美原油期貨（WTI）週一（9月28日）亞洲時段小幅反彈，當前交投於93.80美元/桶附近，因美國總統特朗普拒絕伊朗和平協議而上漲。該提案旨在結束美伊衝突並重新開放霍爾木茲海峽。特朗普上週日拒絕了伊朗關於重新開放霍爾木茲海峽的提案，稱德黑蘭急於達成協議，同時表示預計本週與伊朗的談判將恢復。伊朗方面表示，正在等待美國對其七天重開海峽提案及其他要求的明確回應，且不會軟化條件。

特朗普拒絕伊朗提案，談判預計本週恢復但伊朗不讓步

特朗普上週日明確拒絕了伊朗關於重新開放霍爾木茲海峽的提案，指出德黑蘭急於達成協議。

他同時表示，預計本週與伊朗的談判將恢復，但目前伊朗方面並未顯示出軟化提案條件的跡象。

伊朗則回應稱，正在等待美國對其七天重開海峽提案及其他相關要求的明確回應，並強調不會軟化既有條件。

雙方立場的對峙意味着美伊外交短期內難以取得實質性突破。霍爾木茲海峽作為全球石油運輸的關鍵通道，其通行風險持續存在，直接支撐油價中的風險溢價。

市場密切關注本週談判進展，任何立場鬆動或進一步強硬表態，都將快速傳導至能源價格。當前僵局強化了供應中斷擔憂，使油價在地緣政治溢價支撐下維持高位，並對全球通脹預期形成持續壓力。

胡塞武裝持續襲擊沙特，地區供應流脆弱

沙特支持的也門聯軍表示，防空系統成功攔截了胡塞武裝向利雅得發射的兩架無人機，以及針對哈米斯穆謝特南部邊境地區的一枚彈道導彈。

澳新銀行分析師指出，地緣政治風險仍然高企，胡塞武裝和伊朗繼續襲擊沙特阿拉伯，使地區供應流變得脆弱。胡塞武裝對沙特的持續襲擊，以及其在紅海沿岸的行動，令中東兩條關鍵水道——霍爾木茲海峽和曼德海峽——的供應風險持續存在。這兩條通道分別承擔全球石油運輸的重要份額，任何中斷都可能引發供應緊張。

分析師認為，多重風險疊加使地區能源供應鏈承壓，為國際油價提供了額外支撐。市場對中東局勢的敏感度上升，胡塞武裝的持續行動成為油價波動的重要變量之一。

市場關注API和EIA庫存數據

交易員正準備迎接週二晚些時候公佈的美國石油協會（API）周度庫存數據。

原油庫存降幅若大於預期，通常表明需求走強，可能推高WTI原油價格；反之，庫存增幅大於預期則反映需求走弱或供應過剩，可能對WTI價格形成打壓。

隨後，美國能源信息署（EIA）原油庫存數據將於週三正式公佈，市場將以此驗證API數據的準確性。在當前地緣政治風險主導定價的背景下，這些庫存數據為短期供需平衡提供關鍵線索。若庫存持續下降，將強化供應緊張敍事，進一步支撐油價；若出現意外累積，則可能緩解部分上漲壓力。

交易員將結合地緣動態與庫存變化，評估油價短期方向。庫存數據的指引作用在高風險溢價環境下尤為重要。

機構觀點：油價為利率和通脹故事增添壓力

三菱日聯分析師警告，油價正在為利率故事增添另一層壓力，因為原油價格的最新上漲已開始傳導至債券市場動態。

他們強調，中東地緣政治風險重現，發生在已經緊張的油市背景下，引發了對供應和通脹的雙重擔憂，從而強化了全球利率預期的上行風險。油價高企通過能源成本渠道推升整體通脹壓力，促使債券收益率上升，進而影響美聯儲等主要央行的政策路徑。這一連鎖傳導形成“油價上漲—通脹預期升温—利率上行”的循環。

分析師認為，在地緣風險與供需緊張疊加的環境下，油價對宏觀利率敍事的影響不容忽視。

投資者需將能源價格波動納入利率和通脹判斷框架，警惕其對貨幣政策預期的額外衝擊。

總結

WTI週一亞洲時段小幅反彈，因特朗普拒絕伊朗和平協議，美伊談判預計本週恢復但伊朗不讓步，霍爾木茲海峽通行風險持續。胡塞武裝繼續襲擊沙特，地區供應流脆弱，澳新銀行稱地緣政治風險仍然高企。市場關注API和EIA庫存數據，以評估短期供需平衡。三菱日聯警告，油價為利率和通脹故事增添壓力，中東地緣風險發生在已經緊張的油市背景下，強化全球利率預期上行風險。

未來需關注美伊談判進展、胡塞武裝襲擊是否升級、庫存數據變化，以及油價高企對通脹和央行政策的傳導。在供應風險與地緣緊張並存的背景下，油價的風險溢價難以消退，下行空間受限。


（美原油期貨日線圖，）

北京時間15:08，美原油期貨報93.98美元/桶。