週三（9月30日）亞洲時段，美元兑日元震盪微漲，當前交投於157.40的附近，而東京稱日元被低估。日本財務大臣片山週二表示，日元被低估通常是個問題，她與貝森特在9月25日的通話中同意加強合作。

片山稱日元被低估，但美元兑日元仍按兵不動

片山週二表示，日元被低估通常是個問題，她與貝森特在9月25日的通話中同意加強合作。

她補充稱，日本將與美國財政部保持密切聯繫以維持有序的貨幣市場。日本上一輪日元買入始於7月30日，當時日元接近約四十年最弱水平，財務省花費了創紀錄的15.4萬億日元。

這一表態顯示官方對日元弱勢的容忍度有限，但口頭干預的效果尚未在匯率中體現。

片山稱政府非再通脹主義，為日本央行加息留出空間

片山還表示，高市早苗政府不是再通脹主義的。

國際事務財務副大臣三村週一表示，市場應認真對待來自東京和華盛頓的信息，三菱日聯分析師將週一的評論解讀為鼓勵押注日本央行在美國壓力下更快加息。日本央行9月18日將政策利率上調至1.25%，為31年來最高，而美聯儲區間為3.75%-4.00%。

干預爭取時間，只有更窄的利率差才會使借日元買高收益美國資產的交易變得不那麼有吸引力，這一交易使美元兑日元保持高位。日本央行需要再加息十次25個基點才能達到美聯儲區間的底部。

這一利率差現實意味着，只要美聯儲維持高利率，日元的弱勢就難以根本逆轉。

日本央行10月30日決策，晚於美聯儲兩天

日本央行的下一次決策在美聯儲會議之後兩天。

財務省週三公佈8月27日至9月28日的干預數據，將顯示9月18日報告的匯率檢查是否轉化為實際日元買入。

日本央行季度短觀調查週四公佈，大型製造商指數預計從22升至25。

日本央行9月會議意見摘要週四公佈。財務省的較大數字將顯示9月的警告背後有資金支持，使下一次衝向年內高點對美元買家而言成本更高。較小的數字將意味着東京自8月底以來一直在口頭表態而非買入。這一數據將揭示官方干預的真實力度。

東京9月CPI週四公佈，美聯儲PCE週三、非農週五

東京9月消費者價格北京時間週四公佈，剔除生鮮食品的通脹預計從1.8%升至2.4%，失業率預計2.4%。

在太平洋彼岸，美聯儲偏好的通脹指標週三公佈，非農就業週五公佈，兩者都將影響10月28日的決策，該決策在日本央行之前兩天。

這些數據將共同塑造市場對美聯儲和日本央行政策路徑的預期，進而影響美元兑日元的走勢。

若美國通脹和就業數據支持美聯儲進一步加息，美元兑日元可能繼續承壓上行；若數據走弱，日元可能獲得喘息。

總結

片山表示日元被低估通常是個問題，與貝森特同意加強合作，並稱政府非再通脹主義，為日本央行加息留出空間。日本上一輪干預花費創紀錄的15.4萬億日元。日本央行10月30日決策晚於美聯儲兩天。市場關注日本央行9月會議意見摘要、財務省干預數據、東京CPI以及美國的PCE和非農數據。

這些數據將決定美元兑日元的短期方向：若美國數據支持加息且日本央行漸進，美元兑日元可能繼續上行；若干預數據強勁或日本央行釋放更快加息信號，日元可能獲得支撐。在美日利率差依然寬闊的背景下，日元的弱勢難以根本逆轉，干預只能爭取時間。


（美元兑日元日線圖，）

北京時間8:06，美元兑日元報157.38/39。