週五（10月16日）亞歐時段，國際油價繼續高位整理，週四漲幅一度超過3%，之前文章提醒了油價大概率突破，最終油價果然突破並且最終收盤在之前提示的箱體上處。

近期全球原油市場持續被多重地緣衝突牽引，中東主航道安全、紅海航運威脅疊加俄烏成品油供給擾動，油價高位震盪。雖然布倫特、WTI日內小幅回落，但周線依舊收漲。

交易層面，機構認為當前油價尚未充分計價潛在供給中斷風險，後市仍存在繼續衝高的可能性。

美伊對峙持續，霍爾木茲海峽航運風險居高不下

美伊對峙是當前油市最核心的風險主線。霍爾木茲海峽航運威脅維持“嚴重”級別，英國海上貿易機構預警，商船遭遇襲擊的概率極高。

10月11日、13日海峽內發生8起不明來源彈藥襲擊，涉及4艘油輪與4艘集裝箱船，一艘新加坡籍集裝箱船在海峽內沉沒，全部船員安全撤離。

美方與伊朗就沉船原因各執一詞：伊朗稱船舶觸水雷沉沒，美軍中央司令部則表示該船是遭到伊朗彈藥擊中，在拖帶過程中傾覆。

美國持續加碼對伊朗的金融制裁，美國財政部推出新一輪制裁清單，覆蓋16名個人與10個實體，持續切斷伊朗維持軍事行動的資金鍊路。

調查顯示，自2月衝突爆發以來，伊朗及其盟友已對海灣國家84處關鍵基礎設施實施至少135次精準無人機與導彈打擊，目標包含油氣設施、機場、管道等核心資產。

這類襲擊即便沒有造成全面停產，也會抬升航運保險、物流運輸成本，擾動區域供應鏈與商業信心。

特朗普一方面釋放衝突有望結束的信號，另一方面美方仍在評估更多打擊選項，局勢反覆推高市場不確定性。

胡塞武裝升級攻勢，沙特基建承壓，紅海航道再添隱憂

也門胡塞武裝同步升級行動，開闢區域衝突新戰線。

胡塞武裝近期向也門馬裏卜居民區發射多枚彈道導彈，還襲擊亞丁總統府建築羣，造成安保人員傷亡。

這也是本輪衝突中胡塞首次襲擊亞丁的總統府，該地點是沙特扶持的也門國際承認政府的核心駐地。

胡塞武裝宣稱打擊目標為亞丁沙特軍事總部，並持續對沙特境內機場、港口、石油基礎設施發射導彈與無人機。

沙特民用基礎設施持續承壓，也讓市場擔憂紅海、曼德海峽航運再次受衝擊。

全球兩條核心能源航運要道同時面臨威脅，進一步推升油運風險溢價。

IEA釋放儲備不及市場預期，柴油緊張局面難以快速緩解

為對沖供應緊張，IEA宣佈加快釋放儲備，投放超過2000萬桶柴油，兑現今年3月承諾的大規模應急儲備剩餘投放計劃，累計釋放儲備規模已達到3.3億桶。

但市場對本次釋儲規模明顯失望，此前市場預期釋放規模可達5000萬桶柴油，本次實際投放大幅低於預期。

消息落地後歐洲柴油期貨短暫衝高，反映市場認為這一釋放量難以實質性緩解成品油緊張。

盛寶銀行分析師指出，當前並非絕對斷供，但市場需要更強的新增供給承諾，而保留儲備也屬於合理策略。

美國方面持續施壓歐盟動用儲備，試圖壓制柴油價格，以此緩解國內通脹壓力。

俄烏衝突再起波瀾，煉油設施遇襲擾動全球柴油供給

俄烏衝突繼續衝擊全球柴油供給鏈條。

烏克蘭近期夜間襲擊俄羅斯煉油設施，烏方稱行動是俄方違反能源停火協議後的反擊。

克里姆林宮表示，這類襲擊不利於美方主導的和平談判。

普京也明確表態，俄方將針對烏克蘭打擊煉油、物流、能源設施的行為實施對等回應。

俄羅斯煉油裝置持續遭到打擊，本就偏緊的全球柴油供給再添變量，柴油價格的強勢反過來支撐原油底部。

機構觀點：油價尚未充分計價地緣風險，仍存在補漲潛力

市場層面，Real Macro創始人Jeff Currie提出一個值得交易員重視的判斷：當前布倫特原油已經近乎變成“情緒類合約”，價格與真實供需基本面出現明顯脱節。

WTI維持在95附近，布倫特維持在約106美元/桶，但該價格並沒有充分反映霍爾木茲海峽、黑海沿線的供給風險。成品油、海運運費大幅上漲，原油期貨卻未能同步跟上。

期現價格撕裂帶來難以定價的尾部風險，企業套期保值意願下降。一旦海峽航運大面積中斷、中東產油設施遇襲，油價的補漲空間將快速打開。

總結與技術分析：

即目前市場上貨運船舶受襲擊講原油運送成本牢牢鎖住，油價現貨易漲難跌，同時俄羅斯煉油廠又是烏克蘭戰略底牌之一。

當前油市地緣風險持續累積，原油風險溢價難以完全兑現。

同時IEA釋儲利好落地但力度不足，只能短暫安撫情緒，無法根除中東航道的安全隱患；胡塞、美伊、俄烏三條衝突線隨時可能出現新的襲擊事件。

短期油價大概率維持高位震盪，一旦發生關鍵航運或者大型煉油設施受損事件，原油與柴油價格存在快速上行的可能。

交易上，特別要關注柴油的供需敍事，之後繼續跟蹤霍爾木茲海峽船舶通行數據、美伊外交表態以及IEA後續儲備投放進度。

技術面：WTI原油主力合約開始接近前期油價的跳空缺口了（行情圖上顯示今天油價低開是主力合約移倉換月所致，實際今天僅跌1%），配合美方可能出面干預，油價近期震盪可能會加劇，上行速度會暫緩。


（WTI原油主力日線圖，來源:易匯通）

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