週一（8月24日）美國早盤，現貨黃金與現貨白銀價格走高。儘管美債收益率仍處於高位，但美元走弱、財政風險對沖需求，以及霍爾木茲海峽懸而未決的地緣風險持續吸引買盤入場。現貨黃金盤中交投於每盎司4675.48美元附近，日內漲幅1.54%；現貨白銀報69.173美元，日內上漲0.30%。



當前市場定價，核心矛盾在於：美國近期通脹數據有所降温，但經濟活動指標依舊強勁。上週公佈的標普全球8月採購經理人指數（PMI）創四年多以來新高，服務業PMI錄得56.8，製造業PMI為53.2；而此前公佈的CPI、PPI、零售銷售以及消費者信心數據，令市場普遍預期美聯儲9月將維持利率不變。10年期美債收益率徘徊在4.7%附近，30年期美債收益率接近5.3%，高收益率環境對黃金這類無息資產形成壓制。接下來市場將迎來多項關鍵數據考驗：週三美國東部時間上午8:30，將公佈7月PCE物價指數、耐用品訂單以及二季度GDP第二次修正值；週四8:30公佈當週初請失業金數據；週五上午10點，美聯儲官員凱文·沃什將在傑克遜霍爾全球央行年會上發表講話。

繼上週價格突破之後，黃金、白銀成為跨資產市場中的亮眼品種。黃金站穩前期目標位4595美元上方，正在測試4661美元阻力位；白銀在上週一度站上70美元之後，當前在69.90美元下方震盪整理。這一輪上漲行情，並非單純由收益率下行驅動：長端美債收益率依舊高企，但美元走弱、美財政部回購債券帶來的市場擔憂、財政風險對沖以及地緣避險買盤，持續抵消高利率帶來的負面持有成本。

霍爾木茲海峽仍是影響油價、通脹預期以及貴金屬避險需求最主要的地緣變量。美伊談判陷入停滯，美國正準備出台新一輪制裁向伊朗施壓；伊朗高級安全官員警告，若他國配合美國新的經濟制裁措施，將被視作戰爭行為。週一油價有所回落，市場權衡制裁帶來的壓力，以及油輪何時能夠再度自由駛出波斯灣的不確定性；布倫特原油接近每桶91.06美元，WTI原油報85.18美元附近。黃金當前環境利多與利空因素交織：海灣航運風險與美元走弱提振避險買盤，但油價推升通脹預期、長端美債收益率居高不下，又限制了押注美聯儲寬鬆交易的上行空間。

美股開盤前，全球股市表現偏弱。受債券市場壓力、科技板塊人工智能相關個股走弱拖累，美國股指期貨小幅下行，投資者靜待本週晚些時候開幕的傑克遜霍爾央行研討會。亞洲市場方面，日經指數、恒生指數以及上證綜合指數均小幅上漲0.1%。歐洲早盤股市漲跌分化，整體偏弱。

其他主要外圍市場：紐約WTI原油價格下行，交投於85.18美元/桶附近；布倫特原油約91.06美元/桶。基準10年期美國國債收益率維持在4.7%附近，美元指數走弱。

技術分析



黃金多頭下一上行目標：推動金價站穩4661.00美元阻力位上方；若有效突破，進一步看向4729.00美元，再到4794.00美元。

空頭短期下行目標：金價跌破4567.00美元；若進一步下挫，目標依次為4508.00美元、4448.00美元。

第一阻力位4661.00美元，其次4729.00美元；第一支撐位4567.00美元，其次4508.00美元。

現貨白銀多頭下一上行目標：推動銀價站上69.90美元；突破後看向71.03美元，進一步上看72.39美元。

空頭下行目標：銀價跌破68.39美元；更深下行目標為66.54美元、64.19美元。

第一阻力位69.90美元，其次71.03美元；第一支撐位68.39美元，其次66.54美元。