週一（8月17日），美元兑印度盧比震盪走高，當前交投於95.60附近。儘管美國7月零售銷售意外下滑0.6%，疊加CPI和PPI數據，市場對美聯儲9月加息的隱含概率已從上週的44%降至33.1%，美元持續承壓，理論上為盧比提供支撐。

然而，印度儲備銀行（RBI）宣佈提前一個月關閉其FCNR存款外匯互換窗口，引發市場對美元流動性收緊的擔憂，令盧比承壓走低。市場交易員預計本週USD/INR將在95.00-95.70區間內波動。

美國數據全面走軟，美聯儲加息概率再降

美國人口普查局週五公佈的數據顯示，7月零售銷售月率下降0.6%，繼6月增長0.2%後轉為下滑，遠低於市場預期的增長0.1%。年率方面，7月零售銷售同比增長5.0%，較前值6.8%顯著放緩。這是繼上週CPI和PPI數據之後，美國經濟數據再度釋放疲軟信號。

CME FedWatch工具顯示，市場對美聯儲9月加息的隱含概率已從上週的44%降至33.1%。加拿大豐業銀行（Scotiabank）策略師認為，上週的數據可能已在通脹方面提供了足夠的信心，證明政策制定者可以採取更耐心的立場。

該機構指出，"上週的數據中可能有足夠的通脹放緩證據（以及勞動力市場放緩的跡象），足以讓美聯儲主席沃什控制住通脹鷹派"，強化了美聯儲可以抵制過早轉向更激進緊縮傾向的預期。

印度央行提前關閉FCNR互換窗口，盧比短期承壓

印度盧比可能在未來一段時期面臨挑戰，因印度儲備銀行（RBI）宣佈提前一個月關閉其FCNR（外幣非居民）存款外匯互換窗口。

與該決定一同公佈的數據顯示，央行的政策措施（包括存款互換窗口）成功吸引了近570億美元資金流入。

市場交易員預計，在8月31日該窗口正式關閉前，海外客户可能出現短期搶購外匯存款的需求，這可能在短期內對盧比構成壓力。

與此同時，外資流動和常規對沖活動將進一步引導匯率走向。預計本週USD/INR將在95.00-95.70區間內波動。

印度通脹小幅回升，支撐央行按兵不動立場

法國興業銀行分析師指出，印度的通脹背景總體仍處於可控區間。7月整體CPI同比從6月的4.38%小幅升至4.45%，升幅有限且未突破市場預期區間。

分析師認為，這一温和回升恰恰強化了印度儲備銀行（RBI）近期維持政策利率不變的決定，顯示出當前物價壓力並未顯著加劇，政策空間仍以觀察為主。

投資者正密切關注即將公佈的RBI 8月政策會議紀要，以進一步確認當時按兵不動的政策邏輯與未來指引。

展望後市，多數分析師預計RBI在政策路徑上仍將保持謹慎。一種可能是在12月啓動幅度有限的淺度加息週期，以應對潛在的通脹反覆或增長過熱風險；另一種更主流的預期則是，在2026年剩餘時間內繼續維持利率暫停狀態，等待更明確的通脹回落與經濟數據支持。

整體來看，當前通脹的温和波動為RBI提供了政策靈活性，短期內大幅轉向的可能性較低，市場將繼續圍繞會議紀要與後續數據調整預期。

總結

綜合來看，美元兑印度盧比當前處於多重力量的拉鋸之中。美元方面，美國經濟數據全面走軟——零售銷售意外下滑疊加通脹降温——已將美聯儲9月加息概率壓至33.1%，美元承壓為盧比提供支撐。印度方面，RBI提前關閉FCNR互換窗口可能在短期內引發外匯存款需求，對盧比構成壓力。通脹小幅回升至4.45%強化了RBI維持利率不變的立場。

短期預計匯價在95.00-95.70區間內震盪，方向取決於美元走勢、FCNR窗口關閉前的資金流動以及RBI政策會議紀要的進一步線索。


（美元兑印度盧比日線圖，）