今年6至7月，黃金價格每次回落至4000美元/盎司下方都持續湧現買盤，這一信號早已預示一輪更大幅度上漲行情蓄勢待發，最終在8月初迎來一波強勢突破。本輪上漲由多重利好因素共同推動，後續金價走勢將決定此次突破能否演化成一輪持續性大牛市。



多重利好因素支撐金價走強

7月美聯儲議息會議釋放偏鴿信號，與此前市場普遍偏鷹的定價預期形成反差。會前市場定價加息概率約三分之一。雖然有三名地區聯儲主席投票支持加息，但美聯儲理事會委員無人反對寬鬆立場，市場大幅下調加息預期，美元上行勢頭受挫。此後美日聯合入市干預匯市、託舉日元，美國財政部協同日本財務省共同出手，日元走強進一步加劇美元下行壓力。

世界黃金協會隨後發佈報告顯示，二季度各國央行黃金採購量大幅激增，其中一季度央行購金數據大幅下修也是推高二季度增量的原因之一。更關鍵的是，各國儲備管理機構表態，中長期仍將持續增持黃金儲備，意味着當前價位下央行購金需求依舊穩固。

黃金無視高實際收益率走出上漲行情

本輪黃金上漲極具特殊性：從歷史規律來看，美國基準實際收益率攀升至2023年末水平（美聯儲上一輪激進加息週期收益率峯值）時，黃金通常承壓走弱。但無息資產黃金此番並未承壓，反而持續走高，足以證明其餘利多因素的支撐力度完全抵消了高實際收益率帶來的利空壓制。

美元是核心利多因素之一。美聯儲議息會議與美日匯市干預後美元指數大幅下挫，目前DXY美元指數陷入窄幅橫盤震盪。本週晚些時候美國將公佈關鍵通脹數據，美元短期盤整大概率會令黃金本輪反彈短暫休整。

技術分析


（現貨黃金日圖 ）

金價上週累計上漲7%，上行空間尚存；若突破4380關口，目標看向4495附近的200週期均線。風險支撐位關注4310一線。

黃金走出本年度第二強勁單週行情，累計大漲約7%，形態上完成三角形整理突破，隨後觸及七週高點4371。今日開盤小幅震盪後，多頭勢力蓄勢待發，有望突破此前壓制金價、位於4330附近的阻力趨勢線。

MACD快線持續大幅站在慢線上方，雙線穩定運行於零軸之上，紅柱不斷擴張放量，日線級別多頭趨勢明確，價格與指標同步走高，並未形成頂背離，上漲動能仍在持續釋放。RSI數值來到65.29，距離70超買閾值很近，短期積累了較多獲利盤存在回調休整需求，但指標跟隨金價同步創出階段新高，無頂背離形態，中長期上漲結構並未遭到破壞。

多頭交易情景預判

若金價站穩4380區間（該位置疊加20周均線與50周均線雙重阻力），多頭下一目標直指4495附近的200日平均線；再向上，4574處的38.2%斐波那契回撤位或將阻滯金價進一步衝高。

下行風險提示

一旦金價有效跌破4310支撐位，市場或將湧現新一輪拋售拋壓。