週二（8月18日）亞市早盤，英鎊兑美元小幅走高，當前交投於1.3550附近。

英鎊兑美元週一一度觸及1.3570，觸及三個月新高，但隨後迅速回吐全部漲幅，日內淨漲不足10點。這一上衝並非英鎊自身走強，而是美元全線走弱的結果——美元指數跌破200日指數移動均線至6月以來最低，歐元、黃金等資產同步走高，印證了這是一輪美元拋售而非英鎊買盤。

本週英國將迎來密集數據發佈，通脹、就業與零售銷售數據將集中考驗英鎊的成色。

週一行情屬於美元而非英鎊

週一市場的廣度本身就説明了問題。歐元升至兩個月高點、黃金買盤踴躍、英鎊觸及三個月峯值——全部發生在同一下午，這是一國貨幣被拋售的典型特徵，而非四國貨幣同時被追捧。截至上週，期貨市場已將美聯儲9月加息概率從此前五五開削減至約三分之一，週一的走勢進一步消化了剩餘預期。

週一的增量驅動是地緣政治。旨在結束霍爾木茲海峽爭端的60天磋商框架到期未達成協議，原油上漲約3%，30年期美債收益率突破5.31%，創2007年6月以來新高。而英鎊自7月30日以來未有任何一線數據發佈，在這一過程中未貢獻任何國內基本面輸入。

週二：勞動力數據登場，內部信號分化

北京時間週二14:00，英國勞動力市場數據將公佈，但內部讀數並不一致。截至6月的三個月失業率預計從4.9%小幅改善至4.8%，而7月申領失業金人數變化預計從6.7K大幅升至11.2K，近乎翻倍，申領失業金率此前為4.4%。前值就業變動為147K。

薪資數據將直接影響週三通脹判斷。常規薪資增長預計持平於3.4%，總薪資預計從4.3%放緩至4.1%。在總體通脹率向2.9%靠攏的背景下，實際薪資增長僅約0.5個百分點——這意味着家庭壓力來源於能源價格而非工資端，正是本輪週期的典型特徵。

週三：通脹數據定調9月利率投票

北京時間週三14:00公佈的CPI數據是本週最具決定性的發佈。總體CPI預計月率0.3%、年率從2.6%升至2.9%；核心CPI預計從2.6%小幅回落至2.5%；生產者輸出價格月率從持平轉為上漲0.3%。

總體上升而核心回落，正是輸入性通脹的典型特徵——而輸入性通脹恰恰是央行難以通過加息應對的品種，因為那將對已然放緩的經濟額外徵税。英國央行7月決議以6-3通過維持利率不變（此前6月為7-2，4月為8-1），鷹派少數派已連續三次會議壯大。

市場定價9月17日加息概率約四分之一。2.9%的總體通脹將為異議者提供數據支撐，而2.5%的核心通脹則為多數派送上回擊依據——因此英鎊在數據公佈當日的反應，很可能難以持續整週。

週五：零售銷售與PMI收官

北京時間週五14:00，零售銷售預計月率從1%收縮至-0.3%，不含燃油的零售銷售預計從1.1%降至-0.4%，年率從4.2%腰斬至2.3%。消費者信心指數將於週四晚間公佈，預計從-17降至-18——這意味着家庭部門在12小時內獲得兩項讀數，且共識預測雙雙指向惡化。

北京時間週五16:30，8月PMI初值將出爐，綜合PMI預計從52.2降至51.5，製造業從51.9降至51.5，服務業從52.1降至51.8。本週英國所有經濟數據的共識預測均指向下行——唯獨通脹線例外。這種格局使得英鎊難以被持有，也意味着來自英國端的利差買盤不太可能出現。

美元端敍事主導

美聯儲將於週四北京時間02:00公佈7月29日FOMC會議紀要，這是本週唯一可能重建過去兩週美元所失去利率溢價的事件。市場關注的焦點在於：其餘委員與那三位支持加息25個基點的異議者立場有多接近？

需要留意的是，該會議紀要完全早於美國近期疲軟的通脹數據。

美國PMI初值將於週五北京時間21:45公佈，製造業預期53.8，服務業預期54，均略低於7月。更遠看，8月27日至29日將舉行傑克遜霍爾全球央行年會，美聯儲主席將於週五發表主題演講——對於任何做空美元者而言，這才是更可能引發反轉的風險事件，也意味着該貨幣對的上行更多是"借來的"頭寸而非"自有的"。


（英鎊兑美元日線圖，）

北京時間8月18日8:24，英鎊兑美元報1.3549/50。