中國方面依舊在穩步增持黃金，本輪增持已經來到連續第22個月，持續拉長的購金週期，也成為全球黃金市場當中備受關注的一大現象。

中國的大規模購金熱潮在8月依舊沒有停歇，這股來自央行的持續購買力，進一步夯實了支撐貴金屬黃金需求最為核心的結構性力量。在全球宏觀局勢複雜多變的大環境下，各國央行的黃金購置行為，已經成為影響黃金行情不可忽視的重要變量，而中國長時間不間斷的買入動作，更是吸引了全球投資者與大宗商品市場分析人士的廣泛目光。



中國人民銀行對外公佈數據顯示，8月末我國黃金儲備規模達到7673萬金衡盎司，對比7月末7608萬盎司的儲備水平再度實現增長，月度的增量雖然不算特別誇張，但貴在連續不間斷，也將這一輪持續的購金增持週期延續至22個月。

與此同時，官方披露的黃金儲備賬面總價值出現明顯跳升，飆升至3500.8億美元，而7月份對應的儲備價值為3063.5億美元，賬面數值變化十分醒目。

這裏需要特別釐清一個容易產生的誤區：這高達437億美元的賬面價值增幅，並不等同於中國在8月實際買入了價值437億美元的實物黃金。儲備賬面價值會隨國際金價即時發生變動，這一筆巨大的差值，絕大部分來自國際現貨黃金市場價格的大幅上行，只有一部分增量來自當月實際開展的實物黃金採購。如果單純以儲備價值的增減來判斷實際購金體量，很容易得出偏離現實的判斷。

那麼，究竟是什麼原因促使中國長期堅持持續買入黃金？

站在宏觀外匯管理的視角來看，最主要的邏輯是推進國家外匯儲備的多元化配置。中國手握體量龐大的外匯儲備，在過去很長一段時期裏，外匯儲備資產結構當中，以美元計價的各類資產佔據相當大的比重。而黃金作為特殊的硬通貨資產，本身不存在主權信用違約的風險，它的價值不會完全綁定某一個國家，也不會直接受制於別國的金融體系波動。在全球地緣、金融環境不確定性提升的背景之下，黃金的這一類避險優勢被進一步放大，這也成為驅動中國持續增加黃金儲備最核心的底層邏輯。

這樣持續的央行購金行為，又會給全球黃金市場帶來怎樣的影響？

一方面，中國人民銀行不間斷的買入操作，為黃金整體需求搭建起一道重要的結構性託底。即便市場出現階段性情緒走弱，來自央行的剛性配置需求，也會限制金價下行的空間。除此之外，市場上一直流傳着大量市場推測：不少交易員與大宗商品分析師認為，中國真實的黃金買入規模，有可能遠高於每月官方統計報告對外公開披露的數據，一部分黃金的購置並未體現在月度公開報表之中，這一猜想也始終是黃金市場熱議的話題。

不過即便有央行持續購金作為支撐，也並不意味着國際黃金價格就會一路高歌猛進、直線向上。黃金價格依舊會受到美元強弱、美債收益率、全球通脹數據、市場風險情緒等多重因素輪番擾動，短期之內依舊會出現震盪回落。但不可否認的一點是，央行持續性的購金需求客觀存在，當金價出現深度拋售、出現大幅度回調的時候，價格回落往往會吸引包括央行在內的大量買方進場逢低佈局，大大加深金價深度下跌的難度。