地緣撐住美元、數據壓住美元，FOMC紀要是給美元“指路”還是“續命”？
2026-08-19 10:38:03
週三（8月19日）亞洲時段，美元指數震盪走低，當前交投於99.55附近。
美伊地緣政治緊張雖為美元提供避險買盤支撐，但近期疲軟的零售銷售、就業及通脹數據已將9月加息概率從47%大幅壓縮至35%，政策預期的轉向主導了美元的下行方向。市場正聚焦美聯儲7月會議紀要，以探尋委員會內部的分歧程度。
美伊地緣風險持續發酵，全球能源供應中斷的擔憂揮之不去，美元避險買盤得到支撐。
目前結束衝突、重開霍爾木茲海峽的協議仍遙遙無期，市場不敢掉以輕心。
特朗普確認美國海軍封鎖還在實施，與德黑蘭方面也沒有任何談判。
儘管官方説水道已開、水雷已清，但航運風險依舊高企，通行嚴重受限。地緣風險溢價居高不下，短線為美元提供了底部支撐。
然而，美元面臨來自貨幣政策端的逆風。美國7月零售銷售錄得九個月來首次環比下降，疊加意外疲弱的非農就業數據及温和的通脹讀數，已顯著削弱市場對美聯儲9月加息的預期。
CME FedWatch工具顯示，市場對9月加息25個基點的概率已從此前一個月的47%降至35%。
美聯儲在7月會議上維持利率不變，但三位官員投出異議票支持加息，這是自2016年9月以來首次出現三方分歧。
市場正急切等待即將公佈的會議紀要，以深入洞察委員會內部的分歧程度。
美債收益率曲線近期呈現明顯陡峭化態勢，通脹擔憂成為核心推手，並進一步強化美元買盤動能。
加拿大豐業銀行策略師指出，温和的避險情緒在日內持續為美元提供廣泛支撐，短端利率僅温和走強，而長端美債收益率則因通脹預期升温而承受更大上行壓力。這一分化直接推動美債收益率曲線在近期交易區間內進一步陡峭化，從而鞏固了美元的日內買盤基礎。
市場對通脹黏性的擔憂升温，部分源於能源價格波動及潛在供給衝擊風險，使得長端收益率對通脹溢價更為敏感。
與此同時，前端利率受美聯儲政策預期相對穩定影響，波動有限，曲線陡峭化特徵因此凸顯。對美元而言，長端收益率上行往往意味着實際利率優勢擴大，吸引跨境資本流入，從而在避險情緒與利率差雙重作用下形成支撐。
當前美元指數交投於99.55附近，地緣政治避險需求與貨幣政策預期轉向形成多空對沖。美伊對峙及霍爾木茲海峽航運風險為美元提供戰術性支撐，但疲軟的美國數據已將9月加息概率壓縮至35%，構成美元上行的天花板。
FOMC紀要將是本週打破平衡的關鍵催化劑——委員會內部的分歧程度將決定美元短期方向。
（美元指數日線圖，）
北京時間8月19日10:37，美元指數報99.57。
美伊地緣政治緊張雖為美元提供避險買盤支撐，但近期疲軟的零售銷售、就業及通脹數據已將9月加息概率從47%大幅壓縮至35%，政策預期的轉向主導了美元的下行方向。市場正聚焦美聯儲7月會議紀要，以探尋委員會內部的分歧程度。
地緣政治：霍爾木茲風險持續，避險需求支撐美元
美伊地緣風險持續發酵，全球能源供應中斷的擔憂揮之不去，美元避險買盤得到支撐。
目前結束衝突、重開霍爾木茲海峽的協議仍遙遙無期，市場不敢掉以輕心。
特朗普確認美國海軍封鎖還在實施，與德黑蘭方面也沒有任何談判。
儘管官方説水道已開、水雷已清，但航運風險依舊高企，通行嚴重受限。地緣風險溢價居高不下，短線為美元提供了底部支撐。
貨幣政策：9月加息概率降至35%，紀要成為焦點
然而，美元面臨來自貨幣政策端的逆風。美國7月零售銷售錄得九個月來首次環比下降，疊加意外疲弱的非農就業數據及温和的通脹讀數，已顯著削弱市場對美聯儲9月加息的預期。
CME FedWatch工具顯示，市場對9月加息25個基點的概率已從此前一個月的47%降至35%。
美聯儲在7月會議上維持利率不變，但三位官員投出異議票支持加息，這是自2016年9月以來首次出現三方分歧。
市場正急切等待即將公佈的會議紀要，以深入洞察委員會內部的分歧程度。
美債曲線：通脹擔憂推動曲線陡峭化，進一步支撐美元
美債收益率曲線近期呈現明顯陡峭化態勢，通脹擔憂成為核心推手，並進一步強化美元買盤動能。
加拿大豐業銀行策略師指出，温和的避險情緒在日內持續為美元提供廣泛支撐，短端利率僅温和走強，而長端美債收益率則因通脹預期升温而承受更大上行壓力。這一分化直接推動美債收益率曲線在近期交易區間內進一步陡峭化，從而鞏固了美元的日內買盤基礎。
市場對通脹黏性的擔憂升温，部分源於能源價格波動及潛在供給衝擊風險，使得長端收益率對通脹溢價更為敏感。
與此同時，前端利率受美聯儲政策預期相對穩定影響，波動有限，曲線陡峭化特徵因此凸顯。對美元而言，長端收益率上行往往意味着實際利率優勢擴大，吸引跨境資本流入，從而在避險情緒與利率差雙重作用下形成支撐。
總結
當前美元指數交投於99.55附近，地緣政治避險需求與貨幣政策預期轉向形成多空對沖。美伊對峙及霍爾木茲海峽航運風險為美元提供戰術性支撐，但疲軟的美國數據已將9月加息概率壓縮至35%，構成美元上行的天花板。
FOMC紀要將是本週打破平衡的關鍵催化劑——委員會內部的分歧程度將決定美元短期方向。
（美元指數日線圖，）
北京時間8月19日10:37，美元指數報99.57。
- 風險提示及免責條款
- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
