週五（8月28日）歐洲時段，美元兑加元窄幅震盪，當前交投於1.3850附近。交易員在美聯儲主席沃什傑克遜霍爾講話前保持觀望。週三核心PCE數據符合預期，9月加息概率從36%升至40%。美銀策略主管指出若沃什暗示若通脹未繼續降温將準備加息則偏鷹，若僅聚焦結構性主題則偏鴿。美加貿易爭端升級可能施壓加元——加拿大將銅線和木炭加入報復清單。

市場靜待傑克遜霍爾

週三公佈的核心PCE數據基本符合市場預期，推動9月加息概率從約36%小幅升至40%，顯示利率預期仍存一定不確定性。

美國銀行策略主管指出，若沃什在演講中暗示“若通脹未能繼續降温，美聯儲將準備進一步加息”，市場將迅速解讀為偏鷹信號，美元可能獲得支撐並推動美元兑加元向上測試1.3900阻力；反之，若沃什僅聚焦生產率和人口等結構性長期主題而回避短期利率路徑，則可能被視為偏鴿，從而削弱美元並幫助匯價回踩1.3800支撐區域。

市場高度關注沃什是否會提供利率調整條件的明確信號，這一表態將直接決定美元短期方向，並影響美元兑加元的短線突破或回調節奏。在事件落地前，匯價波動料將受限。

美加貿易爭端升級施壓加元

美加貿易爭端持續升級，對加元構成額外下行壓力。加拿大已將銅線和木炭加入50%關税報復清單，替換此前的魚類和海產品，顯示雙方針鋒相對措施仍在擴大。

貿易摩擦的升級可能進一步拖累加拿大出口前景，尤其是在資源與製造業相關領域，從而削弱加元基本面支撐。渣打銀行經濟學家認為，儘管關税措施不斷升級，政策制定者仍可能選擇等待更多數據，以全面評估新關税對經濟增長和通脹的實際影響。

二季度加拿大經濟增長出現反彈，疊加當前政策不確定性，為加拿大央行提供了暫時按兵不動的空間。

短期內，貿易爭端的持續發酵可能壓制加元表現，使美元兑加元在缺乏其他驅動時更容易維持偏強格局，但最終影響程度仍取決於雙方後續談判進展與實際經濟數據反饋。

機構觀點

加拿大皇家銀行（RBC）在最新的貨幣報告中，維持對美元兑加元近端偏強、中期回落的觀點。預測路徑大致為三季度1.42、四季度1.45，隨後2027年逐步下行至1.43、1.40、1.37，年底約1.35。近端支撐來自美加利率利差仍寬、美元在G10中高收益屬性及避險特徵，疊加加拿大投資者對沖成本較高。

RBC預計美聯儲與加拿大央行年內均維持利率不變。中期則看低，條件是產出缺口收窄後加拿大央行從2027年一季度起累計加息100個基點。近期美國數據、FOMC會議與日元干預事件對年底目標構成下行風險，但整體基本面仍支持美元兑加元在2026年下半年偏高運行。

豐業銀行在近期外匯展望中維持對美元兑加元的看低立場，四季度2026年目標約1.37（部分更新指向1.33），2027年進一步至1.30-1.33區間。邏輯基於美聯儲預期將出現寬鬆（年底前可能降息），加元從前期低點具備反彈空間，公允價值估計高於當前現貨。加拿大央行終端利率預期約3.25%，政策路徑相對謹慎但支持加元中期修復。

豐業銀行認為市場已較大程度計價下行風險，上行空間相對開放。


（美元兑加元日線圖，）

北京時間15:48，美元兑加元報1.3851/52。