週一（8月17日）亞洲時段，美元指數（DXY）延續弱勢，當前交投於99.50附近，仍徘徊於近兩個月新低區域。美國7月零售銷售意外下降0.6%（月率），遠低於預期的增長0.1%，疊加此前公佈的CPI和PPI數據，一連串疲軟的經濟指標正在促使交易員大幅撤回對美聯儲加息的押注。

CME FedWatch工具顯示，市場對9月加息的隱含概率已降至33%。

與此同時，美伊談判仍陷僵局，伊朗外長明確表示"目前未與華盛頓進行任何談判"，地緣風險雖為美元提供一定避險支撐，但未能扭轉美元的整體弱勢格局。

零售銷售全面不及預期，美聯儲加息概率降至33%

美國人口普查局週五公佈的數據顯示，7月零售銷售月率下降0.6%，繼6月增長0.2%後轉為下滑，遠低於市場預期的增長0.1%。年率方面，7月零售銷售同比增長5.0%，較前值6.8%顯著放緩。

這是繼上週CPI和PPI數據之後，美國經濟數據再度釋放疲軟信號——消費者支出失去動力，進一步印證了經濟增長與通脹同步降温的格局。

據CME“美聯儲觀察”，美聯儲到9月維持利率不變的概率為66.9%，累計加息25個基點的概率為33.1%。

紐約梅隆銀行（BNY）分析師指出："近期較軟的美國數據降低了加息預期，目前市場對12月的定價已不足一次完整加息。"

該行同時指出，美債長端收益率仍處高位，部分評論員將其歸因於"信譽擔憂"。

美伊談判僵局持續，地緣風險為美元提供有限支撐

地緣政治方面，美伊談判仍陷僵局。伊朗外長阿拉格奇（Abbas Araghchi）週五表示，"目前德黑蘭與華盛頓之間未進行任何談判"，並進一步指出美國必須同意伊朗的條件才能恢復通過霍爾木茲海峽的航運。

這一表態表明，中東緊張局勢短期內難以緩解，能源供應中斷的風險仍在持續。

不過，地緣風險對美元的避險支撐似乎有限。

加拿大豐業銀行（Scotiabank）策略師觀察到，美元在週中CPI數據公佈後的反彈嘗試"已迅速失去動能"，PPI數據發佈後漲勢即告停滯，市場正"再度全面傾向於美元空頭交易"。

該機構認為，這一重新出現的美元空頭傾向反映了投資者越來越確信美聯儲不太可能在短期內再次收緊政策。

機構觀點

法國興業銀行首席外匯策略師Kit Juckes在8月報告中指出，美元夏季可能橫盤整理，但進入年底相對看多，預計美元指數（DXY）年底較當前水平上漲約4%。長期則因美國增長可能放緩及歐洲經濟改善而承壓。近期美元水平與市場已定價的利率預期大致一致（美聯儲一次加息），因此短期中性。擁擠倉位可能使路徑不平坦。利率市場支撐美元中性偏多走勢，年底前仍有上行空間。

報告強調，短期需關注倉位與數據，但利率差與基本面仍利好美元走強至年底；更長時間維度則需警惕增長差收窄帶來的壓力。

道富環球投資管理在8月貨幣評論中表示，美元已出現一定軟化，創造了G10貨幣的選擇性機會，但美國基本面韌性、高收益率及地緣不確定性，意味着尚不能斷言進入持續熊市。美元進入8月面臨就業、通脹及二季度GDP（環比年化1.5%）弱於預期，以及7月FOMC被解讀偏鴿的壓力，但國內最終需求仍強（年化3.9%）、失業率低、G10中收益率領先，且伊朗相關風險提供支撐。除非就業與通脹進一步明顯走弱，否則僅建議戰術性做空。

該機構表示，中長期仍維持對美元悲觀看法（財政赤字、經常賬户、政策風險等），但持續熊市風險並非迫在眉睫。

總結

綜合來看，美元指數連續走弱至99.50附近，核心驅動來自美國經濟數據全面疲軟——零售銷售意外下滑疊加CPI和PPI降温，促使市場將9月加息概率降至31%。美伊談判僵局雖提供一定避險支撐，但未能扭轉美元的弱勢格局，豐業銀行指出市場正"再度全面傾向於美元空頭交易"。

若後續美國數據進一步走弱，美元指數可能跌破99關口；反之，若出現地緣風險顯著升級或美國數據意外上行，美元可能迎來空頭回補反彈。


（美元指數日線圖，）

北京時間8月17日13:44，美元指數報99.48。