週三（9月2日）亞洲時段，紐元兑美元一度下跌超0.5%至0.5843。新西蘭聯儲如期加息25個基點至2.75%，但聲明基調偏鴿——“逐步移除貨幣刺激是適當的”、“降低了日後需要更大幅度加息的風險”，被市場解讀為後續加息節奏可能放緩。決議公佈前市場已充分定價加息，但偏鴿措辭令紐元多頭失望，觸發大規模拋售。

新西蘭聯儲貨幣政策委員會一致同意加息25個基點至2.75%。通脹在二季度升至4.1%（受中東衝突推高燃料價格驅動），預計2027年中回落至1%-3%目標區間，2027年底達到2%目標中點。經濟復甦已恢復但行業和地區間不均衡，外部部門強勁而國內消費疲軟。

委員會認為逐步移除貨幣刺激是適當的，以在支持增長和就業的同時使通脹迴歸目標。未來政策決定將取決於中期通脹風險評估。四位成員認為通脹風險偏向上行，兩位認為風險平衡。

利率決議發佈後，市場將關注新西蘭聯儲主席佈雷曼新聞發佈會。

通脹與增長前景：通脹預計2027年底迴歸2%

新西蘭聯儲一致同意將官方現金利率上調25個基點至2.75%。通脹在二季度升至4.1%，主要受中東衝突推高燃料價格驅動，但核心通脹、預期工資增長以及通脹預期整體仍與央行預測路徑保持一致，即2027年中迴歸1%-3%目標區間、2027年底達到2%目標中點。

經濟復甦已經恢復，但在行業和地區之間表現不均衡：出口部門受益於外部需求與商品價格支撐而保持強勁，國內消費則持續受收入增長疲軟、就業前景不確定性以及房價停滯的拖累。

委員會認為，隨着貨幣政策效應逐步顯現以及外部條件改善，復甦勢頭將逐漸增強並擴大至更廣泛的領域。整體來看，通脹上行壓力雖因能源價格而短期加劇，但中長期迴歸目標的路徑仍具備基礎，經濟基本面正從分化走向更為均衡的改善。

政策立場：逐步移除貨幣刺激，未來路徑取決於數據

委員會認為，在當前通脹與經濟活動背景下，逐步移除貨幣刺激是適當的政策選擇。

四位成員（Gourley、Silk、Gai、Breman）指出通脹風險偏向上行，能源和石化產品價格的持續性可能改變企業定價行為，從而導致中期通脹更具粘性。

另兩位成員（Conway、Hansen）則認為通脹風險大致平衡，更關注經濟活動下行風險。

所有成員一致同意，下行活動風險仍然顯著，經濟復甦可能繼續保持不均衡狀態。未來官方現金利率路徑並非預先確定，將完全取決於委員會對影響通脹的各類因素（包括能源價格傳導、工資與預期演變、需求恢復力度等）的持續評估。政策將保持數據依賴與靈活調整的原則，既要防止通脹固化，也要避免對脆弱的復甦造成過度抑制。

經濟預測：通脹拐點顯現，復甦基礎仍弱

新西蘭聯儲最新預測顯示，2026年全年通脹峯值將在6月季度達到4.1%，低於此前預計的9月季度4.3%，反映能源價格衝擊的峯值效應有所前移。經濟增長方面，2026年最後兩個季度增速均預期為0.5%，略高於此前預測，顯示覆蘇韌性有所增強。

新西蘭聯儲指出，二季度增長乏力後經濟復甦已恢復但仍不均衡——2025年下半年曾加速的復甦勢頭被中東衝突和燃油價格飆升打斷，但近期高頻數據顯示三季度經濟活動已出現反彈。

此次加息反映了主要央行因能源成本高企而普遍轉向鷹派的背景，從美聯儲到歐洲央行和澳洲聯儲，政策制定者均強調需在更長時間內維持較高借貸成本。

新西蘭聯儲下一次決策將在10月舉行，距選情膠着的大選不到10天，經濟學家表示央行將謹慎行事，避免在政治敏感時期成為競選焦點。

總結

新西蘭聯儲一致加息25個基點至2.75%，通脹預計2027年底迴歸2%。經濟復甦不均衡，外部強勁而國內疲軟。四位成員認為通脹風險偏向上行，兩位認為風險平衡。未來政策取決於數據。若措辭偏鷹可能提振紐元，偏鴿則施壓。若佈雷曼新聞發佈會釋放偏鴿信號或美國數據強勁，紐元可能進一步向0.5800方向回落；若新聞發佈會意外偏鷹，則可能推動紐元反彈至0.5920-0.5950區域。


（紐元兑美元日線圖，）

北京時間11:24，紐元兑美元報0.5844/45。