週一（11月2日）國際油價大幅回調，塔爾斡旋下的美伊間接談判已持續多日，同時我國派特使隊伍去中東促談，這無疑是一個改變中東地緣危機、以及油價預期的節點。

伊朗提出“兩日通航方案”，要求美方先行落實包括放寬制裁在內的相關條件，再重啓霍爾木茲海峽航運，但需要注意的是，該方案僅為伊方提議，雙方核心分歧仍未化解，談判陷入僵持，海峽通航前景不明，持續為原油市場注入地緣風險溢價。

即雖然最近緩和的聲音很大，伊朗也把7天協議更新成2天便可通航，仍然要警惕國際油價利好快速兑現，以及利多不漲維持原趨勢的可能性，因為美國處於打了打不下來，不打顏面竟失的尷尬境地，需要對伊朗強硬姿態應付中區選舉，又擔心戰果有限以至於不敢召開戰爭部門的對外會議。

美伊卡塔爾談判陷入僵局，兩日通航方案遲遲無法落地

在卡塔爾居中斡旋之下，美伊雙方已經開展了三輪間接信息溝通，伊朗副外長專程赴多哈參與磋商，但雙方核心訴求始終無法達成一致。

伊朗將此前七日通航計劃壓縮為兩日方案：美方在第一天落實制裁放寬等承諾，伊朗第二天重新開放霍爾木茲海峽、恢復原油航運。

但該方案僅為伊方提議，美方並未接受先決條件，談判卡在制裁解除、海峽管控等關鍵條款上，短期難以形成正式協議。

美國對外強硬施壓，軍方內部對戰果高度存疑

出於中期選舉的政治考量，美國對外持續釋放強硬信號。

以色列總理內塔尼亞胡多次致電特朗普，敦促其在11月3日選舉結束後立刻重啓對伊朗的軍事打擊。

但白宮內部出現明顯分歧：特朗普開始質疑軍方高層戰前過於樂觀的戰局預判，戰爭時長與經濟代價遠超預期。

國防部長赫格塞思與參聯會主席凱恩面臨問責壓力，五角大樓無法精準評估新一輪空襲能否快速達成戰略目標，進攻計劃遲遲沒有正式下達，軍事行動處於懸而未決的狀態，地緣風險溢價始終沒有徹底消退。

美國多方嘗試緩解能源通脹，全球斡旋收效有限

油價持續走高不斷推高美國國內通脹，白宮急於給能源市場降温。

一方面美方推動俄烏局部人道停火，試圖緩和全球地緣衝突；

另一方面還在籌劃繞開歐盟制裁、通過中間商轉運俄羅斯天然氣，緩解歐洲柴油緊缺帶來的全球性能源壓力。

與此同時，中方也派出多支特使隊伍分赴海灣、紅海、非洲之角穿梭訪問，在中東全面勸和促談、推動局勢降温。

但眼下中東主衝突僵持不下，全球能源供給缺口難以填補，短期很難徹底壓制油價上漲勢頭。

俄烏戰線談判與博弈同步升級，戰火進一步激化

俄烏雙方雖然放出和談信號，澤連斯基主動提出在土耳其與普京會晤，俄方也不拒絕三方會談框架。

但談判籌碼必須靠戰場戰果換取，雙方在前線的對抗反而愈發激烈。

烏克蘭持續打擊俄境內煉油廠等軍事設施，俄羅斯則集中火力轟炸烏克蘭各地能源基礎設施，基輔等多個城區大面積斷電停水。

奧列什基局部人道靜默期已經到期，前線重新回到可自由開火的狀態，俄烏衝突持續擾動黑海航運，進一步加劇全球成品油供應緊張。

主流機構上調油價預期，油市上行壓力明確

在地緣風險持續發酵、全球庫存大幅透支的背景下，投行紛紛上調原油價格預判。

高盛將12月布倫特油價上調至105美元/桶，較前期預測大幅抬升，核心邏輯就是市場在持續計入中期選舉過後中東衝突再度升級的風險導致原油供給走弱，短期地緣溢價將長期維持高位。

阿布扎比國家石油公司高管直言，霍爾木茲海峽封鎖以來，全球原油庫存已經消耗近10億桶，全球能源緩衝空間被嚴重壓縮，柴油庫存跌至35年同期低位。

國內機構同樣判斷，在低庫存疊加地緣擾動的雙重支撐下，原油行情易漲難跌，地緣衝突將持續為油價提供強力託底。

總結與技術分析：

當前原油市場由多重地緣矛盾共同主導：美伊談判的過程中，美國進退兩難，導致美伊問題難以快速消除擔憂，抬升原油溢價。

俄烏邊談邊打由於涉及領土問題也無法快速解決，黑海能源運輸持續承壓；最後全球原油庫存已經觸及低位，同時很多庫存實際是無法拿出來使用的，否則會對原油存儲設施給予物理上的衝擊，導致能源供給緩衝嚴重不足。

所以目前油價緩和的利好集中出現，可能持續時間不會很長，讀者需要對利多不漲的情況增加預案以及保持敏鋭的觀察，把握油價的脈動，因為油價目前可以決定全球各種品類資產的走勢。

技術面：WTI油價日k線中出現了短期的三重頂形態，目前99如果被跌破則三重頂成立，支撐位在97.97附近。


（WTI原油主力日線圖，來源:易匯通）

北京時間16:27,WTI原油主力現報100.33美元/桶。