週四（10月29日）亞洲時段，布倫特原油期貨窄幅波動，當前交投於110.50美元/桶附近。市場在等待地緣局勢進一步明朗的同時，供應端的一則消息提供了中期視角：據媒體援引知情人士報道，阿布扎比國家石油公司已告知部分亞洲煉廠，其部分海上油田原油供應可能從明年年初起通過一條繞過霍爾木茲海峽的新管道交付。

報道稱，Adnoc表示可能在2027年頭幾個月開始從富查伊拉終端向定期客户供應部分上扎庫姆原油。上扎庫姆產自波斯灣內油田，意味着其出口通常必須經過霍爾木茲海峽，而該海峽航運已因伊朗戰事而中斷。

這一指引是該管道項目迄今最具體的時間表。Adnoc曾在5月表示正在加速建設，管道將於明年就緒，但未提供更多細節。

項目進展：東西1號管道5月提速，完工近半，出口能力將翻倍

“東西1號”管道於2026年5月提速建設。Adnoc首席執行官蘇丹·賈比爾表示，項目已完工近半，預計2027年投運。

投運後，Adnoc經富查伊拉港的出口能力將翻倍。現有哈布尚-富查伊拉管道日輸約150萬至180萬桶，新管道與之並行，合計運力可提升至約300萬至360萬桶/日。

項目與現有泵站、港口設施整合，關鍵設備採購已推進，高層明確要求加速交付，以應對海峽風險並匹配產能擴張。

戰略背景：阿聯酋5月退出OPEC，目標2027年產能達500萬桶/日

該項目是阿聯酋降低霍爾木茲依賴的重要舉措。阿聯酋自2026年5月1日退出OPEC，不再受產量配額限制。

Adnoc目標2027年將原油產能提升至每日500萬桶。退出後製度障礙消除，產能釋放與出口基礎設施同步加速。

新管道直接支撐這一目標，使更多原油可繞開海峽運往亞洲市場，體現“去瓶頸化”與出口韌性並重的戰略。

對亞洲買家：第二條出口提供更可靠渠道，但難消除整體風險

亞洲買家高度依賴海灣原油，多數須經霍爾木茲或競爭有限繞行運力。新管道投運後，將為Adnoc定期客户提供更可靠的第二條出口渠道，降低運輸中斷風險。

但其他海灣產油國缺乏可比替代通道，仍高度依賴海峽。阿聯酋供應韌性提升，卻無法消除區域整體供應風險。

亞洲市場面臨“局部改善、整體承壓”的局面。

關鍵變量：能否按時投運與流量爬坡速度

項目能否2027年按時投運，以及流量爬坡速度，是衡量海灣供應規避衝擊能力的關鍵。

建設已近半，目標明確，但大型管道從建成到穩定運行需調試與逐步提量。若爬坡順利，出口能力可較快接近翻倍；若延誤或配套不足，實際增量將滯後。

市場將密切關注試運行與供應時間表，這些直接決定新增運力轉化為可靠供應的程度。

總結

據媒體報道，阿布扎比國家石油公司已告知部分亞洲煉廠，可能從2027年初起通過新的霍爾木茲繞行管道“東西1號”，從富查伊拉終端供應上扎庫姆原油。該管道5月提速，完工近半，投運後將使Adnoc經富查伊拉的出口能力翻倍，現有哈布尚-富查伊拉管道運力達180萬桶/日。阿聯酋自5月1日退出OPEC，目標2027年產能達500萬桶/日。對油市而言，這提供的是霍爾木茲風險的中期對沖而非近期緩解，2027年初前無新繞行能力到位，戰爭風險溢價短期難消退。第二條出口將為亞洲定期客户提供更可靠渠道，但難消除缺乏可比繞行路線的其他海灣產油國的整體風險。項目能否按時投運與流量爬坡速度是關鍵變量。


（布倫特原油期貨日線圖，）

北京時間8:10，布倫特原油期貨報110.66美元/桶。