週三（9月9日）國際油價繼續維持強勢上攻態勢，WTI油價目前交投於94.59附近，漲1.67%，

2026年9月上旬，中東能源地緣衝突迎來最新邊際升級，美伊海上直接對抗加碼、伊朗代理人跨區域聯動作戰、胡塞沙特紅海能源通道風險激增，多重突發變量快速影響原油定價。

本輪所有新增衝突均集中在9月窗口期，打破前期對峙平衡，推升全球原油地緣風險溢價，造成海峽航運梗阻、區域原油出口產能擾動，短期市場波動顯著加劇。

美伊海上博弈持續升温，油輪打擊範圍再度擴大

美伊博弈迎來最新報復循環，海上油輪打擊力度持續加碼。

美國中央司令部在社交媒體發佈官方聲明，披露本輪衝突完整起因：當地時間9月8日，美軍正式摧毀5艘伊朗原油運輸船。

此前兩天，伊朗伊斯蘭革命衞隊曾兩次發射彈道導彈襲擊美軍一艘軍艦，美軍軍艦成功規避全部襲擊，未造成美方人員傷亡，艦艇持續在相關海域執行巡邏任務，美軍本輪打擊屬於對伊朗未遂導彈襲擊的報復行動。

在美軍完成對伊朗油輪打擊後，當地時間8日晚，伊朗伊斯蘭革命衞隊針對美軍襲擊伊朗油輪事件發佈緊急警告，指責科威特、巴林因收留美軍、配合美方行動屬於“同謀方”，正式警告所有停靠、錨泊在兩國港口及錨地的油輪，要求船員立即撤離，明確所有相關船舶無論靠泊還是錨泊，均將被列為伊朗報復打擊目標，大幅擴大海灣高危航運範圍。

作為後續實質反擊，伊朗伊斯蘭革命衞隊於9月9日凌晨發起多維度軍事報復，除打擊約旦境內阿茲拉克美軍基地外，重點瞄準海上能源運輸船舶，重創2艘美軍驅逐艦、8艘關聯美方油輪，並對10艘在美軍掩護下違規穿越霍爾木茲海峽管制禁區的船舶實施打擊，海上對抗烈度創近期新高。

霍爾木茲海峽航運梗阻，但實際仍有5成運力

霍爾木茲海峽航運風險持續升温，風險溢價取代純粹實物斷供，成為當前原油交易核心增量邏輯。

截至9月7日，海峽及阿曼灣海域滯留船舶規模持續擴大，42艘油輪滯航等待通航，其中18艘滿載原油，合計1110萬桶油品滯留海上，相當於全球單日原油需求的11%。

需要注意的是“儘管海域持續存在遇襲風險，但霍爾木茲海峽目前並未全面停航。

不過，其實際通航能力已遠低於戰前水平，據美國能源信息署（EIA）數據，經海峽的石油流量已從戰前日均約2160萬桶驟降至2026年第二季度的日均約490萬桶，不足戰前四分之一。

為維持石油外運，美軍已建立護航通道，聲稱單日護航運輸量接近1000萬桶。

綜合估算，當前實際運輸總量大致相當於戰前的五成左右。

另據高盛預測，即便未來局勢緩解，由於中東產油國已找到繞行替代路線，海峽運輸量可能也僅能恢復至戰前七成左右，形成新的常態。”

但受高危局勢影響，船舶主動避險繞行、關閉定位的風控航行模式已常態化，海運成本與航運保險費率顯著走高，直接抬升中東原油現貨交易成本，令區域原油現貨溢價持續擴張。

與此同時，伊朗與阿曼關於海峽聯合管控的談判取得最新實質性進展，航道治理博弈與軍事對抗同步推進，為原油市場增添全新不確定性變量。

胡塞武裝突襲沙特油氣設施，原油替代出口通道失效

沙特與胡塞武裝的最新衝突，徹底封堵沙特原油替代出口通道，形成雙海峽風險共振。

9月8日，胡塞武裝發起本年度大規模攻勢，密集發射導彈與無人機，精準打擊沙特南部吉贊、奈季蘭等核心油氣產區，引燃多處阿美石油設施火情，造成73人傷亡，沙特南部煉油、儲運產能臨時停工，直接衝擊沙特原油出口能力。

本輪襲擊針對性極強，覆蓋沙特紅海沿岸核心工業基地與能源設施，徹底打亂沙特依託曼德海峽、蘇伊士運河、以及陸上管道的替代出口布局。

此前沙特為規避霍爾木茲海峽風險，已將原油出口重心轉移至紅海，管道輸送量從6月65萬桶/日飆升至8月190萬桶/日，而胡塞武裝最新全域打擊，讓這條關鍵替代航線徹底陷入高危狀態，沙特油輪被迫採用“黑暗航行”模式，紅海原油通航量較6月暴跌30%，全球原油海運替代路徑基本失效。

這也是近期油價相關的重要邊際變量，也是油價上行的主要原因之一。

機構觀點：

當前全球主流機構集體上調油價預期，整體形成短期看漲、中期高位震盪、極端衝突下大幅衝高的一致格局，分歧僅在於衝突延續時長與溢價兑現節奏。

美國銀行觀點最為激進，若中東衝突擴散、油氣設施受損，油價極端看至150美元/桶；高盛上調油價中樞5美元，判斷中東航運擾動或延續至2027年

主流觀點認為中東雙海峽地緣航運風險是唯一定價核心。

美伊、沙胡博弈造成霍爾木茲、紅海兩大原油通道同步承壓，疊加伊朗未落地港口油輪打擊預警、美伊報復循環閉環，地緣溢價持續累加。

在襲船、設施襲擊等衝突未緩和前，油價易漲難跌，布倫特短期站穩百元關口概率極高。

總結與技術分析：

由於近期胡塞沙特以及美伊這四方火力對峙愈演愈烈，這種新的增量地緣事件導致油價持續上行，但油價也在連續計價雙海峽的地緣風險，也代表油價上漲需要未來更多的交火，但是這種交火可持續嗎？

答案可能是否定的，因為之前文章分析過，一是油輪運力並未完全中斷，仍然有50%左右，同時目前雙方就是以打代談，油價目前的走勢代表伊朗佔優拿到了場面上的優勢，但是最終是油價繼續上漲逼美國讓步，還是美國堅持制裁，全球通過降低對霍爾木茲海峽的依賴自我適應而穩住油價仍然有待觀察。

即油價越漲美國越會出手，這種天然的力量導致油價上漲必然是寬幅震盪的。

技術面：近期油價處於0.618分位附近，但是又維持了短期的多頭形態，目前5日線是重要多頭觀察點位，同時如果油價能持續穩定在94.82附近，則仍然有機會進一步上漲，但非常接近100整數關口了，股價漲至100附近容易出現較大波動。


（WTI原油期貨連續日線圖，來源:易匯通）

北京時間16:13，WTI原油期貨連續現報94.20美元/桶。