西德克薩斯中質原油在經歷連續兩個交易日的上漲後出現回落，週一亞洲時段交投於約90.00美元/桶附近。然而，原油價格的回調幅度可能有限，因中東地區一系列惡性襲擊事件正在重新點燃市場對供應中斷的深度擔憂。胡塞武裝在過去24小時內對沙特境內發動了四輪大規模行動，襲擊了利雅得哈立德國王國際機場、沙特東部省的阿美石油公司天然氣設施以及達曼附近的法赫德國王國際機場，導致多處目標起火併造成航班中斷。

這一連續升級的態勢令市場高度緊張。更引人關注的是，美國總統特朗普正在認真考慮加入沙特阿拉伯對伊朗支持的胡塞武裝實施軍事打擊的可能性。據市場調查顯示，白宮已要求美國國防部制定針對也門胡塞武裝的軍事行動方案，這一舉動徹底顛覆了市場此前關於美方在中東局勢中保持克制的預期。特朗普本人公開表示，美方將對胡塞武裝的襲擊做出強力回應，並暗示可能與沙特聯手採取報復行動。

供應端的風險不僅限於沙特本土。週末期間，一架無人機在阿曼蘇哈爾錨地附近擊中一艘油輪，事發地點緊鄰霍爾木茲海峽外側，凸顯出這一全球最重要能源運輸通道的脆弱性。霍爾木茲海峽承擔着全球約20%的海運原油運輸任務，本月以來該海域已報告多起船隻遇襲事件，襲擊頻率較此前顯著上升。大宗商品分析機構Kpler指出，當前海灣區域已有大量船舶滯留，航運恢復面臨嚴峻挑戰，即便安全環境改善，能源出口也呈現"緩慢爬坡"特徵而非快速恢復。

沙特阿美首席執行官阿明·納賽爾此前警告稱，全球商業石油庫存已不足60億桶，其中絕大部分實際上無法立即動用。自中東衝突升級以來，全球石油供應已累計減少近30億桶，各國從庫存中調撥了超過10億桶石油來彌補缺口。納賽爾強調，即便霍爾木茲海峽重新開放，全球庫存恢復正常水平仍可能需要長達兩年時間。沙特阿美的東西輸油管道雖已恢復至約每日580萬桶的輸送量，達到其約700萬桶設計能力的八成以上，但替代通道的滿負荷運行仍難以完全取代海峽運輸能力。

美國能源部宣佈批准一項緊急交換計劃，從戰略石油儲備中動用最多400萬桶原油，旨在緩解颶風伊賽亞斯造成的供應中斷。值得注意的是，美國戰略石油儲備已降至1982年以來的最低水平，本土能源緩衝空間大幅收縮。這一舉措雖可在短期內緩解區域性供應壓力，但也反映出全球能源體系在面對多重衝擊時的脆弱性正在不斷加深。

從技術面來看，日線級別上WTI原油價格在87.5至92.5美元區間內寬幅震盪，短期均線系統呈現交錯狀態，方向選擇尚不明朗。RSI指標從前期超買區域回落至中性區間後趨於走平，顯示多空力量暫時處於均衡態勢。上方阻力方面，90.5美元為近期密集成交區的壓力所在，有效突破後有望重新挑戰91.5美元乃至93.5美元的10月初高點區域；下方支撐方面，88.5美元構成即時支撐，隨後是87美元整數關口，更強支撐位於85.5美元一線。從4小時週期來看，油價自低位反彈後形成了抬高的低點結構，短週期動能指標在偏強區域運行，MACD指標釋放看漲信號，若放量突破90.5美元則短線反彈有望延續；反之若反彈受阻並跌破88.5美元，則可能再度測試87美元支撐。據TD證券分析，系統性交易策略正圍繞90美元/桶這一關鍵CTA觸發水平反覆震盪，趨勢跟隨型資金的快速進出加劇了該區域的價格波動。

編輯總結
當前原油市場正處於地緣風險溢價主導的高位震盪格局，胡塞武裝對沙特核心設施的連續致命襲擊、美方可能軍事介入的預期升温以及霍爾木茲海峽通航風險的持續發酵，共同構成了油價維持高位的三大支撐支柱。然而，全球商業庫存加速消耗、戰略儲備空間收窄以及替代運輸通道的逐步恢復，也在一定程度上約束了油價的上行空間。短期油價走向將取決於三項核心變量：中東衝突是否進一步升級至更大範圍的軍事對抗、霍爾木茲海峽通航能否維持基本穩定、以及美方戰略儲備釋放的實際效果。若衝突擴大導致實質性斷供，WTI有望突破93美元並向更高區間發起挑戰；反之，若局勢出現緩和跡象疊加供應迴流預期，油價可能回調至87美元附近尋求支撐。在全球庫存緩衝大幅收窄的背景下，即便是名義上的供應恢復也難以迅速彌合市場對尾部風險的定價，需高度警惕地緣事件引發的波動風險。