本週全球外匯與利率市場由美元走強主導。美元指數周漲約1.2%，逼近七週高位。日本央行雖加息25個基點至1.25%的31年高位，但因表決未獲一致通過、鷹派指引缺席，日元不升反貶，單週創下數月來最大跌幅。美債收益率全線上行，兩年期升至2024年以來最高。能源價格承壓回落，貴金屬則逆勢走強。全球加息週期重啓成為貫穿本週市場的主線，資金對利率中樞抬升的定價愈發清晰。

美元指數

美元指數本週延續上行，周漲幅約1.2%，處於約七週高位，日線持續收陽，短期走強趨勢明確。美聯儲本週實施加息並暗示未來數月可能進一步加息，為美元走強掃清障礙。芝商所FedWatch工具顯示，交易員預計美聯儲下月會議加息的概率超過55%，較一週前的27%顯著抬升。海外主流機構認為，在全球加息週期重啓背景下，美元存在進一步上行的基礎。不過能源價格回落帶來的通脹擔憂緩解，可能在一定程度上限制美元的上漲空間。

美元日元

美元兑日元本週大幅反彈，為2025年10月以來最大單週漲幅。週五日本央行以7票對2票決定加息25個基點，將利率上調至1.25%的31年高位，但兩名決策者投下反對票，令交易員質疑央行進一步加息的決心。加息決定未能提振日元，因市場認為央行未給出明確的鷹派指引。日經報道稱，日本當局已在外匯市場進行匯率詢價，此舉被視作干預匯市前的初步行動，消息公佈後美元回吐部分漲幅。市場對日本當局入市支撐日元保持高度警惕。

歐元美元

歐元兑美元本週整體承壓，周線料下跌約1%。美聯儲加息後，美元走強對歐元形成壓制。技術面上，歐元連日收陰後周五出現小幅企穩反彈，但整體仍處於下行格局。歐洲央行政策取向與美聯儲形成對比，歐元缺乏上行動力。海外主流機構認為，在美元走強週期中，歐元料維持偏弱態勢。後續需關注能源價格對歐元區通脹與增長前景的傳導影響，這將成為決定歐元走向的重要變量。

英鎊美元

英鎊兑美元週五反彈，此前公佈的英國零售銷售數據好於預期。英國央行週四維持利率不變，但也暗示可能提高借貸成本。技術面上，英鎊此前的快速下跌已出現止跌信號，最後交易日錄得陽線。整體看，英鎊仍在美元走強與英國自身數據之間尋求平衡，短期走勢料以震盪修復為主。市場將密切關注英國後續的通脹與就業數據，以判斷央行是否在美聯儲之後跟進加息。

澳元美元

澳元兑美元本週呈衝高回落後的小幅反彈修復格局，整體偏震盪，上行趨勢出現回調。澳元周線收跌，跟隨商品貨幣整體走弱。鐵礦石及能源價格回落對澳元形成拖累。技術面上，匯價在連續陰線後出現陽線修復，但反彈動能有限。後市需關注大宗商品價格走向及外部需求預期的變化對澳元的支撐作用，短期或維持區間震盪。

美元加元

美元兑加元本週連續上漲後出現小幅滯漲調整，趨勢整體偏上。油價走低通常對加元構成壓力，為美元兑加元提供支撐。技術面上，匯價在連收大陽後出現小陰十字，顯示短期上行動能有所收斂，屬於上漲途中的正常整理。海外主流機構認為，在美元整體走強的背景下，加元仍面臨一定弱勢壓力，後市走向將受油價與美加政策利差共同影響。

美元瑞郎

美元兑瑞郎本週持續上行後最近一日出現小幅回調，趨勢仍偏強。瑞郎作為避險貨幣，本週避險需求相對有限，美元走強推動美元兑瑞郎上行。技術面上，匯價在連收大陽後出現中陰回調，屬正常的技術性整理，未改變整體上升結構。整體來看，美元兑瑞郎仍處於上行通道之中，短期波動將更多取決於美元整體走勢與全球風險偏好的變化。

能源商品

本週能源板塊承壓下跌，WTI周跌約6.6%，布油周跌約4%，美油與布油日線均為衝高後連續收陰，短期跌勢未止。油價回落主要受供應壓力緩解預期推動，市場消息稱相關方面已要求約束對沙特石油基礎設施的襲擊，供應擔憂有所降温。原油價格回落也在一定程度上緩解了市場的通脹焦慮。天然氣與汽油則逆勢收紅，能源板塊內部分化明顯。

貴金屬

現貨黃金本週走強，周漲約1.1%，日線探底回升。現貨白銀日漲約1.6%，表現亮眼。避險情緒與通脹擔憂為貴金屬提供支撐。儘管美元走強通常壓制金價，但貴金屬本週逆勢收漲，顯示其與美元的負相關性有所弱化。黃金作為避險資產，在全球政策不確定性上升的環境中仍受資金青睞，短期走勢料維持偏強。

美債市場

美債收益率本週全線上行，兩年期、五年期、十年期收益率日線均上漲，其中兩年期領漲，升至2024年7月以來最高水平，反映市場對進一步加息的預期抬升。兩年期與十年期收益率差收窄至25.5個基點，為6月25日以來最平坦水平。指標十年期收益率報5%，盤中曾觸及5.041%，為2007年以來新高。海外主流機構認為，在加息預期升温背景下，短端收益率上行空間仍存，而長端受控通脹預期約束，上行相對温和。

綜合來看，本週全球市場的主線是加息週期的重啓。美元在美聯儲鷹派信號與全球利率上行背景下維持強勢，日元因日本央行加息力度不及預期而大幅走弱，歐元、英鎊等非美貨幣整體承壓。美債收益率全線上行，反映市場對利率中樞抬升的定價。能源價格回落與貴金屬走強形成分化，市場風險偏好與避險需求並存。展望後市，美聯儲與日本央行的政策路徑、能源價格走向以及潛在的外匯干預風險，將成為左右市場方向的關鍵變量。

問答模塊

日本央行加息為何未能提振日元，反而推動美元兑日元大漲？

日本央行雖加息25個基點至31年高位，但表決並非一致通過，兩名決策者投下反對票，且未給出明確的鷹派指引。市場此前押注央行將多次加息，該預期在決議後受到質疑。加息力度不及預期，反而讓美元更容易走強，美元兑日元因此大漲並創數月來最大單週漲幅。

美聯儲加息後，美元強勢能否延續？

美聯儲本週實施加息並暗示未來數月可能進一步加息，交易員預計下月加息的概率已超過55%。海外主流機構認為，市場一直預測的美元中長期強勢可能終於到來。不過能源價格回落帶來的通脹擔憂緩解，以及潛在的外匯干預，都可能限制美元進一步的上漲空間。

美債兩年期收益率為何升至2024年以來最高？

兩年期收益率通常與加息預期同步波動。在通脹擔憂加劇、全球新一輪加息週期前景升温的背景下，市場更傾向於將更多加息預期計入價格，而非排除加息可能性。短端上行速度快於長端，導致收益率曲線進一步平坦化，反映市場對短期利率上行的集中定價。

油價回落對市場有何影響？

油價本週明顯回落，主要受供應壓力緩解預期推動。油價走低在一定程度上緩解了市場的通脹擔憂，對美債收益率與美元走勢均產生傳導影響。但此前與地區局勢相關的油價飆升仍是通脹擔憂的來源之一，後續能源價格走向仍具不確定性，需持續跟蹤。

日本當局是否可能干預匯市支撐日元？

日經報道稱，日本當局已在外匯市場進行匯率詢價，此舉被視作干預前的初步行動。此前日本財務大臣曾表示將毫不猶豫地開展協調一致的外匯干預行動。交易員仍對入市干預風險保持警惕，但干預的實際效果與時機仍存在較大不確定性，市場將繼續密切觀察相關動向。