週三（9月16日）亞洲時段，布倫特原油期貨小幅回落，目前交投於107.70美元/桶附近。隔夜布倫特原油期貨上漲逾2%，盤中最高觸及109.40美元/桶。當前油價仍處於5月21日以來的高位區間。

油價高位運行之際，美國副總統萬斯就伊朗衝突與霍爾木茲航運發表的最新表態，成為市場關注的新變量。

美國副總統萬斯表示，伊朗衝突將在數月內進入“完全不同的階段”，並可能在中期選舉後結束。

他稱霍爾木茲海峽的航運已恢復至正常水平的一半以上——這一説法與獨立數據嚴重不符。在萬斯的數字得到獨立追蹤機構證實之前，市場可能繼續基於較低的、經獨立驗證的流量估計定價，油市的運費和供應風險溢價不太可能因這一評論而緩解。

萬斯的兩階段論與霍爾木茲恢復説法

萬斯近日公開闡述其對伊朗衝突的判斷，明確提出衝突將在數月內進入“完全不同的階段”，並與特朗普總統的判斷保持高度一致，即衝突有可能在11月中期選舉結束後逐步降温並走向收尾。

他特別強調霍爾木茲海峽的航運狀況，稱目前過境船隻數量已恢復至正常水平的一半以上，並據此認為伊朗對該關鍵水道的實際控制力正在顯著減弱。這一表態意在傳遞衝突可控、航運逐步正常化的信號，試圖緩解市場對能源供應中斷的持續擔憂。

然而，這一數字與多家獨立航運追蹤機構以及美國中央司令部近期公開引用的數據存在明顯差距。戰前霍爾木茲海峽每日過境量約為130艘船隻，而近幾周的實際流量被評估僅為戰前水平的10%至25%，遠未達到萬斯所稱的“一半以上”。

部分分析指出，儘管有部分船隻在護航或繞行措施下重新通行，但整體吞吐量、保險成本以及船東避險意願仍未恢復常態。運費高企、船期延誤以及部分航線的實質性中斷，仍在持續衝擊亞洲及海灣石油市場。

萬斯關於航運快速恢復的描述因此缺乏充分的外部數據支撐，使其關於伊朗控制力減弱的結論難以得到獨立驗證，也引發了對官方表述與實際局勢之間落差的關注。

這一表態的背景，是衝突已持續數月後，美國高層試圖通過階段性敍事來界定衝突進程，既向國內傳遞“可控”信號，也向地區各方釋放壓力與空間並存的信息。航運數據的差異，恰恰成為檢驗這一敍事是否成立的關鍵指標。

美國當前行動：回應而非進攻

萬斯在談及美國當前軍事與相關行動時，刻意將之定性為“回應”而非“進攻”。他明確表示，美國目前並未對伊朗展開主動進攻性行動，而是針對伊朗襲擊商業航運的行為作出必要反制。

這一表述旨在劃清美國行動的性質邊界，強調其防禦與報復屬性，而非主動擴大戰爭的意圖。

他進一步系統闡述了衝突的兩階段方針。第一階段的核心目標是摧毀伊朗的核計劃，同時大幅削弱其常規軍事力量以及在地區投射影響力的能力，包括對相關軍事設施、指揮體系與支持網絡的打擊。

第二階段則轉向長期管控：防止伊朗在遭受打擊後迅速重建上述能力，同時維護海灣及周邊地區的基本穩定，避免衝突外溢導致更廣泛的地緣動盪。

這一兩階段設計，既體現了美國試圖通過階段性軍事手段改變伊朗能力結構的意圖，也試圖為後續可能的外交或政治安排預留空間。

萬斯的表述將當前行動置於“回應伊朗攻擊商業航運”的框架下，意在強調美國並非主動挑起全面戰爭，而是在既有衝突中採取有限、針對性的措施。這一説法與特朗普政府對沖突定性的整體口徑相呼應，試圖降低國內對“陷入新戰爭”的政治敏感，同時向盟友與對手傳遞美國仍掌握行動節奏的信息。

然而，實際行動的強度、目標選擇以及是否會進一步升級，仍取決於高層後續決策，而非已完全固定。航運安全、能源通道保護與地區力量平衡，共同構成了這一“回應”框架下的現實考量。

衝突如何結束：取決於兩個尚未作出的決定

關於衝突最終如何結束，萬斯給出了一個高度開放且充滿不確定性的框架。

他指出，結局將主要取決於兩個關鍵變量：一是特朗普是否在中期選舉後選擇升級美國行動；二是伊朗是否更願意通過談判尋求解決方案。這兩個因素目前均尚未作出明確決定，因此任何關於衝突持續時間或結束方式的判斷，都仍停留在可能性層面。

這一框架的核心在於，將解決時間表完全寄託於雙方尚未落地的政治與戰略選擇。特朗普政府若在選舉後決定加大軍事壓力，可能推動衝突進入更激烈階段；反之，若選擇剋制並尋求外交出口，則可能加速降温。

伊朗方面若判斷繼續對抗代價過高，轉而接受談判，亦可能促成某種形式的妥協；若堅持強硬立場，則衝突可能進一步拖延。

萬斯的表述因此延續了美國高級官員近期在衝突持續時間、正式戰爭狀態定性等問題上不斷調整口徑的模式，既保留了行動靈活性，也避免過早鎖定具體時間表。

與此同時，衝突更廣泛的經濟與航運代價仍在持續顯現。亞洲與海灣石油市場面臨運費高企、供應路線中斷、保險成本飆升等問題，地區貿易受到明顯拖累。能源價格波動、船期延誤以及部分國家被迫調整進口來源，均成為衝突外溢的直接後果。

萬斯的兩階段與結束條件論述，正是在這一現實背景下提出，試圖為政策制定與市場預期提供某種階段性指引，但最終走向仍取決於特朗普與伊朗雙方後續的實際抉擇。

官方表態與獨立數據的落差，風險溢價難以消退

萬斯對霍爾木茲航運恢復的説法與獨立數據之間的巨大落差。若萬斯所稱“航運恢復過半”屬實，將意味着海灣流出量顯著改善、運費和原油價格上行壓力減輕，布倫特可能回吐部分地緣溢價。

但獨立追蹤機構和美國中央司令部數據顯示，每日過境量僅為戰前水平的10%至25%，與萬斯的描述相差懸殊。 在官方數字得到獨立驗證之前，市場大概率繼續基於較低的實際流量定價，這意味着布倫特當前嵌入的運費和供應風險溢價短期內難以消退。

此外，萬斯關於衝突“數月內進入新階段、中期選舉後可能結束”的表述，雖帶有緩和意味，但結束時間取決於雙方尚未作出的決定，且政府高層對沖突持續時間的表述反覆變化，市場難以據此進行實質性定價。

簡言之，這一消息不改變布倫特的即時方向，但它強化了一個判斷：在官方表態與獨立數據出現明顯背離時，油市將更信任可驗證的流量數據，風險溢價因此保持“粘性”。


（布倫特原油期貨日線圖，）

北京時間8:36，布倫特原油期貨報107.84美元/桶。