中東地緣衝突持續擾動全球石油供應鏈，美國能源信息署（EIA）本週發佈最新《短期能源展望》，針對霍爾木茲海峽航運受阻做出更新預判。

海峽封鎖持續時間超出市場此前預期，部分中東原油產能將長時間處於關停狀態，直接推高油價預期。與此同時不同海灣產油國復產進度分化明顯，部分國家藉助多元化運輸路徑對沖航道風險，但所有預測都建立在地緣局勢不發生突變的前提之下，市場仍潛藏較大變數。

航道受限拉長停產週期，復產節奏存在明顯分化

7月底開啓的中東緊張局勢不斷發酵，8月海峽航運依舊承壓，美國能源信息署表示，霍爾木茲海峽本月航運通行將維持嚴重受限狀態，機構預計9月石油運輸流量才會迎來緩慢修復，區域內停產產能隨之逐步緩解。

報告測算，中東大部分原油產量有望在2027年初回到衝突前水平，但依舊有每日60萬桶的產能，在2026年底之前難以恢復生產。該判斷的核心前提是8月海峽運輸持續受阻，9月才開啓回暖進程，機構同時指出，曼德海峽方向的航運威脅，並未帶來新的原油產能關停。

美國能源信息署表示：“如果上述假設成立，我們預計要到2027年初，石油產量與貿易格局大體才能恢復至衝突前狀態。”報告補充説，部分波斯灣產油國，很難在本次預測週期內把產量修復至衝突之前。



從停產規模來看，7月中東產油國日均關停產能550萬桶，對比3至5月日均1010萬桶已經近乎減半。但受海峽航運大幅回落影響，第三季度平均停產產能上調至每日672萬桶。各國復產進度差距顯著，5月1日退出石油輸出國組織的阿聯酋，6月就已經完成全部原油產能恢復，沙特、伊拉克、科威特仍存在大規模供應縮減。阿聯酋依靠多樣化運輸方案，把出口修復至危機前水準，通過管道繞開海峽、油輪隱蔽通行等手段，持續向外投放原油現貨。

油價預測上調，地緣變數隨時改寫市場預期

產能持續受損直接改變原油價格的基準判斷，對比7月份的報告，美國能源信息署將布倫特原油現貨價格預測每桶上調11美元，判斷第三季度布倫特原油的平均價格大約在85美元每桶。

亞洲交易時段週三（8月12日）早盤，布倫特原油價格報89美元每桶，受市場看淡美伊達成航道解封協議的影響，油價本週走強。

機構進一步預判，2027年一季度中東停產產能回落至每日168萬桶，後續繼續遞減，直至2027年年末仍會留存每日60萬桶的產能缺口。但所有推演都存在重大不確定性，過去五個半月，中東局勢反覆波動，一旦衝突再度升級或是快速緩和，航道條件會瞬間改變，現有的產量、油價預測都將失去參考意義。

結語

整體而言，霍爾木茲海峽的航運困境不會短期消散，中東原油復產是循序漸進的過程，各國的運輸變通手段只能局部緩釋危機，無法完全抵消航道封鎖帶來的供給衝擊。

油價已經提前計入供給收縮的風險，後續中東局勢的每一處變化，都將主導全球原油市場的走向。


布倫特原油連續日線圖

北京時間8月13日12:11 布倫特原油連續 報 88.58 美元/桶