐，但市場對日本財政狀況的擔憂正在限制日元的進一步走強。日本執政黨自民黨已正式批准一項提案，計劃從2027年4月起將食品消費税率從8%大幅下調至1%，實施期限為兩年。

此外，政府還提議每年向中低收入家庭發放約6000億日元的現金補貼。

這一財政擴張方案的問題在於資金來源尚未明確。在日本政府債務率已超過260%的背景下，任何大規模無資金來源的財政支出都將進一步削弱市場對日元中長期價值的信心。

這種財政不確定性，疊加美日利差依然懸殊的現實，持續為日元套利交易提供土壤，限制了美元兑日元的下行空間。

後市展望：聚焦美國就業數據

展望後市，市場焦點已轉向今日晚些時候的美國ADP私營部門就業報告和ISM服務業PMI，以及週五將公佈的美國7月非農就業報告。這些數據將為美聯儲後續政策路徑提供更清晰的指引。

若美國就業數據走軟，將進一步削弱美聯儲加息預期，為美元兑日元提供下行壓力；若數據保持強勁，則可能推動美元反彈，測試158.00-159.00的阻力區域。

與此同時，美伊談判的實質性進展、日本財政方案的資金來源問題，以及日本央行進一步加息的節奏，都將繼續交織影響美元兑日元的短期走向。


（美元兑日元日線圖，）

北京時間8月5日10:50，美元兑日元報157.35/36。