週一（9月7日）亞歐時段，國際油價近期整體日線級別探底回升，寬幅震盪，目前WTI原油期貨價格交投於92.07美元/盎司。

當前市場核心主線明確：美國靠經濟封鎖+空頭輿論壓制油價，伊朗靠海峽管控+軍事威懾託舉地緣溢價，雙向博弈拉扯下，油價維持震盪反覆格局。

美國出台中東戰後戰略，加劇區域對抗風險

特朗普政府正草擬中東戰後新戰略，意在重塑中東格局、長期遏制伊朗。

核心規劃包括組建區域盟友圍堵聯盟、落地加沙方案、推動以敍、以黎安全協議落地，擴大亞伯拉罕協議成果，促成沙特與以色列關係正常化。

該方案目前處於早期起草階段，將受10月以色列大選、11月美國中期選舉約束。

但這套全面圍堵伊朗的佈局，會持續激化伊朗對立情緒，刺激區域抵抗力量反彈，大幅提升波斯灣航運不確定性，為原油價格埋下長期上行風險。

美國經濟絞殺重創伊朗，伊朗海峽威懾邊際弱化

美國依託海上封鎖+史上最嚴制裁，對伊朗實施全方位經濟打壓。

目前伊朗財政、石油出口、外匯通道全面受限，國內通脹高企，燃料、小麥等剛需物資短缺，民生壓力陡增，存在社會動盪隱患。

美方寄希望於經濟重壓逼迫伊朗開放霍爾木茲海峽自由通航。

但市場已逐步適配海峽擾動，全球能源替代供應充足，伊朗此前“擾亂航運、引爆全球能源危機、倒逼美國妥協”的戰略目標有所落空，傳統海峽威懾籌碼有所削弱。

不過伊朗韌性極強，戰時愛國共識支撐民眾忍耐度，革命衞隊甘願承受經濟代價、保留軍事升級後手，短期內不會妥協，美伊和解談判持續僵持。

伊朗升級海上反制，聯合阿曼重新掌控海峽博弈主動權

面對持續打壓，伊朗出台全新反制預案，重構海峽通航規則，伊朗將近日劃定全新管控海域，覆蓋美方封鎖線延伸至波斯灣的水域，未經報備擅自駛入的商船將被列入制裁名單，影響船舶保險及後續海峽通行權限。

伊朗明確核心博弈條件：美方停止對伊軍事威脅與襲擊、履行美伊和平備忘錄，伊朗才會保障海峽正常通航，否則持續限制航運。

軍事層面，伊朗針對性違規繞行商船，同時試射反艦導彈威懾美軍航母，鎖定多處美軍基地並刻意剋制未打擊，保留充足升級空間，持續抬升地緣風險。

原油核心博弈：美國輿論壓價，伊朗地緣抬升溢價

當前油價震盪的核心邏輯，是美伊雙向敍事博弈的直接體現。

美國採取「實體封鎖+輿論做空」組合策略：實體層面持續消耗伊朗國力、削弱其地緣影響力；輿論層面持續釋放悲觀油價預期，美國財長貝森特看空油價至40美元/桶，美國知名投資人木頭姐極端預期看至30美元/桶。

此類言論本質是市場輿論戰，目的是打壓原油地緣風險溢價、對沖國內通脹壓力，壓制多頭情緒。

伊朗則採取「承壓託底、擇機抬價」策略：不徹底封鎖海峽引發全面戰爭，而是通過劃定管控區、制裁商船、軍事威懾等方式，持續製造航運不確定性，推升保險與運輸成本，抬高原油地緣溢價，以此增加美國博弈成本，倒逼美方讓步。

博弈邊界與市場破局預期

雙向博弈均存在明確短板，難出單邊趨勢行情。

美國超低油價預期，建立在“衝突快速結束、美方中東戰略順利落地”的樂觀假設上，一旦美伊摩擦升級、伊朗抵抗反彈，看空邏輯將直接證偽。

而伊朗口頭威懾對油價的拉動效力持續衰減，僅真實航運事故、軍事衝突升級，才能帶動油價持續性脈衝上漲。

目前市場存在折中破局路徑：伊朗放棄海峽通行費，保留導航、安保、環保等合法服務費收取權，雙方均可體面收尾，也是美方可接受的談判方案。

但現階段美伊仍處於深度消耗僵局，原油行情將持續在美國輿論壓制與伊朗地緣刺激之間震盪，地緣風險溢價將長期內嵌油價定價體系。

技術面：國際油價近期持續上漲後，機構與散户的參與度大幅提升，近期四個交易日整體振幅擴大，資金之間分歧加劇，上漲後的寬幅震盪可能導致油價展開調整，密切關注5日線的支撐以及93.14的日k級別的雙頂壓力。


（WTI原油COT報告，來源CME芝商所）


（WTI原油日線圖，來源: 易匯通）